财报分析七期D23：解读现金流量表

MJ老师给现金流量表的八字真言：真假立判、生死存亡！

一、概念

现金流量表，有三大类：

分别是“营业活动现金流量（或经营活动现金流量）、投资活动现金流量、筹资活动现金流量”。

只要有上一期与这一期的利润表，加上期初与期末的两张资产负债表，就能推导出现金流量表。现金流量表报表的补充说明来源于报表推导。三张报表环环相扣，真的假不了、假的也真不了。

二、实例说明

我们结合“紫金矿业”实例一一说明现金流量表中的三个部分：

1、营业活动现金流量

一家公司到底是有钱入账还是赤字亏钱，通过这个指标一目了然。

该指标为正，表示经营活动收到的钱大于支出 的现金，该指标为负，可以认为经营活动的流入少于流出！一定需要融资注资！

2、投资活动现金流量

一般情況下，投资活动的现金流量多为负值。通常表示投资活动的流入少于流出，可理解为这家公司看好自己的行业与前景发展，所以持续投入，以满足未来成长所需。为正，说明出售资产换钱了！

3、筹资活动现金流量

如果这个数据为正，表示筹资活动的流入大于流出，借钱了。如果为负，则表示公司对银行还款或者对股东分红了，或者两种情况都有。

三、快收慢付

做生意的完整周期=存货周转天数+平均收现天数=应付账款付款天数+缺钱天数

充分利用供应商的商业信用，可以减少企业流动资金投入。

四、现金流量表四大要点(紫金矿业)

再拿到现金流量表，我们要注意看下面四个要点：

1、公司有没有真正的现金？

    经营活动现金流量净额为正。

2、获利含金量（OCF / NI ）是否大于100%？

3、公司的OCF是否大于固定资产投资？（固定资产取了在建工程及工程物资的金额 ）

4、OCF和NI趋势是否一致？接近一致！

六、现金流量表告诉我们的事

学习财报之后，不仅用于投资，我们还可以通过三大报表来分析判断很多问题。

（1）公司是否有足够现金支付未来3个月账款。经营现金流量正，流动比率99.6%，有偿还短债一定风险。

（2）在一年淡季里，可否规划现金需求？根据业务量的预算，销售回款，计算差额保证资金的需求。

（3）申请授信的最好时机，年初，银行额度开启。

（4）会不会过于保守，忘记投资 ，看投资活动现金净额及在建工程，工程物资，研发支出。

（5）投资未来的资本支出 是否超过公司能力，可看长期资金占不动产及设备比率(%)

（6）公司是否以长支长？，可看长期资金占不动产及设备比率(%)

（7)公司是否发红利过多，可看比率（经营现金流量 /投资活动分配股利、利润或偿付利息支出,最近三年比较均衡

（8）整个行业是否看好未来，看行业投资活动中投入

持续投入，比较看好