回家旅途中的一点思考

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回家的路上看着窗外的风景,耳边播放着香帅北大金融学课,文末照例是老师留下的思考题,题目是政府到底应不应该调控利率呢?好处和弊端分别是什么呢?关于这两个问题我是这么看的,一点个人意见,欢迎拍砖。

第一个,政府调控利率是为了对抗经济周期,当经济不景气之后,政府就降息,降低资金的成本。降低资金的成本以后,企业就会更加愿意投资,投资增加了就会拉动经济。比如说2008年的金融危机以后,各个国家为了刺激经济就纷纷降息,美国一直把利率降到0,而欧元区甚至把利率降到了0以下,这一些措施都是为了刺激投资、刺激消费来拉动经济。

在现实生活中我们还观测到,有很多国家不断地降息,长期地实行低利率甚至负利率政策,也没有看到拉动经济的效果啊?比如说日本,从1990年以来的利率就一直很低,前两年也实施了负利率,但是经济的增长也一直不景气。

第二个问题,从宏观经济学的角度来说,降低利率能够增加短期的总需求,但是不能够增加长期的总供给,也就是说不会增加长期的经济增长率。换一句话说,降息和低利率这样的政策,对于长期经济增长的作用是非常有限的,政府干预利率只能够作为对抗短期经济周期波动的工具使用,而不能够作为促进长期经济增长的工具使用。

所以政府到底应不应该调控利率是一个伪命题,在现实生活中没有政府会放弃调控利率的这种权力。但是政府一定要认识到的是,调控利率对于“烫平”短期的经济波动是有作用的,但是对于促进长期的经济增长的作用非常有限。

                                      2018.7.7

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