20180220净资产收益率（ROE）复盘

一、概述

在众多财报数据中，巴菲特最看重的为数不多的指标之一就是ROE。这是一项非常重要的数据，你在买入股票之前，一定要看。

ROE就是“净资产收益率”，在台湾叫做“股东报酬率”，市公司净利润与股东权益的比值，代表股东的投资收益。

举个例子：甲乙两人分别用100W投资一家公司，到去年年底，甲投资的公司净利润10W，那甲的ROE就是10%，乙投资的公司净利润50W，乙的ROE就是50%。可以看出，乙的公司要比甲的更赚钱。

ROE是衡量一家公司赚钱能力的重要指标，数值越高，说明投资带来的收益越高。

二、公式

净资产收益率（ROE）=净利润/平均所有者权益

平均所有者权益=（期初所有者权益+期末所有者权益）/2

三、判断指标

一家公司的ROE能达到10%就不错了，而MJ老师给出的指标如下：

1、ROE >20%的公司，是非常好的公司，一年平均报酬率20%或许不算什么，但长期复利收益能高于20%，就是股神级别的投资，这是时间复利的力量。

2、ROE<7%，可能就不值得投资，主要是由于以下两方面：

（1）资金成本一般为2%~7%，至少要能保本；

（2）机会成本：如果我们的钱投了ROE偏低的公司，这笔钱就不能头ROE更高的公司，会错失机会。

四、巴菲特非常重视的三个指标

巴菲特说：“投资必须是理性的，如果不能理解它，既不要做。”

他并购公司的条件之一就是这个公司是他非常了解的公司，可以推断其未来五年的盈利能力和竞争地位，他非常看重的指标有以下三点：

1、长期稳定的获利能力：这就是他经常提到的“护城河”概念，也是这几天学习的重点，看财报要五年一起看。

2、自由现金流量：现金为王

3、股东报酬率（ROE）：大于20%非常好，小于7%不要投，优秀的企业往往有一个共性：拥有长期的、可持续的高ROE。

五、总结

综上所述，ROE是我们挑选公司或行业时很重要的一个指标，长期持有股票的最终收益应该和ROE基本一致。但ROE反映的只是过去的成绩，未来能否继续保持，要结合公司的现金流情况、公司新闻动态、五年ROE趋势以及该行前景等因素综合考虑。

六、计算

计算京东方2016净资产收益率

平均所有者权益=（784+920）/2=852

ROE=20.45/852=2.40%

与财报说数据一致，说明京东方的投资回报率不是很高