周之：上市道路不好走，小贷公司群聚新三板谋“沃土”

近日，海博小贷（831199）发布了新三板的首份年报，年报显示营收和净利均出现不同程度下降。

2014年，海博小贷实现营业收入1.6亿元，同比下降12.47%；净利润为9464.3万元，同比下降24.77%。

目前，新三板小贷公司数目有8家，包括一家小额信贷琼中农信，以及七家小额贷款公司，按营业收入排名分别是：海博小贷、通利农贷、鑫庄农贷、天元小贷、文广农贷、昌信农贷及恒晟农贷。

银监会大改组之后新设立了普惠金融工作部，监管协调小贷、网贷、融资性担保。数据显示，截至2014年末，全国共有小贷公司8791家，贷款余额9420亿元，2014年新增人民币贷款1228亿元。根据网贷之家统计，2014年年底网贷运营平台已达1575家，总体贷款余额达1036亿元，是2013年的3.87倍。

海博小贷在新三板的小贷公司中营收第一，他的情况不是特例很可能是小贷行业的缩影。小贷公司的市场环境面临着多重挤压，不仅其自身面临着扩充业务时资金不够的融资难题，更面临着同业竞争加剧，网贷行业抢夺市场的窘境。

按照2008年银监会23号规定，小贷公司不能从超过两家银行业金融机构融入资金，且从银行业金融机构获得融入资金的余额，不得超过资本净额的50%；同一借款人的贷款余额不得超过小额贷款公司资本净额的5%。

小额贷款公司与一般工商企业不同，其从事着与商业银行类似的信贷业务，但银监会给小贷公司颁发《金融许可证》，未明确其金融属性。正是由于长期得不到正名，再加上受高税负、低杠杆以及过高的保证贷款比例等诸多因素制约，让小贷公司很难在市场中融资扩大其经营范围。

2013年，江苏吴江鲈乡小贷一鸣惊人，以借壳方式登陆纳斯达克，它催生了小额贷款公司登陆资本市场的野心。随后，依托旗下融资担保和小额贷款两大平台，瀚华金控也成为内地首个在香港联交所上市的普惠金融机构。

只不过，上市的道路并不好走，而作为门槛低、挂牌快、包容度高的新三板，却成了更加适合小贷公司生存的沃土。新三板成为小贷公司正名与融资的重要途径，虽然新三板的融资能力很弱，但其创新的空间及长期的发展仍然被多数企业所看好。