市值蒸发超70%，美联航成年内最大输家？

作者:飞翔吧！橙哥

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寒蝉凄切，对长亭晚，骤雨初歇。

美国约翰斯·霍普金斯大学发布的最新统计数据显示，截至北京时间3月22日11点13分，美国累计新冠肺炎确诊病例已升至26747例，死亡340例。

随着疫情持续发酵，美国经济正面临一场前所未有的考验。而首当其冲受到冲击的，就是交通运输和餐饮服务业。

而作为代表美国交通运输代表的航空业，目前正遭遇一场空前的危机。美国三大航空公司相继宣布采取措施削减航班以应对疫情。

大幅缩减运力意味着收入的大幅降低，考验着航空公司们的现金流水平，稍有不慎可能就要面临生死存亡的问题。在美国三大航空巨头之中，如果要比惨，目前最大的输家，莫过于大名鼎鼎的美联航。

市值蒸发，业绩受损

美联航，全称为美国联合航空公司，成立于1926年。经过近百年发展，已成为美国国内最大的航空公司之一，与美国航空、达美航空并列为航空三巨头。 但对于很多不怎么出国办公旅行的人来说，还是从《人民的民义》中“放跑丁义珍”的桥段，以及2017年暴力拖拽亚裔乘客下机事件中认识了解美联航的。 实际上，美联航并非像人们想象中的那么差。每个航空公司都会出现大大小小的问题，在空乘服务和对客户赔付方面，美联航在全球范围的总体的口碑还是相当不错的，否则也不可能在激烈的市场竞争中稳坐三巨头之一的位置。 然而面对这次疫情，美联航相比另外两大巨头，可以说是输的最惨的一个。 截至上周五美股收盘，美联航虽然收涨超15%，但年内至今已经暴跌72%，市值蒸发超过7成，折合人民币超过1000亿元。在年初或年前买入美联航的股民可谓是被深度套牢。 而另外两家航空巨头，达美航空和美国航空年内跌幅均为63%，虽然也损失惨重，五十步笑百步，但相比美联航还是要好一点点。 航空股的集体轰然倒塌，令很多投资投资者猝不及防，就连“股神”巴菲特也不例外。原本并不看好航空股的巴菲特，从2016年开始画风大变。伯克希尔·哈撒韦陆续买入各大美国航空公司的股票。 最新数据显示，目前巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦持有达美航空11.03%股份，是唯一持股比例上两位数的大股东。此外，伯克希尔·哈撒韦还是美联航的第二大股东，美国航空的第三大股东，持股比例分别为8.73%、9.93%。 炒股炒的是预期，航空股的集体暴跌，足以体现投资者对美国航空业的担忧。 目前，美国航空协会已向美国政府寻求提供紧急资金支持，称受到疫情的冲击，美国航空业需要250亿美元的援助、250亿美元的贷款，并且减免大量税收才能活下去。 作为跌的最惨的美联航，也是最早开始受疫情影响导致业绩受损的航空公司之一。1月末开始，美联航便宣布暂停至4月24日的美国与北京，成都，上海和香港之间的航班。这些航线约占美联航2020年计划容量的5％。 而在美联航宣布暂停中美航班的一周内，美联航在中国的需求下降了约100％，在其他跨太平洋航线的需求下降了约75％。 注：不难看出，大平洋航线收入占美联航比重较大。美联航暂停中美航线对其营收造成冲击
随着疫情在美国及全球范围内发酵，美联航的处境愈发艰难。3月16日，美联航CEO发布公开信。 信中美联航表示，以往3月是美联航客流最好的一个月，但是今年3月头两周，美联航客流就比去年同期少了100万人次，预计今年3月的收入会比去年同期少15亿美元（约105亿人民币）。随着全球防疫措施升级，这个数字可能还会扩大。 此外，随着情况持续恶化，美联航员工的工资发放也已经成了问题。美联航CEO自己宣布放弃基本工资和暂缓加薪，同时要求对所有行政员工减薪50%。 尽管美联航高层一再表示，将与公司10万名员工誓同生死、共渡难关。但如果美国本土疫情持续得不到改善，哪怕是坐拥10万员工的航空巨头，恐怕也撑不了多久。裁员潮一旦来临，大量的失业人员势必会加剧美国经济的动荡。

美国航空业面临空前危机

作为航空业高度发达的美国，飞机成为美国人长途出行最为普遍的交通工具。一旦航空业瘫痪，对美国可谓牵一发而动全身，会引起一系列的恶性循环。 如今疫情对美国航空业的影响，已经超过了当年911事件引起的恐慌。美国航空公司集体寻求500亿美元的政府援助规模，超过当年911时期的三倍。而据国际航空运输协会预测，本次新冠肺炎疫情将给全球航空业带来高达1130亿美元的损失。 对美国航空业来说，上半年将是各大航空公司生死存亡的关键期。 虽然在疫情爆发之前，美国几大航空公司的财务状况都十分稳健，公司账面都拥有大量现金。但时间一长，依旧是杯水车薪。 一方面航空公司运营成本高昂，另一方面美国航空公司的收入来源十分依赖于预售票。 在当前的很多机票都停止了预售的背景下，航空公司接下来几个月的营收只能指望现在已经到手的预售票收入，这将加剧其现金流的流出。 有分析认为，随着运力削减、预售票收入大幅下降，航空巨头们将在5月中旬耗尽大部分现有流动性。 如今， 美联航宣布削减4、5月份50%的运力，并预计即使疫情不再恶化的情况下，减半后的客座率仍会有20-30%的跌幅。 如果美国国会不能在三月份通过救助计划，美联航可能将在4月被迫削减60%的人员开支。 达美航空表示4月将面临更加严峻的形势。作为应对，达美航空将把整体运力大幅削减70%，国际航线甚至会砍掉80%。公司二季度营收预计将下降100亿美元，同比暴跌80%，公司9万名员工中已有1.3万人自愿停薪留职。 美国航空协会在向美国政府寻求500亿美元资金支持时也表示，如果危机持续下去，美国的主要航空公司将在年底耗光现金储备。如果不尽快采取行动，航空公司和航空业中的其他公司还可能会让成千上万的工人失业。
可以说，率先受到疫情冲击的美国航空业，是美国在抗疫期间遇到的第一个大难题。能否打赢这场“航空保卫战”，考验着美国人民的智慧，也左右着美国经济的未来。

飞机停在机场，就意味着成本和亏损。随着新冠疫情的蔓延，航空业遭受的打击首当其冲。

航空公司如何自救？机票价格是否会大幅上涨？航空股是不是存在抄底机会？

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