08 现金水平：手里的钱是越多越好吗？

在前面两讲中，我们一起讨论了财务高手会如何看待利润，在本质上，关心利润，是在关心一家企业的未来。可问题是，利润并不能解决企业当下的生存问题。

在上个世纪90年代，每四家破产的企业，就会有三家是在赢利状态下倒闭的。CEO每天考虑的，是企业的发展问题，CFO考虑的，却是现实的生存问题。财务学界的第一个重大实证研究，就是有关如何使用财务数据，预测企业的破产概率。

1968年William beaver在《用财务比率预测失败》一文中，详细讨论了现金持有水平，是预测破产风险最重要的指标。

企业破产倒闭，很可能并不是因为它没办法赚到钱，而是因为手里没有钱了。

在企业实际运营过程中，当期利润，通常都会包含一部分还没有拿到手的现金。经营活动只是增加了利润，并没有带来现金。利润和现金的错位关系，是会计准则惹的祸。

按照会计准则的规定，在签订合同、提供服务之后，就可以记录本次服务的收入和利润。现金，则需要等到对方打款之后，才能正式记账。这样规定，是为了满足收入和成本之间的配比原则，这是一个很重要的财务思维。

如果不使用配比原则，一定要等到实收现金之后，再来记录利润。那就没办法真实反映，在一段时期内的经营情况。会计制度，为了强调付出的努力和获得的成果之间的匹配，是为了强调“权责发生制”，所以要遵循配比原则。结果就会导致利润和现金的错位，这是会计制度的局限之一。

在财务上，会使用现金比率衡量现金持有水平。

现金比率=（现金+短期投资）/流动负债。

现金无需解释，短期投资，就是在短期之内可以赎回的投资，流动负债，是指在一年之内需要支付的款项。

中国上市公司的现金比率平均数为20%，如果公司的财务负责人具有注册会计师资格，它的现金持有量会显著高于其他公司。

手里的现金太多，也不是什么好事。财务学者通常会认为，企业持有现金过多，是在向外传递三个危险的信号。

1、公司目前没有太好的投资机会，导致有钱没处花，只能躺在银行里面吃利息。

2、企业融资困难或者成本高企，信用额度低的人，才需要持有更多的现金。

3、手里现金太过充沛，会导致企业胡乱花钱。

公司持有现金，是为了拥有足够的钱，偿还短期债务。只有在一年之内需要清偿的债务，才是短期债务，并不是马上就要归还的债务。

在公司资产里面，还有存货和应收账款，这些也是能够快速变现的资产。只要可以快速变现的流动资产总额，高于流动负债，企业就是安全的。