战略新兴板的生死劫是新三板?

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两会期间,在十三五规划即发布的前夕关于上海战略新兴板被相关文字被删除,一石激起千层浪。被认为上海主导的战略新兴板胎死腹中。

无论是是IT圈还是金融圈一片哗然。因为战略新兴板被认为是承接海外(主要指纳斯达克和纽交所)上市中概股而量身定做的一个交易所。

熟悉互联网圈的都知道,中国的对这些高科技互联网企业基本上都在纳斯达克或者纽交所上市,并且初创企业也奔着这个目标去的,因为当初很多投资机构都来自硅谷。

何为战略新兴板

现在情况不同了,很多创投界投资国内也多了,并且由李彦宏背书。源于几年前的两户,作为代表的李彦宏发声,像百度这样的公司,主要业务在中国,却跑到美国上市,而美国那边完全不了解中国市场的实际情况,沟通起来着实费劲,况且中概股在美国的日子并不好过,包括早期的搜狐新浪之流看看股价就知道了。表达了百度想回归国内上市的意愿。这一提议很快得到IT界支持,很快这个思想被中央高层认可,所以如何解决制度上的问题着手开始了,于是乎上海战新兴板开始着手准备。

而与此同时,这些在美国上市的中概股以及准备在美上市的初创企业开始讲目光锁定在战略新兴板。并且很多中概股开始了回归国内的准备工作,2015年提出私有化邀约的中概股就有32家之多,包括聚美优品、酷六、搜狐、360、陌陌等多家互联网公司。

关于战略新兴板消息出来不久有有传言国内不少优秀企业准备在此平台上市,国外资本市场只作为次要选择。其中就包括爱奇艺、蚂蚁金服、大众点评等一批未上市的互联网企业。像百度这样体量的公司不可能随便私有化,毕竟国内还没有相应的平台来接纳。

回归企业的选择

那么如何解决这些公司的回归国内上市成为一个大问题,大家本来是奔着战略新兴板去的,可是迟迟没有结果也不是办法,很多公司等不了。所以也就诞生了一个全球稀有的现象就做壳资源。上海深证主板上市对公司有很苛刻的要求,光一条盈利要求就pass掉了一大批,要知道连京东都还在亏损呢。

所以有实力的基本上都借壳上市,包括刚刚成功借壳的巨人网络应该有很多话说。因为借壳可不那么简单,一来费时费力,二来费用太高。借壳上市首先需要找到一个壳资源,就是那种st和没人买的垃圾股基本上是首选。以为没有退市制度,这样的破公司无法退市一直存在股市上,收购这家公司后将资产全部注入到这个上市公司平台上,然后在剥离原有资产,完成上市。一个壳资源就要高达几亿,像极了七八十年代的粮票、购买券。

战略新兴板的催化剂——新三板

其实从新三板落户北京金融界就已经说明了很多问题,政策太重要的。也就是说,上面是否有人决定了事情的成败。

说到新三板,这个诞生于深证交易所的系统到后来独立,深证只能眼睁睁的看着自己辛辛苦苦养大的孩子被别人抱走而无能为力。在争夺新三板落户地的过程中北京上海深证天津展开了较量,最终北京凭借一系列优势获得最终胜利。说好的治理大城市病、说好的疏散北京非首都职能呢?因为北京离中央最近。

按照常理来说,资本市场放在上海或者深圳以支持连个区域的产业发展才是正确选择。但是,正如上面所说的,这里的玩法和国外不同。国外的证券交易所都是相当于一个私人企业,包括香港也是,很多人都可以注册成立一个,而国内证券交易所相当于一个政府机构。

眼瞅着这个叫做新三板的东西旁落人家,这个被称为中国未来纳斯达克的交易系统着实让上交所、深交所如坐针毡。深交所已经有了创业板,而以厚重的主板著称的上交所再也坐不住了。因为新三板对上市条件比较低,没有主板严苛的条件,也就是说,新兴的初创企业基本上都会新三板来上市,但是这些新兴企业一旦发展壮大,这个小小的新三板将真可能成为中国的纳斯达克。

事实上来看,新三板的火爆正度着实让人侧目,2015年年底,在新三板挂牌上市的企业已经突破5000家,基本上已经超过了上交所和深交所之和。要知道十年二十年后,这些在新三板上市的企业可能就不再是小企业了。他们可能会成长为百度或者阿里巴巴这样的巨无霸。到那时,新三板将不再是一个面对初创企业的平台,坐实中国版纳斯达克。加上又有政策资源的优势,上交所和深交所将迎来强劲的竞争对手。

既然新三板在上游截流,那么上交所就想了个辙,截胡。去年政策都在支持资本市场的分层,这也是发达国家的经验,只有主板市场的资本市场是不成熟的。目前在主板市场排队准备上市的企业就有大几百家,由于主板今年又跌出了熊,每个月开闸放行也就那么几家,这几百家全部上市估计也是五年以后的事情。

很多企业是等不了这么长时间的,所以也导致了新三板的火爆,这么大的企业数量导致新三板都开始考虑分层了。

战略新兴板就这么夭折了?

从我个人的理解的来看,战略新兴板不会随便夭折,毕竟上海已经做了很多工作。即使高层政策不支持也会以另外一种形态诞生。

高层对于发展多层次的资本市场是一致的意见,如何打通转板通道、注册制等才是大事,如果很快打通专板,那么战略新兴板也就没有存在的必要了。但从目前的形式来看,专板苦难程度最高,连个注册制到目前都推行不了,专版谈何容易。

即使全国性的战略新兴板无法推出,至少区域性的交易平台也是箭在弦上。不是写不写进十三五规划就能阻拦的。因为市场的需求是巨大的,解决中小初创企业融资难的问题将是未来几年着重需要解决的头等大事。

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