今日收评 | IPO减速是吗啡还是毒药？

近期市场对IPO减速发行的争论增加，不乏火药味。一方认为无效、无改基本面，一方认为有效，后续仍需制度红利。认为IPO减速无效的观点，其背后是IPO减速无改基本面，只是迎合市场的口味，民粹味重，而且从以往经验看，即使IPO暂停、股市也好不了。认为IPO减速有效的观点，在于改善供求关系，并且还期待后续有关退市制度等跟进。教授认为，IPO减速乃至历史上的暂停，对当时的股市是有正面作用的，为后续涉及基本面的制度减速或货币政策提供一定的时间缓冲器，关键看政策后手。比如2008年，新股暂停后，股市阶段反弹后仍下跌，后续等来了4万亿。2012年末新股暂停后，股市也是反弹后仍下跌，后面等来了国家牛市和降息。

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因此，IPO减速甚至暂停，对短期市场超跌反弹有利，但对中长期市场演变则需要后续政策的跟进。资本市场制度建设跟进乃至货币政策调整，则利于市场，反之，政策跟进缓慢，则后续市场也难有作为。因此，目前不是争论IPO减速是否有效的时候，关键是讨论后续制度建设的推进，动态的政策是否能够跟得上。有一句话说得好：给正常人注射吗啡是犯罪，给痛苦挣扎的垂死病人注射吗啡是最大的道德，无论IPO速度增减对于市场是何种作用，还要看它自身。而我们要做的就是盯住技术指标，看清结构趋势，其他都是物外罢了。

今天市场超跌反弹明显，但也只是认为是对前期下跌的修复，依然谨慎观察，等待周级别交易机会。

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