存货周转率

上周复盘了现金流量板块，得知，现金流量是：“比气长，越长越好”。

这周开始对五大财务比率的第二板块“经营能力””进行复盘：这周先复盘：存货周转率。先看下经营能力板块的思维导图：

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一、概念：

1、我们先理解下什么是经营能力：借用MJ老师的话来说：可以简单的理解为翻桌率。翻桌率在餐厅比较常见，指一段就餐时间，一个桌子上有几波客户进行就餐。相同的时间段内一个桌子上客户流动量越大，说明效率越高，相应的就是翻桌率越高。同样是2个小时的就餐时间：A桌子有1波客户就餐和B桌子有3波客户就餐，B桌的饭桌率就比A桌的要高。餐桌是餐厅的资产，餐桌率越高就是资产利用率越高。引申到公司层面就是公司的资产一年能为公司做几次生意。

在三大财务报表中 资产负债表的左侧是资产栏：资产通常指：固定资产、应收账款和存货。  这些资产利用率越高，公司的经营能力就越强。

好了，来看今天的重点内容：

2、B1指标是：应收账款周转率，这个在“现金流量”板块讲平均收现天数的时候进行了讲解。这里就不再讲了。具体的可以看平均收现天数和现金流板块复盘

3、B2指标是：“存货周转率”

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二、公式：

存货周转率=营业成本÷存货。

这里的存货是指期初存货+期末存货的平均值。就像上周讲到的平均应收账款余额一样：平均应收账款余额=（期初应收账款+期初应收票据+期末应收账款+期末应收票据）÷2

通过存货周转率可以引出另外一个指标：平均在库天数

平均在库天数=360÷存货周转率

（这个概念的引出方式和上周通过应收账款周转率引出平均在库天数是一个道理，具体可以看上周的复盘：平均收现天数和现金流板块复盘）

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三、举个栗子：

分析永辉超市2016年的存货周转率和平均在库天数。

数据来自财报说

可以看到永辉2016年的营业成本是393亿；

数据来自财报说

2015年的存货是42.5亿，2016年存货是53.79亿。

2016年存货成本=393÷{（42.5+53.79）÷2}=8.16

平均在库天数=360÷8.16=44.12天

数据来自财报说

对比下财报说的计算结果存货周转率  有0.1的误差。这个是数据之间的四舍五入现象。平均在库天数44.，计算结果是正确的。

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四、判断：

引用MJ老师的判断标准共分为6个层级：

1、<30天，经营能力非常优异！

2、30~50天，通常在流通业中属于模范生了！

3、50~80天，经营能力不错！

4、80~100天，大多为B2B（公司对公司）业务！

5、100~150天，工业类或原物料行业（如石油、钢铁等，需求不旺盛）。

6、>150天，要么能力不佳、要么属于特殊行业（如造船、造飞机、奢侈品、房地产公司等）。

需要注意的是：不能只看单个公司的数据和趋势，还一定要注意在同行中横向比较，所以财报一定要多看，练就对横向行业数据的把控能力。

看下今天的整体思维导图：

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五、下次课程预告：总资产周转率