拿到续命钱的蔚来，仍需舍命狂奔

蔚来跑的是「泥泞赛道上的马拉松」

2 月 25 日，对于蔚来来说，是一个值得纪念的日子。

在这天，蔚来第三款车型电动轿跑 SUV EC6 量产项目启动，除此之外，蔚来还与合肥市政府签署了蔚来中国总部落户合肥的框架协议，项目计划融资超百亿元。

这意味着，蔚来获得了来自合肥政府的投资。

他们终于拿到了续命钱。

这笔钱对于蔚来到底有多重要？

说这之前，我们有必要回顾一下过去。在 2019 年 5 月的第一季度财报上，蔚来表示将获得亦庄国际投资发展有限公司（简称「亦庄国投」）的百亿投资，但是最终不了了之。彼时的蔚来状况是：净亏损为 26.236 亿元，截止 2019 年 3 月 31 日，现金及现金等价物，限制性货币资金和短期投资共 75.365 亿元。

2019 年 10 月，蔚来又被爆出正在和浙江湖州市吴兴区洽谈一笔超 50 亿元的融资，但是最终同样告吹，时间往前推一个月，是蔚来第二季度财报的发布：净亏损 32.85 亿元，账面上所有钱加上现金等价物仅为 34.556 亿元。

年底，蔚来发布第三季度财报：净亏损 25.217 亿元，截止 9 月 30 日，蔚来所拥有的全部资产总额不足 20 亿。蔚来在财报中写道：「公司持续亏损，负资产经营。公司的现金余额不足以提供未来 12 个月持续经营所需的营运资金和流动资金。」

而且，截止到 2019 年底，蔚来除了 2019 年年初的 6.5 亿美元的债券融资以及 2019 年 9 月的 2 亿美元可转换债券外，再未获得比较大的资本输入，已经弹尽粮绝。

好在，今年 2 月，蔚来陆续获得两笔 1 亿美元融资，暂解燃眉之急，同月，蔚来还调整了薪资发送政策，即员工可自愿将 2019 年「十三薪」全部或部分置换成限制性股票（RSU）。

由此，你能看到蔚来对于钱有多「饥渴」。而这次疫情，更是让所有新造车团队的前景蒙上一层阴影。此前，陆续传出广汽、吉利要投资蔚来，但是并未见有下文，直到与合肥政府的这次框架协议的签署。

这笔钱的重要性，可见一斑。

超百亿融资可以为蔚来带来什么？

蔚来在 2019 年 NIO Day 上发布了不少新东西：轿跑 SUV EC6、100kWh 电池包、新款 ES8……蔚来要拿这些死拼 2020 年，而这些都是烧钱的项目。

除了这些，别忘了，此前蔚来还与 Mobileye 在 L4 自动驾驶上达成合作，双方将在蔚来第二代整车平台上打造自动驾驶出租车，同时还有一款基于该平台的轿车。在这次弹药补充到位之后，这些新的技术、产品的研发将再次提升日程。

蔚来目前最重要的任务还是要多卖车。更多的 NIO Space、进一步的渠道下沉，依然很有必要。

除此之外，和特斯拉类似，蔚来也在构建自己的 NIO Power 能源体系，目前，蔚来已经在全国部署 123 座换电站，同时也在积极开展超充桩的建设，这是蔚来产品护城河的一部分，需要进一步完善，这些都需要钱。

显然有了这笔巨额资金注入，蔚来可以稍微松一口气。

不过，蔚来并不是什么都没有付出。为了能够拿下这笔融资，蔚来将在合肥设立「中国总部」。还记得和亦庄国投的谈判吗？当时的说法是，蔚来中国将把总部设在北京。那么上海呢？没关系，它可以是蔚来的「全球总部」。

而且，这笔钱可不是那么好拿的，我想政府同样对于蔚来有一定要求。类似特斯拉和上海政府签订的对赌协议，特斯拉的对赌协议中规定：2023 年年底开始特斯拉每年的纳税额必须达到 22.3 亿元，否则特斯拉建厂的土地将会被收回，同时特斯拉未来 5 年在上海工厂的投资要达到 140.8 亿元。我们暂时无法得知合肥政府与蔚来的协议细则，以及双方给出的条件。

值得一说的是，按照官方说法，「蔚来将在合肥建立研发、销售、生产基地」。也就是说，后续蔚来自己的新工厂也将落地合肥，有了政府背书，生产资质将不会是问题。同时「蔚来中国落户合肥 5 年内将打造一个千亿产值的龙头企业，加速合肥新能源汽车集群发展，引领带动安徽新能源汽车产业进入全国第一方阵。」可见政府对于蔚来项目的重视程度。

至于李斌对蔚来的掌控权问题，到此应该可以告一段落了。没有李斌的蔚来是没有灵魂的，引入政府资本，化解了李斌控制权丧失的问题。

小结

2019 年的蔚来承受了很多的磨难和挫折。但是这些困境的存在让蔚来这个企业快速成长，去年几个月蔚来销量连续不断获得喜人的成绩，这里面有蔚来员工的奉献、有 NIO Space 渠道下沉的功劳、更有蔚来用户的支持，蔚来砸重金构筑的「用户企业」理念初见成效。

这几个月，我们看到了一个更务实的蔚来。但这远远不够，它需要进一步向资本市场展现自己的价值。

蔚来接下来要做什么？在 2020 年开年的内部信上，李斌已经讲过了：1、服务好用户；2、更好的成本控制，在有限预算下进行高水准的新产品研发；3、尽快提升毛利率；4、卖更多的车。

短期来看，有了这笔资金注入，蔚来可以稍微松一口气。但是就像李斌说的那样，蔚来跑的是「泥泞赛道上的马拉松」，在稍做休整之后，仍将舍命狂奔。

作者：杨建文

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