好未来自曝家丑，中概股“火烧连营”

华夏时报记者 于玉金 北京报道

瑞幸咖啡（LK）自上周自曝财务造假引发资本市场动荡后，中概股开始接龙式自曝问题。4月7日晚间，做空机构Wolfpack发布做空爱奇艺（IQ）吸引诸多目光时，教育双巨头之一的好未来（TAL）公布内部审计问题。

7日晚间，好未来表示，在公司例行的内部审计过程中，发现了部分员工存在违法行为。“根据公司的例行内部审计，公司怀疑有问题的雇员与外部供应商合谋通过伪造合同和其他文件而虚假地夸大了‘轻课’（Light Class）销售。截至2020年2月29日的2020财年，‘轻课’销售额约占公司总收入的约3％至4％。”好未来在上述公告中表示。

自曝销售数字夸大

受自曝销售数字夸大影响，好未来股价在7日最大跌幅一度超28%，但截至当日收盘，好未来股价报55.82美元/股，上涨3.83%。

4月8日，好未来方面人士在回复《华夏时报》记者采访时表示：“以公告信息为准，好未来高度重视其商业行为的诚信及员工道德规范，对违法行为零容忍，公司始终致力于保持高标准的公司治理原则，并根据美国证监会及纽交所的相关规章制度做透明及时的披露。”

仅从目前的简单的名字判断，被自曝出现销售数字夸大的“轻课”或为好未来出的战略级产品“学而思轻课”，专注于6-12岁小学学科素养培养。

根据好未来1月发布的2020财年第三财季报告显示，归属于普通股东净利润为2817.70万美元，同比下降77.25%；营业收入为8.62亿美元，同比增长47.16%。

好未来3月发布公告，预计2020财年第四季度的营收区间为8.5亿美元到8.72亿美元，同比增长17%到20%，但低于此前预期。对此，好未来指出，营收低于预期是由于新型冠状病毒肺炎疫情出现的影响，尽管在线课程学生人数和相关收入的增长抵消了该季度的损失，但好未来对其线下业务采取的预防措施对业绩产生了影响。

也曾“背水一战”

起家于2003年奥数网及线下数学小班课的好未来，其前身学而思于2010年10月在美国纽交所正式挂牌交易，成为国内首家在美上市的中小学教育机构。官网显示，好未来全面布局教育产业，旗下共有学而思、学而思网校、爱智康、摩比思维、励步英语、顺顺留学、家长帮、未来魔法校、Career China等业务品牌。业务与投资双轮驱动，目前已披露的投资项目包括宝宝树、轻轻家教、作业盒子等。2014年启动未来之星项目，打造互联网教育行业的创业者平台，提供孵化、培训、投资三位一体的服务。

2017年4月、5月，新东方与好未来的市值先后突破百亿美元，当年7月，好未来市值更是首次超过新东方。这标志着后起之秀好未来已与新东方肩并肩。

不过，2018年6月13日开始的为期一个半月内，好未来连续被知名做空机构浑水做空。

浑水第一次做空好未来在于两方面，即收购北京顺顺必达信息咨询有限公司（下属品牌为“顺顺留学”）及卖出又买回广州一对一品牌两笔欺诈性交易；第二份报告中，浑水指出，好未来2015年收购“励步英语”的财报细节，表示夸大了2017财年的利润，其中递延收入虚报90%-175%；第三次为，浑水指控培优业务注册人数的下降；第四次浑水打在“七寸”上，指好未来核心业务培优的业绩似乎在下滑，在培优的健康状况上误导投资者。

不过在净利股价下滑后，好未来平安无事。除在第一次被做空时进行了反驳，此后并未就浑水的做空作出详细回应。

中概股不平静

目前中概股极为不平静。就在好未来揭“家丑”之时，又有做空机构Wolfpack发布做空爱奇艺。自上周瑞幸咖啡虚增22亿交易额，恰逢更早前两个月遭浑水做空，人们开始戴着有色眼镜看被做空的公司。因此另一家在今年2月遭遇做空的教育公司跟谁学（GSX）就成人们关注的焦点。

美国当地时间2月25日，做空机构Grizzly Research LLC（下称“Grizzly”）发布了关于跟谁学的做空报告，指控跟谁学刷单、做假账。Grizzly认为，尽管跟谁学自上市以来，股价已经上涨超3倍，但跟谁学是最差的上市教育公司。在Grizzly这份长达59页陈述中，提出了关于跟谁学9方面的疑问，包括2018年利润夸大74.6%，通过未并表的关联方来操纵财务，利用购买郑州的商业建筑而解释现金流失方向、对当前CEO沈楠的可信度提出质疑等多方面问题。

跟谁学创始人陈向东今天早晨收到了诸多好朋友发的“爆炸性消息”问候。“我很是愕然，我们更加会懂得，人和人之间的信任是非常脆弱的，更不用说不同国家之间的人之间的信任了。创办跟谁学的第一天，我们就确定了我们的核心价值观，我们就把‘诚信’作为我们的核心价值观之一，一直到今天‘诚信’依然是我们最为珍贵的核心价值观之一，我还就‘诚信’给跟谁学的全体伙伴做过近2小时的动员和培训。”陈向东对于自家公司遭黑如是说。

4月3日，跟谁学发布2019财年经审计的财务报告，跟谁学2019财年的净收入为21.15亿元，同比增长432.3%，现金收入为33.58亿元，同比增长412.6%；在盈利能力方面的表现抢眼，跟谁学于2019财年实现非美国通用会计准则净利润2.87亿元，而去年同期为2557万元，同比增长超10倍。根据跟谁学2020财年第一季度营收指引，其增长速度还将保持至少300％以上。

跟谁学方面表示，将持续深耕于在线直播大班课领域，未来将通过增加研发投入、进一步提高服务水平和运营水平，为中国数以亿计的莘莘学子，提供高质量的在线教育服务。