复盘吉比特的2019年：营收达21.7亿，斥资6.58亿进行投资
昨日A股盘后吉比特公布了2019年全年财报，期内，公司实现营业收入21.70亿元，同比增长31.16%；实现归母净利润8.09亿元，同比增长11.93%。此外据其分红方案显示，本次现金分红额达3.59亿元，占合并报表中归母净利润的44.41%；这与吉比特在2019年拿出99.43%的归母净利润中即7.19亿元进行分红相比，可谓收敛不少。
手游那点事对吉比特的年报归纳总结出五个重点，游戏业务的相关数据以及股权投资情况会在后文详细阐述：
（1）净利润增速下滑6.7%，计提资产减值逾7500万元：2019年内公司净利润增速为11.93%，去年同期为18.58%，增速骤降的背后皆因吉比特计提资产减值7504万元，其中对成都余香计提减值6694万元。据了解，吉比特于2018年10月向成都余香投资8000万元，持有其20%股权，后者主要从事网络游戏研发，曾获得腾讯和尼比鲁投资。
（2）游戏业务毛利率略微下滑，销售费用大幅提高：期内公司营业成本为2.05亿元，同增59.89%；销售费用为2.25亿元，同比大涨68.34%。营业成本和销售费用大幅提高之下，便是因为《问道手游》营销推广费增长以及本期新上线游戏增加营销推广开支所致。
（3）现金储备充足，财务状况良好：截止报告期末，吉比特账面货币资金为8.04亿元，且持有交易性金融资产交易性金融资产12.78亿元，在流动资产中占比高达85%；经营性现金流净额/净利润比例维持在1.0-1.1。当然，现金储备充足以及现金流量健康是吉比特的一贯优点。
（4）近三年共现金分红12.64亿元：吉比特大手笔分红的作风在A股市场也是赫赫有名。在2017年至2019年间，公司的分红比例为30.65%、99.43%和44.41%，累计现金分红12.64亿元；而另一位勤于分红的公司便是三七互娱，其于2019年财报中宣布拟进行现金分红8.45亿元，近三年累计现金分红16.87亿元。
（5）近三年研发开支为8.63亿元：截至报告期末，公司共有360名研发人员，占员工总数的54.30%；在研发费用投入方面，公司2017年至2019年三年累计研发费用8.63亿元，分别占营业收入的16.94%、17.35%、15.31%。
一、游戏业务：13款主要运营游戏、11款储备产品、持续加码海外业务
而在游戏业务方面，吉比特披露了2019年内公司主要运营的13款游戏及其注册用户数及榜单排名，手游那点事对相关数据进行归纳并制表，具体如下：
可以说，《问道手游》一直是吉比特的营收主力军。据西部证券统计显示，2018年内《问道手游》贡献69%的游戏业务收入，其次便是端游（13%）、《不思议迷宫》（8%）和《地下城堡2》（3%）。
而据东吴证券表示，《问道手游》采用一年三大服稳定推广节奏（分别为元旦、周年庆及中秋前后），2019年各季度《问道手游》iOS游戏畅销榜平均排名分别为28/21/33/31名，实现长线稳定运营。
此外在2020年1月，《问道手游》新年服“伶俐鼠”推出得到玩家不错的反响，叠加疫情催化影响，该游戏春节期间表现超出预期，一季度畅销榜平均排名为23名，预计春节至今单日流水较淡季大幅增加。2020年4月，《问道手游》将开启4周年年度大服，参考2019年年度大服的优异表现，二季度内该游戏流水有望维持高位。
在主要储备产品方面，吉比特披露了11款游戏，其中《魔渊之刃》、《精灵魔塔》、《石油大亨》、《匠木》以及《指尖城市规划师》五款游戏均已取得版号，八款游戏将于2020年内上线。值得一提的是，《纪元：变异》PC版入选索尼中国之星计划，同名手游于2017年起立项研发，目前在TapTap平台上评分为8.6分，预约用户数逾52万。
在海外游戏业务方面，2017年下半年至今，吉比特先后推出了《问道手游》海外版、《地下城堡》海外版（英文名《DungeonSurvivorI》）、《地下城堡2》海外版（英文名《DungeonSurvivorII》）、《长生劫》海外版（英文名《TombSurvivor》）、《末日希望（FurySurvivor）》，形成了Survivor产品线。
其中，《地下城堡2》海外版上线后在AppStore台湾地区游戏免费榜排名最高至第3名；《长生劫》海外版上线后即获得GooglePlay全球推荐并在AppStore台湾地区游戏免费榜排名最高至第3名；《末日希望（FurySurvivor）》于2019年6月在海外及港澳台地区上线。
在Survivor产品线之后，吉比特继续拓展二次元、格斗类等其他品类游戏。2019年以来公司还在海外发行了《魔女兵器（WitchWeapon）》、《永不言弃：黑洞！（Giveitup!Bouncy）》《君临之境》、《超载地牢（Overdungeon）》、《下一把剑》、《鬼斗》。
吉比特称，公司将持续拓展海外市场，不断加大海外市场的投入，扩充海外业务人员，建设高素质发行团队。报告期内，公司持续投入开展海外业务，于2019年5月、7月新设立了日本子公司日本雷霆游戏、香港子公司香港雷霆信息。
目前，公司已取得《最强蜗牛（港澳台版）》《古代战争》《呆萌骑士》《伊洛纳（Elona）》《跨越星弧》《不朽之旅：重生》等多款产品的海外发行权，涵盖Roguelike、挂机放置、休闲及特色独立游戏等品类。
二、2019年斥资6.58亿元进行股权投资，易幻、帝释天、厦门真有趣等公司均有涉猎
截至目前，吉相资本（吉比特设立的股权投资平台）已在包括文娱、互联网、数字新媒体等在内的多个领域完成了逾40个投资项目，对外股权投资达6.58亿元。吉比特主要参股公司共有13家，其中有8家公司从事游戏研发或发行，具体情况如下：
在这8家游戏公司当中，厦门真有趣（持股10%）、Rayark（持股5%）、以及广州呸喽（持股15%）三家公司均拥有几款知名度较高的产品，如《香肠派对》、《Cytus》以及《Muse Dash》。
而据西部证券表示，青瓷数码（直接持股37%）、淘金互动（间接持股30%）、勇仕网络（间接持股20%）研发人员均是吉比特原核心技术员工，上述三家公司产出的游戏有多款TapTap高分热门产品，评分及安装人数均在前列，如《碧蓝航线》（8.5分）、《阿瑞斯病毒》（8.1分）和《地下城堡》（9.2分）。
此外根据勇仕网络公告显示，2017、2018年、2019年上半年，《碧蓝航线》收入分别占公司总收入的99.67%、99.75%、99.92%，推算《碧蓝航线》游戏收入分别为4518万、7434万、4166万。
目前吉比特主要以参控股形式对优质研发商、发行商或行业上下游企业进行战略投资，投资金额不大，因此商誉风险较低。截至2019年期末，公司账面商誉净值仅为381万，在一众A股上市游戏公司堪称清流。
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