我们误解多年的巴菲特理财理念

节选自巴菲特1993年致股东的信：

当然有些投资策略，例如我们从事多年的套利活动，就必须将风险分散，若是单一交易的风险过高，就必须将资源分散到几个各自独立的个案之上，如此一来，虽然每个个案都有可能导致损失或伤害，但只要你确信每个独立的个案经过机率的加权平均能够让你获致满意的报酬就行了，许多创业投资者用的就是这种方法，若是你也打算这样做的话，记得采取与赌场老板搞轮盘游戏同样的心态，那就是鼓励大家持续不断地下注，因为长期而言，机率对庄家有利，但千万要拒绝单一一次的大赌注。

另外一种需要分散风险的特殊情况是，当投资人并没有对任何单一产业有特别的熟悉，不过他却对美国整体产业前景有信心，则这类的投资人应该分散持有许多公司的股份，同时将买入期间隔开，例如透过定期投资指数基金，一个什么都不懂的投资人通常都能打败大部分的专业经理人。很奇怪的是，当‘愚昧’的金钱承认了自己的局限后，它就不再‘愚昧’了。

另一方面，若是你是学有专长（Know-something）的投资人，能够了解产业经济的话，应该就能够找出五到十家股价合理并享有长期竞争优势的公司，此时一般分散风险的理论对你来说就一点意义也没有，要是那样做反而会伤害到你的投资成果并增加你的风险，我实在不了解那些投资人为什么要把钱摆在他排名第20的股票上而不是把钱集中在排名最前面，最熟悉了解同时风险最小，获利可能最大的投资上，或许这就是先知梅西卫斯特所说的，好事物越多，就越完美。

现在流传最广的引用却是第三段，而文中可以看出这种投资办法是巴菲特对专业投资人说的，并不适合普通大众。而前两段才是他对非专业人士的建议——分散投资，即分批多次投资，推荐定期投资指数基金。