票交所业务初析

全国票据交易所于12月8日上线试运行。票交所作为国内金融市场基础设施的重要组成部分，它将成为连接实体经济和融资市场的一个重要的货币资金枢纽，对解决实体经济“融资难”、“融资贵”困局和推动利率市场化进程将产生深远意义。
目前我司资产管理产品也即将开展票交所相关业务，作为一名合格的ITds，为避免开会时呈懵逼状，先自补下相关知识。

票据是什么？

票据一般是指商业上由出票人签发，无条件约定自己或要求他人支付一定金额，可流通转让的有价证券，持有人具有一定权力的凭证。
通俗点讲，票据就是当别人欠你钱时，给你写了一个承诺书，承诺到约定时间内，无条件还你钱。

在我国，票据即汇票、支票及本票的统称，支票可看作汇票的特例。

• 本票(Promissory notes)
  是出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。
• 汇票(Bill of Exchange/Draft)
  是出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。
• 支票(Cheque)
  是出票人签发的，委托办理支票存款业务的银行或者其他金融机构在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。
  现金支票
  转账支票

票据有什么功能？

1. 汇兑功能。票据最初的功能是汇兑，即异地输送现金和兑换货币的工具。当时，随着商品经济的发展和市场范围的扩大，在异地贸易中携带现金不方便、不安全，还存在不同种类货币之间的兑换困难。因此产生了如下的汇兑业务：商品交易当事人通过货币经营者（现为银行）的汇款业务和货币兑换业务，在本地将现金交付货币经营者，并取得票据作为汇款和货币兑付凭证，并凭该票据在异地向货币经营者兑换现金，从而克服了现金支付的空间困难。
2. 支付功能。由于票据有汇兑功能，可异地兑换现金，是一种金钱给付的债权凭证，因而它逐渐发展为具有支付功能，即可以通过法定流通转让程序，代替现金在交易中进行支付。在市场经济中，货币作为交换媒介和一般等价物，会经常发生大量收付货币的现象。用票据代替现金作为支付工具，例如使用支票方式支付，具有便携、快捷、安全等优点。因此，在现代经济中，票据支付在货币支付中占有越来越大的比重。
3. 结算功能。这是指票据作为货币给付的手段，可以用它在同城或异地的经济往来中，抵销不同当事人之间相互的收款、欠款或相互的支付关系，即：通过票据交换，使各方收付相抵，相互债务冲减。这种票据结算的方式，和使用现金相比，更加便捷、安全、经济。因而，成为现代经济中银行结算的主要方式。
4. 信用功能。票据可作为信用工具，在商业和金融中发挥融资等作用。其中，在商品交易中，票据可作为预付货款或延期付款的工具，发挥商业信用功能；例如，在甲方向乙方开出票据后，乙方可先期交付商品或者先行预付货款即提供商业信用。然后，乙方再在票据指定日期，向甲方收回已经交货的货款或者收回已经预付货款的商品。在金融活动中，企业可以通过将尚未到期的票据向银行进行贴现，取得货币资金，以解决企业一时发生的资金周转困难。这时，票据就发挥了银行信用的作用。

票据的以上基本功能，使票据制度成为现代市场经济的一项基本制度。商业信用、银行信用的票据化和结算手段的票据化，是市场经济高度发展的重要标志之一。
支付与结算的区别

票据流程

• 本票

本票基本流程

• 汇票

汇票基本流程

• 支票

现金支票

现金支票基本流程

转账支票

转账支票基本流程

票据市场

票据市场指的是在商品交易和资金往来过程中产生的以汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场。常见的票据市场是指由中国人民银行总行领导的，中国外汇交易中心暨中国银行业资金拆借中心其发行“中央银行票据”和“企业短期融资劵”的中心交易场所和各商业银行之间经常操作票据交易并交割的场所。
票据市场是短期资金融通的主要场所，是直接联系产业资本和金融资本的枢纽，作为货币市场的一个子市场，在整个货币体系中票据市场是最基础、交易主体中最广泛的组成部分。票据市场可以把“无形”的信用变为“有形”，把不能流动的挂帐信用变为具有高度流动性的票据信用。票据市场的存在与发展不仅为票据的普及推广提供了充分的流动性，还集中了交易信息，极大地降低了交易费用，使得票据更易为人所接受。

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票据贴现：
票据贴现可以分为三种，分别是贴现、转贴现和再贴现。
1、贴现是指客户（持票人）将没有到期的票据出卖给贴现银行，以便提前取得现款。一般工商企业向银行办理的票据贴现就属于这一种；
2、转贴现是指银行以贴现购得的没有到期的票据向其他商业银行所作的票据转让，转贴现一般是商业银行间相互拆借资金的一种方式；
3、再贴现是指贴现银行持未到期的已贴现汇票向人民银行的贴现，通过转让汇票取得人民银行再贷款的行为。再贴现是中央银行的一种信用业务，是中央银行为执行货币政策而运用的一种货币政策工具。

票交所

上海票据交易所是中国人民银行认可的票据交易基础设施。(票据交易基础设施是为市场参与者提供票据交易、登记托管、清算结算及信息服务的机构。 )

核心业务流程

票交所核心业务流程

参与人

• 法人类参与者
  政策性银行、商业银行及其授权分支机构，农村信用社、企业集团财务公司、信托公司、证券公司、基金管理公司、期货公司、保险公司等经金融监督管理部门许可的金融机构
• 非法人类参与者
  金融机构等作为资产管理人，在依法合规的前提下，接受客户的委托或授权，按照与客户约定的投资计划和方式开展资产管理业务所设立的各类投资产品，包括证券投资基金、资产管理计划、银行理财产品等。

业务

交易类：
1、转贴现
2、质押式回购
3、买断式回购
4、再贴现

非交易类：
1、托收
2、追索

其他：利息支付

清算结算

票据结算方式：

• 票款对付 DVP（Delivery Versus Payment）
• 纯票过户 FOP（Free Of Payment）

补充票交所未使用，但常见的另两种方式
见票付款 PAD（Payment After Delivery）
见款付票 DAP（Delivery After Payment)

资金清算方式：

逐笔全额清算

• 银行类机构和部分财务公司使用其在大额支付系统的备付金账进行资金清算
• 未在大额支付系统开立清算账户的金融机构需在票交收开立资金账户用于资金清算（出金、入金）

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