【新三板个股研报】立得科技：与“足力健”签订8.6亿元协议订单 业绩有望大幅提升

【摘要】

立得科技与足力健8.6亿元订单协议签订，行业层面景气周期将持续向上，因此2018年公司业绩值得期待。

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商业模式

立得科技成立于1993年6月，在制革行业综合生产能力排名全国第二。主营业务为生产猪皮、牛皮革的生产及销售，主要客户是皮革鞋、箱包、沙发家私制造商等，产品在国内主要销往浙江、广东、广西、河北等皮革制品加工企业聚集地；国外主要销往香港，欧美及品牌客人指定的劳动力成本低廉的东南亚国家的代工厂。

立得科技的采购模式完善，分工清晰；生产模式工艺成熟，体系完整；销售模式则采用经销商和直销模式结合，从而获得稳定的盈利。

业绩分析

立得科技受益于沿海地区皮革制造企业节能减排和环保限产的影响，营业业绩保持稳定增长，2017年上半年营业收入26,735.23万元，比上年同期增长85.42%；营业利润1,053.78万元，比上年同期增长了110.76%，；净利润991.68万元，比上年同期增长75.45%。

立德科技近年财务表现（万元）

相比前两年财务状况来看，立得科技2017年业绩突飞猛进，有益于跻身成为国内最大皮革制造商之一。

立得科技完成约8.6亿元协议签订

立得科技2018年1月22日发布公告称，公司与与北京孝夕阳科技发展有限公司签订了“足力健”品牌老年鞋皮料供应战略合作协议。孝夕阳指定公司作为的“足力健”唯一皮料供应商，拟在2018年向公司采购皮料6300万平方英尺，预计采购金额为8.6亿元人民币。

足力健产品在互联网与线下销售量逐年递增，品牌深受中老年人喜爱，此次的战略合作将会对立得科技的业务发展和市场开拓具有重大意义，使公司业绩弹性十足，在行业层面我们预计景气周期将持续向上，因此2018年公司业绩值得期待。

安全边际

立得科技目前股价6.5，安全边际较高，随着2018年业务的订单的增加，我们相信股价会持续向上。

风险提示

原材料价格的波动风险

立得科技是生产型企业，原材料占总成本80%以上，而且原材料主要为毛皮，价格受猪、牛养殖业供应情况影响，如果原材料价格波动较大，将会对公司业绩产生较大影响。

大股东控制不当风险

刘重道家族控制立得科技80%以上的股份，同时，刘重道家族控制着董事会五个席位中的四席，对公司的日常经营能施加重大影响。若实际控制人利用其对公司的控制权对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能存在给公司经营和其他少数权益股东造成损害。

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【声明】以上内容均来自公开资料，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。