纸价后续“涨跌说” 究竟孰是孰非

4月份以来，各地包装纸价格均出现了不同程度的上涨，进入6月份更是出现一家纸企屡次提涨的现象，部分地区瓦楞纸涨幅超过500元/吨。而随着纸价的上涨，造纸行业的多家上市公司业绩出现大幅上涨，数据显示，有6家公司预计2017年上半年净利润最大增幅达50%以上（含50%）。

2017上半年6家纸企净利润预增，上限达50%

随着纸价的上涨，造纸业上市公司的业绩也出现大幅增长。以前年度亏损的企业也开始回暖。

在整个轻工制造一级行业中，2016年A股上市造纸企业实现营业收入1026亿元，同比增长7.21%，自2014年以来首次实现正增长，净利润同比高增94.57%。而且2017年预期净利润增长继续高歌猛进，预计全年同比增长90.47%，目前一季度整体净利润同比增长已高达154%。

数据显示，2017年上半年，太阳纸业、景兴纸业、中顺洁柔、齐峰新材、安妮股份、凯恩股份6家造纸业上市公司预计净利润同比增长最大变动幅度皆在50%以上（含50%）。

而在上述6家造纸业上市公司中，2017年上半年预计净利润最高的则是太阳纸业，公司预计净利润区间为7.76亿元至8.81亿元，预计净利润同比增长区间为120%至150%。

当然，造纸价格的上涨不仅令上市公司业绩得以大涨，还令国内造纸企业重新焕发新机。据工信部最新发布的数据显示，2017年1月份至4月份，全国造纸行业累计主营业务收入3007.1亿元，同比增长15%；累计利润总额197.4亿元，同比增长84.7%。1月份至4月份，机制纸及纸板累计生产量为4128万吨，同比增长4.6%。仅4月份，机制纸及纸板生产量为1095.4万吨，同比增长4.3%。

造纸行业方面，箱板和瓦楞纸在历经2017年一季度价格大幅回撤之后，于2017年3月29日价格开始出现反弹，走势温和上扬。截至上周末，箱板和瓦楞纸较3月29日已分别上涨10.49%和20.27%。

纸价后续走势到底如何？各执一词各有理由

前两日，针对纸价、纸板价格的莫名疯涨，珠三角、东北等地出现纸箱厂联合抵制纸板厂、纸板厂联合抵制原纸厂的现象，但是，四川、江浙一带的纸价依然在调涨，且有不少行业人士反映，几家龙头纸企计划7月初提涨纸价，因此，纸价后续走势到底如何，各方说法不一。

“涨价说”起因：

1. 环保督查采取“高压”态势，多地取缔或关停造纸、包装、印刷等污染严重的“十小”企业，大纸厂则被限产。

2. 废纸和纸浆这两种造纸最重要的原材料都在上涨。当前我国废纸对外依存度在60%左右，人民币贬值，导致废纸进口成本增加，带动废纸价格上涨，2016年至今已经有20%-30%的涨幅了。

3.瓦楞纸及箱板纸企业库存普遍低位，纸企去库存压力不大。

4.去年出现纸价暴涨的情况后，下游企业恐慌心理较重，原纸储备较为积极。

“没理由涨”起因：

1.目前处于瓦楞纸及箱板纸需求淡季，下游纸箱厂及纸板厂订单不多；

2.近期瓦楞纸及箱板纸库存由原纸厂转移至纸板厂，需求淡季下纸板厂采购能力减弱；

3.原纸价格已处于高位，纸板厂及纸箱厂成本压力较大，而纸板厂及纸箱厂提价效果尚不明显，故对原纸厂继续提价的抵触心理愈加强烈。

据分析，淡季时期瓦楞纸及箱板纸市场的决定性因素为市场供需关系，7月份如市场供需关系无明显改善，原纸厂库存将增加，瓦楞纸及箱板纸价格下滑风险较大。7月份如环保督察组再次进驻，且未取得排污许可证的企业被迫停机停产，瓦楞纸及箱板纸供应再次紧张下，纸价继续上涨的可能性较大。

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