15个月被卖三回 “空壳”力帆汽车已成弃子？| 经观汽车

摘要：2018年12月17日，理想汽车斥资6.5亿元买下力帆汽车。然而，在持股力帆汽车三个月之后，力帆控股如今又将其全部股权让渡给满旺机械。

文 | 干群芳

在近几年车市的浪潮迭起中，一家有着17年历史的汽车企业命运流转。

启信宝数据显示，3月18日，重庆理想智造汽车有限公司（以下简称为“理想智造”）发生股东股权变更，重庆力帆控股有限公司（以下简称“力帆控股”）退出股东行列，由重庆满旺机械配件销售有限公司（以下简称“满旺机械”）全权控股。

理想智造原名为重庆力帆汽车有限公司（以下简称“力帆汽车”），是力帆实业（集团）股份有限公司（简称“力帆股份”）旗下具备汽车生产资质的全资子公司。力帆控股是力帆股份的最大股东，持股比例为47.08%。

2018年12月17日，理想汽车斥资6.5亿元买下力帆汽车。然而，近一年之后，理想汽车又将全部股权归还给力帆控股，这一操作与其他购买生产资质的新造车企业大不相同。

在持股力帆汽车三个月之后，力帆控股如今又将其全部股权让渡给满旺机械。数次流转的背后，理想汽车和力帆控股有着怎样的意图？

理想买资质还壳

在被理想汽车买下之后，2018年12月29日，力帆汽车的股东变更为理想汽车间接全资控股子公司——重庆新帆机械设备有限公司，企业名称也在2019年1月19日变更为理想智造，这被认为理想汽车购买的生产资质正式到手。

不过，根据理想汽车和力帆股份当时认定的交易条件，理想汽车买下的仅是一个具有生产资质的空壳，而实质资产已被力帆股份提前挪走。在抽取完资质这一核心要素后，理想汽车似乎正迫不及待地要抛弃理想智造这个“空壳”。

一年后的2019年12月26日，理想智造的股东从重庆新帆机械设备有限公司变成力帆控股，而此次又从力帆控股变成了满旺机械。对于这一系列转变的原因，经济观察网记者询问理想汽车，对方称“以公告为准”。

从启信宝数据来看，满旺机械与理想汽车并无关联。一位业内人士告诉经济观察网记者，通过收购力帆汽车拿到生产资质后，力帆汽车对理想而言价值已不大；理想智造一系列的股权变更，或是在尽可能与力帆系脱钩，为上市扫清障碍。

去年，理想汽车受力帆经营状况恶化拖累，多次成为被执行人。尽管理想汽车表示，收购力帆汽车时并没有接受其任何债务，但仍难逃困扰。而公开信息显示，理想汽车从去年开始股权结构多次变更，业内评论称其是为了上市做准备，理想汽车高层也表示过有IPO的计划。

此外，有业内人士认为，理想智造股东变更的过程中有力帆控股的进入，这可以保障理想汽车与力帆汽车不再有瓜葛，而随着力帆控股的退出，理想汽车与力帆汽车就更加没有关系了。

而拿到资质的理想汽车已经踏上了量产交付之路。据了解，理想汽车首款量产车型理想ONE于去年10月份正式上市，并在2019年实现超过1000辆的交付。今年1月份，理想ONE交付1180辆，甚至超过了更早实现交付的威马和小鹏，2月份受疫情影响理想ONE仅交付269辆。日前，工信部装备司发布的第330批新车申报公告显示，理想汽车申请了4款新产品。

再度被甩？

在拿回力帆汽车后，力帆控股为何这么快就将股权让渡给满旺机械呢？对此，经济观察网记者询问了力帆控股，截至发稿前对方尚未能给出相应回复。

启信宝数据显示，满旺机械和力帆控股之间并无股权方面的关联，但在摩托车业务上有往来。其相关负责人告诉媒体，公司主要负责力帆摩托车的售后服务业务。据了解，满旺机械成立于2012年8月24日，经营范围包括销售机械零配件、摩托车、摩托车发动机、汽车零配件以及汽车、摩托车及技术服务等。

“也许能变点现，更有可能这是一个壳公司，力帆系没有保留它的价值。”一位业内人士向经济观察网记者表示。据了解，理想汽车最初收购力帆汽车的时候，双方交易有一个附带条件，那就是将力帆汽车的实质性汽车资产提前转让到力帆乘用车公司。但此次力帆股份在把力帆汽车卖给满旺机械时，是否有注入一些实质性资产，以及双方是否有业务上的合作？就此问题，力帆控股也未给予明确回复。

“（这起交易）反映出力帆本身的变动，这个公司从力帆被剥离了，也是甩开债务吧。”一位业内人士向经济观察网记者表示。事实上，力帆汽车正处于破产的边缘，2019年第四季度力帆汽车陷入破产传闻，后来得到了重庆市政府的救助。力帆股份预计公司2019年归属于上市公司股东的净利润为-49.81亿元，同比下降2068.77%。

今年1-2月份，受疫情影响，力帆乘用车销量下跌幅度超过了95%，不过摩托车和发动机销量都实现了同比增长。去年，力帆提出要将摩托车业务作为首要聚焦业务，加大研发投入，这也使得其和满旺机械之间达成业务合作更添一份可能性。

值得注意的是，2018年力帆与理想汽车达成收购交易时，双方还签署了《战略合作框架协议》，表示将加深在新能源汽车领域的合作，并同意在理想汽车融资方面达成合作，但至今双方合作没有更多消息传出。业内人士认为，力帆现在的资金情况难以实现合作。就在3月18日，力帆股份发布公告称，公司债券信用等级由BBB级调整为更低的 C级。