一. 三大财报及五大关键数字力
五大数字力思维导图：
二. 贵州茅台的独孤九剑
1. 毛利率89.8%，利润真是堪比卖白粉，是一门好生意！
2. 营业利润率66.9%，有赚钱的真本事！
3. 两者相减，费用率22.9%（简化计算），费用率合理；
4. 净利率49.8%，税后好赚钱！
5. EPS：每一股帮股东赚21.56元！
6. 股东报酬率高达33.0%，巴菲特的平均年化回报率也不过20%+！
7. 棒子位置28.7%，说明公司内部股东出资71.3%，通过毛利率和营业利润率也证实了股东愿意出资的原因，对公司前景看好，肥水不流外人田。
8. 翻桌率0.4，烧钱的行业，马上确认手上有没有钱，现金比例高达65.3%，满手的现金！营业额也很大，2017年扎扎实实从利润表为公司赚进222亿的现金！
9. 做生意的完整天数为1299.5天，3年半多才做一次生意，这么长时间手上要有钱，现金高达65.3%，完全没问题；这么长时间才做一次生意，毛利率要够高，89.8%也是高枕无忧！
10. 现金流量表OCF>0， OCF走势和股价也基本相符！
要洞察一家企业的真实情况，首先可以通过上述五大数字力，初步分析财报状况，然后放在行业中对比分析，再通过关注企业新闻，了解企业动态，分析财报数字背后的原因，降低自己的投资风险！所有的财报都可以画出“独孤九剑”，分析手上的公司是不是值得投资的好公司，三张报表可是环环相扣的！
三. 问题与思考
1. 财务常识
（1）一家公司在一段时间内有没有赚钱，应该看哪一张报表？——利润表
（2）一家公司真正赚钱的能力应该看哪里 ？
——我：营业利润率
——正确：现金流量表的营业活动现金流量，以及利润表上的净利润；
（3）这家公司一直在赚钱，一定不会倒闭吗 ？
不一定，一直在赚钱，只是表示在盈利；
销货收入需要支付营业费用，减掉税收和利息，才是最终的净利润，还需要结合做生意的完整周期，是否“快收慢付”等因素。
（4）财报这么多张，包含这么多科目，要先看哪一张 ？
——我: 现金流量表，先看气长不长；
——正确：资产负债表中的现金占总资产比率、现金流量表里的营业活动现金流量、利润表中的营业利润和净利润、资产负债表中的ROE和总资产周转率。
（5）哪一张报表是根据实际情况而得的数字，最不受人为操作影响 ？
现金流量表；现金流量表是一张现金进进出出的报表，只要有任何现金流入公司，在现金流量表上会以正值表示；如果现金从公司流出到其他地方，在现金流量表上就以负值表示
（6）巴菲特最重视哪个数字 ？
自由现金流量（Free Cashflow）。其公式为：
自由现金流量 = 营业活动现金流量 - 基本资本支出；
是指企业经营活动赚来的钱，去掉那些为了维持企业盈利能力而必须再投入的钱。这是股东在不伤及企业获利能力的前提下，可以从企业拿走的回报，是企业唯一真实的价值。
（7）公司赚的钱叫“净利润”，是最直接的绩效评估，为何它最容易被扭曲 ？
因为净利在利润表的最下方，会受前面红白包、其他收入/支出的影响，所以净利润最容易被扭曲。
正确 —— 因为净利润和整张利润表是推估的概念，不是真正的现金流。
（8）公司经营如果走下坡路，如何确认它是否有本钱撑一阵子？
看手上现金是否多，现金占总资产比率，至少>10%；如果是烧钱行业，这个指标至少要大于25%。
正确 ——确认以下四个因素：
（1）现金占总资产比率大于25%，至少10%；
（2）是否是“快收慢付”的经营模式；
（3）做生意的完整周期在同行中是否够短，越短越好；
（4）每一期的营业活动现金流量，是否稳定的大于0；
以上四点整理为下面这张表：
2. 五大关键数字力思考
面对下面不同的几种情况，“现金流量、经营能力、获利能力、财务结构及偿债能力”，这五大数字力的重要性是不一样的：
（1）市场景气低迷的时候，重点关注哪三个部分？
现金流量；经营能力；获利能力
因为景气低迷的时候，手上有钱是必须的，是度过危机的保障，其次，经营能力和获利能力越强的公司在景气低迷时候越有竞争优势。
（2）市场景气持平的时候，重点关注哪三个部分？
首先关注“经营能力”；其次关注“获利能力”；第三为“现金流量”
（3）市场一片好的时候，又该重点关注哪三个部分 ？
一片红的时候，先关注“获利能力”，因为市场好的时候，获利能力强的公司收益最大！其次是“经营能力”，第三是现金流量；
（4）碰到市场黑天鹅满天飞的时候，要重点看哪三个部分？
黑天鹅满天飞的时候，现金流量最重要，是不死的法宝之一！其次是“财务结构”，别再霉运来的时候，又被银行抽银根，雪上加霜，必死无疑！第三，“偿债能力”，这个时候会有很多债主上门讨债哦。
（5）我们从哪三个部分可以看出这家公司可能快破产了？
对于濒临破产境地的公司，首先要看“财务结构”是否外债过多，第二关心“现金流量”，第三是经营能力，是否能通过转得快而起死回生。
四. 投资理财大学问
在股市中，我们投资最关键的几个问题无非就是：一是买什么？二是何时买？三何时卖 ？
从上图可以看出，股票散户90%都是亏本的，因为从概率上来说：
买或不买（买的几率为1/2）;
买了之后涨、平、跌（涨的几率为1/3）；
涨了之后卖还是不卖（挣钱几率为1/2）；
因此整个周期中，赚钱的几率只有1/12， 即8.3%.
所以，如何避免自己受伤，降低自己的投资风险是一个必须学会的技术，学财报就是这项投资前的必备技能！
1. 买什么？
（1）好公司（比如A股的茅台、台股的台积电、美股的谷歌........全世界的美女都长得差不多）；
（2）ETF，是Exchange Traded Funds的缩写，即“交易所交易型基金”。在ETF成分股中，好中选好；
2. 何时买？
（1）平时定投，定投是最安全的策略。
（2）遇到大事发生，股价打7折，加仓！
（3）好公司遇到黑天鹅，比如腾讯去年7月7日，被《人民日报》批王者荣耀，股价下跌；
（4）政府基金入市第二次之后；
（5）好公司股价严重被低估的时候；
（6）别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪；
3. 何时卖
（1）涨100%~200%，卖一些（成本回来 = 零成本持股，心态会很好，因为怎么都是送）
（2）好公司财报变烂；
（3）大妈们人人满仓的时候该卖了，比如2015年.....
（4）市盈率 >50，表示已经是非常非常的热门股了，卖1/3以上。
我们买的不是股票，而是企业。要赚的不是短期股市波动的价差，而是这些好公司在经济增长过程中创造的价值。投资，要做的是胜算概率高的事，减少自己受伤的风险。