围观 | 控制权设计

被自己创立的公司踢出局？听起来像个玩笑

但被创业者和果粉奉若神明的乔布斯，当年就被自己一手创立的苹果公司踢出了苹果。

股权法务课程

• 创业股权架构
• 控制权设计
• 激励机制的经验和建议

对于一个创业公司来讲，控制权是绕不开的话题。
但关于公司控制权的安排，从律师角度，建议是不要非常在意控制权问题，
因为很多人以为投资人会控制公司，但这种情况往往极个别。
所有的投资人不仅不会控制创始人，而且喜欢受控于创始人。

为什么呢？
因为他觉得把权利都交给创始人，让创始人把事情做好，
作为投资人他得到财务回报就行，赚到钱就行，谋权夺位对投资人没有好处。

创始人唯一要做的是：证明自己是一个牛CEO，有一个牛的团队。

---

不过作为创始人，可以了解下控制权在法律上是如何实现的，有三种方法：

控制权类型

控制权类型

1. 绝对控制——67%
   因为《公司法》规定，公司重大事项，比如涉及修改公司章程、公司合并、分类、解散等，
   这些重要情况是必须要三分之二以上来同意的，这是叫绝对控制。
2. 相对控制——51%
   有两种方式，一种是占股50%以上，另一种是有很多股东，自己相对占股最多。
   不过常规情况下第一种方式比较常见，所以很多创业公司创始人的占股往往是51%。
3. 一票否决权——34%
   虽然没有51%，也没有67%，但有些情况下必须2/3以上通过的话，我占股34%，那其他人占股66%就没用。所以这是一种非常直接、简单粗暴的方法，在表决上拥有绝对话语权。

控制权的具体实现方法

1. 代持
   比如有8个创始人，占股差不多，最大悬殊也就3个点。这种情况下，比较直接的方法就是让某个人，或者CEO代持。
   但非常不建议代持，因为代持有几个问题：
   　　第一，给CEO代持或让某个人代持，人什么时候没了都不知道；
   　　第二，代持对外可能不产生法律效力。

比如让CEO代持，但CEO不幸身故了，负债的处理非常不好办，这种代持就很难去对抗第三个人；
另一个原因是你今天代持，总有一天要落到公司股权里，比如你代持，要求工商局注册信息里变动5个点的股权到甲的名下，当注册资本100万的时候，这5个点无所谓，但项目要是估值10亿，乙突然说当时那5个点是他的，这个时候去工商局变更，产生的税收就比较惊人了，会非常麻烦。
当然理论上也能通过判决的途径，但总归比较麻烦，所以代持往往只能解决短期的问题，是没办法的办法，或只是比较简单的办法而已。

2. 表决权委托，比较常见于美国。
   表决权委托就是你让我给你代持我不干，但表决权可以给你，委托你来帮忙投票。

最典型的是Facebook，当时扎克伯格在投资协议里就写了约定，前十轮的投资者都必须把投票权委托给他来表决。
所以作为初创公司的CEO，证明了自己确实牛，那投资人都愿意给创始人，最终能让人赚到钱就行。
所以等到Facebook开始IPO，扎克伯格的表决权是58.9%，具体原因是什么呢？
前面十轮的投资者的表决权委托，就是30.5%，然后加一个B级股，又放大他的股权。
所以通过表决权委托，能够解决控制权的问题。
当然，还有一种是一致行动协议，简单讲就是约定公司在涉及哪些情况下时，
必须跟我做出相同的决定，如果意见向左，也以CEO的为准。

扎克伯格的投票权

3. AB股，也叫牛卡计划，也可以叫双股权，是舶来品。
   简单讲就是公司里存在两种股权，但工商意义的性质是一样的，只是表决权不一样。
   具体来说，甲虽然占股30%，实现不了控制，但是甲如果要求在表决权上放大，那也能实现对公司的控制。
   所以总结来说，就是股票所有权和投票权分离，放大自己的表决权。
   西少爷当时出现纠纷，就是有人希望放大自己的投票权未果。
   AB股的方式主要和中国实际情况有关，在中国《公司法》里，有三种公司，
   　　一种是股份制有限公司，
   　　一种是普通有限公司，即2-50人的股东；
   　　第三种是2-200人股东的股份公司，这里是指还没有IPO之前，是普通的股份公司。
   AB股具体也就是与第三种2-200人股东的公司形式有关，如果不是AB股，那就意味着同股同权，占有多少股份就有多少话语权。但也可以同股不同权，出资的比例可以和股权比例不一样，分红权也不一样，表决权不一样，我们可以称为四个不一致。
   简单来说，公司注册资本100万，如果我要取得30%的股权，我一定要出资30万？
   不一定，为什么呢？因为这个项目我只投入了10万，但是带入了更多的资源，也可以可以约定占比30%；
   第二是分红权。比如说我还是投了30万进这个项目，但是因为我只是作为一个投资，不参与企业发展的付出，那可能分红我只要15%，因为15%比放银行高很多，比银行稳定。但这里需要提醒各位创业者，同股不同权的情况只出现在有限公司，股份公司是必须同股同权的。

中概股的投票权

中国的很多公司为什么一定要去美国上市呢？
很大一个原因是这个AB股。
我们在美国IPO的企业，刘强东在京东有放大了20倍的投票权B股，
陈欧放大B股是10倍，陌陌唐岩也是放大10倍。
产生的作用是，他们在公司的控制权都远远超过了三分之二。

4. 持股平台，这个是律师比较推荐的。
   刚才说到代持不靠谱，一个重要原因就是投票权委托有时候可以撤销，并且是随时可以撤销，不是很方便。
   这个时候我们可能会做一个持股平台来实现控制，就是把一些零散、小额的股权集中起来实现投票权，或者有些人占股30%，可以放一部分进来到持股平台里。持股平台主要有两种方式，一种是有限公司，一种是有限合伙。从法律的角度，我们建议还是放在有限合伙企业中，因为治理方便，基本是GP（管理合伙人）说了算，其他人只要负责做就行。
   另一个原因是在同等税收筹划的情况下，有限合伙企业的税负，一般比有限公司要轻一些。第三是决策效率比较高，份额转让也比较方便。所以从法务的角度来讲，律师是比较建议做持股平台的。
   那紧接着你就可能会考虑有哪些类型的持股平台了。刚才讲了，有限合伙企业特俗的价值，就是治理比较方便，基本是GP说了算，那GP谁来当呢？可能是CEO来。这时候作用就出现了，如果这个持股平台有10%，那身为GP的CEO就多了10%的投票权。
   另一种运用方式是放在期权里，期权具体我们待会儿会讲到。一般来讲，期权池的GP也是CEO，或者是CEO控制的公司来做GP，也就是说如果期权有15%，那15%的表决权也归CEO。所以现在总结一下，通过持股平台和期权池，CEO就多享有了25%的表决权。
   这时候有创业者会问了，那我是不是马上去注册设置一个持股平台之类的？作为律师，我觉得需要提醒大家，持股平台的地点选择也很重要，因为现在来讲北京工商部门是不允许设置什么股权投资企业、乱七八糟的PE公司的。不过话说回来，全国很多地方也能注册，而且有不同的优惠政策，不同地点的优惠是不一样的，比如新疆、厦门自贸区和天津等，可以多方考虑一下。

创始人的特殊权利

当然，如果以上讲的控制权还不能满足你，那还有一个创始人的特殊权利可用。
作为公司创始人，你可以要求拥有三个特殊的权利。
第一个权利是一票否决权。在写融的时候，一般要写一个增资协议，或者投资协议，会赋予投资人一票否决的权利。然后是下列事项必须经过投资人、股东，或者投资人委托的董事同意，正常来讲七八项是正常的，我看到有一些是15项，非常多。同样的，也可以把这个运用到创始人里来，比如下列事项必须经过创始人、股东谁谁谁的同意，才能通过，这个就是一票否决权，是一种强有力的保有控制权的方式。

创始人的特殊权利

（补充：关于投票权，有个流传甚广的例子：当年李彦宏要做竞价排名系统，董事会不同意，李彦宏就是用的一票否决权，生生将百度带到了一个全新的盈利时代里。）
另外，针对创始人投票表决权较少的情况，可以有第二种方式：董事提名权，类似的可以借鉴阿里巴巴的合伙人制度，比如说董事会一般是奇数，设立的董事会至少是3个人，所以可以约定，创始人可以有权提名一半以上的董事会的董事人选，比如说董事会是7人的情况下，我可以提名4个。或者董事会有9人的话，我提名5人，这是一种特殊的提名权。
还有一个情况是董事长的任命权，不仅可以提名董事，还可以提名董事长人选。
（补充：乔布斯重新回到Apple时，最先做的一件事就是要求解散当时的董事会，并且根据自己的意志重组了董事会，完全将董事会掌握在自己的手中。不要忘了，当年被提出自己的创立的Apple，董事会投票就是最重要的原因，而且还没有一票否决权。）