68家上市游戏公司Q1财报梳理：36家净利润下滑，谁吃到了宅经济红利？

文丨Jane
近段时间，国内上市游戏公司陆续披露了2020年第一季度财报，在这个因疫情影响，宅经济似乎全面利好游戏行业的季度，各个游戏公司的表现到底如何呢？
游戏魔客梳理了68家上市游戏公司的Q1财报，按照不同财务数据进行排行及解读。 该榜单的财务数据主要涵盖上市公司总营收及同比增长，净利润及同比增长。由于一季度很多上市公司只公布了集团营收，没有详细列出游戏业务的收入，所以本次统计的营收都为集团营收。同时因为A股、港股及美股上市公司会计准则不同，净利润标准也有所不同，且美元、港币都需换算成人民币，所以净利润和营收两项数据可能存在些许偏差，但并不影响整体统计榜单的参考性。 营收排序
净利润排序

两级分化严重，要么业绩暴涨要么猛跌

在已经统计的68家上市公司中，并不是所有公司都能够吃到宅经济的红利，有34家营收不及去年同期，19家处于亏损状态，36家净利润下滑，其中20家净利润跌幅在20%到100%这个区间，14家跌幅达100%以上。 19家亏损企业
而与之相对则是，那些令人眼红的头部的表现，有10家公司一季度的营收高达20亿以上，同时基本都伴随着相当不错的同比增幅。就净利润方面来看，有7家公司豪赚5亿以上，其中姚记科技和世纪华通两家公司在增速上远超行业平均水平，分别达到了可怕的1080.36%和257.57%。 如此看来，上市游戏公司在Q1出现了相当明显的两极分化，T0和T1级别的厂商赚取了更多的利益，并且还在快速增长，少部分中腰部公司维持着稳健的发展，而大多数中腰部则是因为疫情、版号、竞争、商誉减值、产品生命周期等等问题走势低迷，甚至存在不少尾部公司已经面临着企业停摆的危险。

T0级别厂商占市场份额近70%

哪些厂商算是国内游戏行业T0级别的存在？ 那必然是腾讯和网易了 。 《2020年第一季度中国游戏产业报告》显示，2020年一季度，中国游戏市场实际销售收入为730.03亿，而Q1腾讯游戏业务营收为373亿，网易纯游戏业务营收为135亿，这就意味着腾讯网易两大巨头占据了首季度游戏市场近70%的份额。
而在两个巨头内部的比拼中，腾讯游戏的营收收入大概是网易游戏的2.7倍，这也算是实力碾压了，要知道网易对游戏的倚重非常大，游戏业务占比公司总营收达到79%，而腾讯只有35%，专业的玩不过“业余”的，属实扎心了。
腾讯游戏一季度营收同比增长了31%，网易游戏只有14.1%，这应该是腾讯的高DAU的游戏类型有关系。过年在家，隔离期间，和朋友来一把《王者荣耀》或者《和平精英》确实更加符合用户在这段特殊时间的社交需求。

五大T1级别厂商都是老油条

布局全面低调发财

根据表格中四项财务数据，游戏魔客综合挑选了五家表现属于T1级别的公司，分别是三七互娱、世纪华通、完美世界、游族网络和吉比特。也许有读者看到会发现，还有不少公司的成绩比上述五家好，笔者这边挑选的标准为以下几点，核心业务是游戏、财报数据变化的来源主要是游戏，其次除了盈利，更多的是增速表现良好。
总体来看，五大T1厂商都是老牌游戏公司，其中三七互娱Q1营收最多，高达43.43亿，同比增长33.76%，实现归母净利润7.29亿元，相比较于2019年一季度的4.54亿元，同样实现了60.4%的增长。三七基本在18年底版号政策放开后，股票就跟着大环境一路猛涨。 这样出色的表现原因有三，其一研运一体的战略思维，财报资料显示，公司2019年发生研发费用8.2亿元，同比增长52.57%，近三年研发费用累计达到17.94亿元；其二从专注传奇、奇迹类游戏转型成为矩阵式全类精品布局，游戏维持着高流水的表现；其三着重游戏的海外运营。根据Sensor Tower公布的2020年3月中国手游发行商全球收入排名中，公司凭单月收入同比增长33%的成绩跻身前10名。2020年重点突破欧美市场SLG产品。 这一梯队表现同样恐怖的还有世纪华通，它可能不算是头部赚钱最多的，但它绝对是头部净利润增速最快的，同比增长了257.57%，今年的净利润高达8亿左右。 世纪华通旗下有四家游戏公司，分别是做出《阿瓦隆之王》的点点互动，做出《街头篮球》、《范伟打天下》的天游软件、做出《择天记手游》、《屠龙决战沙城》的无锡七酷网络以及大名鼎鼎的盛趣游戏。 而2020年将是盛趣游戏的产品大年。除了近期小火的《热血传奇怀旧版》、《小森生活》之外，今年还将陆续推出《龙之谷2》、《庆余年》、《梦色卡司》、《彩虹联萌》、《代号：远征》等近20款重磅产品，涵盖MMO、偶像养成、探险经营等多个品类。 游族方面则算是把去年的颓势一扫而光，一季度游族各项业务迎来丰收期，实现收入12.1亿元，同比增长45.45%，归属于上市公司股东的净利润为3.63亿元，同比增速达到110.14%。游族财报中表示，业绩增长主要是新产品《少年三国志2》等产品表现良好带来流水增加所致。 作为卡牌赛道的头部企业，游族依托自身多年研发经验的积累与对用户的深度服务和了解，持续深化卡牌赛道优势，构筑品类护城河是游族能够净利翻倍的重要原因，这一点从今年爆火的《山海镜花》我们就可以得到验证。 完美方面和吉比特方面维持着多年低调做产品赚钱，你别管我的态势。完美利润增速相比其他四家企业不那么好看有一个很重要的原因是影视大业务的大滑坡，和游戏业务的关联不是很大。

两大棋牌向厂商疯狂赚钱

把Q1红利吃了个干净

在梳理这68家公司时，笔者发现有两家棋牌游戏厂商的表现相当吸睛。
姚记科技本季度净利润为6.63亿，同比增速为令人恐怖的1080.36%，这种增长速度放到任何一家公司的财报上，老板怕是做梦都会笑醒吧。 姚记科技财报显示，公司从2018年起开始布局移动游戏娱乐领域，持续推进“大娱乐”战略。2019年收购成蹊科技剩余46.55%股权和大鱼竞技26%股权（目前公司持有51%股权），公司转型效果显著，进入高增长通道。 “宅经济”带动休闲游戏业务快速增长，一季度业绩超预期。受疫情影响，居民将娱乐方式转至线上，游戏需求高速增长。公司2019年开发的小美斗地主游戏于2020年1月IOS上线，探索广告变现新模式。春节期间小美斗地主下载量位于IOS免费游戏榜单首位，日活量超过100万。同时公司收购的大鱼竞技于今年开始并表，贡献利润。 力港网络方面报告期营业收入同比增加4296万元，增幅 68.82%；归属于挂牌公司股东的净利润同比增加2741万元，增幅 115.37%，财报显示主要是公司老游戏的玩家充值增加及部分新上线游戏产生收入所致。

不幸的公司 各有各的不幸

在此次统计中，游戏魔客发现部分企业利润下滑速度过快的主要原因不是来源于游戏业务，例如文投控股净利润下滑5245.72%和光线传媒下滑67.83%是因为影视业务因为疫情遭遇重创。 宋城演艺营收、利润同时下滑80%以上，则是因为它同时和影视、旅行沾了边。 任子行净利润下滑510.58%，是因为报告期内网吧营业数量大幅减少，公司网吧审计类业务收入大幅下滑；公司和客户单位延期复工复产，采购节奏延缓，部分网络安全项目无法在报告期内实施交付，影响项目验收，导致网安板块收入和利润下降；另一方面苏州唐人数码科技有限公司部分游戏下架，深圳泡椒思志信息技术有限公司联运新上线游戏较少，导致网娱板块收入和利润下降。 除了上述因客观大坏境导致非游戏业务表现不佳从而业绩下滑的公司，下面这几家，要么连跪几年，要么业务全线停摆，惨的不忍直视，游戏魔客就和大家逐个聊一聊。

三五互联公司利润总额较上年同期减少135.63％，归属于母公司所有者的净利润较去年同期减少133.23％，主要是子公司道熙科技净利润较上年同期减少所致。据悉道熙科技2018年度、2019年度就已经连续出现大额亏损；这次受疫情影响，第一季度出现了更大规模亏损。

迅游方面累计实现营业收入1.2亿元，较去年同期下降10.20%，归属于上市公司股东的净利润为0.21亿，同比下降70.52%。收入及利润同比下降主要是海外移动广告业务受海外国家监管环境以及中美贸易摩擦的持续影响，工具型应用软件的市场空间受到压缩，行业景气度持续下降，导致移动广告业务相比去年同期大幅下降。同时受疫情影响，公司部分项目开拓及实施有所延迟。
本季度恺英网络营业收入4.23亿元，同比下降36.93%；净利润0.31亿元，同比下降61.43%。恺英放在几年前也算是赫赫有名了，2016年在资本市场疯狂之时，恺英网络在借壳上市配套募资时，曾与资金募集方私下签订“抽屉协议”，约定非公开发行锁定期到期后，如股价下跌至定增发行价以下，由其个人出资补足损失。 就是这份“抽屉协议”让恺英网络虚假披露、操纵股价的“秘密”暴露在大众眼前。如今东窗事发，如今实控人王悦以及至少7名高管被捕，导致上市公司面临着严重危机。
长城动漫怕是里面最悲催的，财报显示报告期内因疫情以及债务逾期的影响，以及因北京新娱兄弟网络科技有限公司（以下简称北京新娱）资金短缺导致人员严重流失，处于停业状态等因素影响，经营指标比上年同期大幅度下降。
具体情况如下：
1、截止报告期末，长城动漫逾期债务52711.62万元；
2、北京新娱报告期内因疫情没有营业收入，同比上年同期1886.69万元，下降100%；利润亏损38.44万元，同比上年同期盈利1135万元，下降104%；
3、上海天芮报告期内业务大幅度下降，营业收入61.90万元，同比上年同期346.44万元，下降82%。公司已经近似处于停业状态；
4、公司动漫板块的公司基本处于停业状态，杭州东方国龙影视动画有限公司、诸暨美人鱼动漫有限公司、湖南宏梦卡通传播有限公司、浙江新长城动漫有限公司从去年开始几乎一直没有业务，报告期内营业收入为0万元；游戏板块杭州宣诚科技有限公司从去年开始一直处于无业务状态；
5、滁州长城国际动漫旅游创意园有限公司因受疫情影响，报告期内营业收入仅17万元，同比上年同期123万元，下降86%，利润亏损532万元。
综上所诉，长城动漫仅滁州长城国际动漫旅游创意园有限公司处于在经营状态，其他下属公司基本处于停业状态。
天舟文化营业收入下降原因更简单，受新冠疫情影响，公司新游戏的研发、推广受到影响，上线时间推迟；同时部分老游戏收入同比下降。
中文在线看着数据还可以，然而其17亿收购的游戏公司晨之科，连续亏损两年，3亿元低价贱卖都无人问津。 晨之科悲惨的情况并没有因为Q1大环境改善而有所变化，财报显示，其游戏业务不仅没有起色，经营情况还在持续恶化，晨之科2019年度扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为-2.8亿，连续两年出现巨额亏损。

8家“披星戴月”企业 两家看到生机

在盘点的68家企业中，共有8家企业境遇危险，一不小心可能就要和市场说再见了，但宅经济的来袭，拯救了*ST大晟和*ST鼎龙。
*ST大晟Q1实现营业收入0.6亿，同比增长44%。
主要原因如下：
①受疫情影响，游戏的新增用户、活跃用户和用户时长均有明显提升，游戏用户居家以后在游戏中充值有明显增加；
②今年第一季度取得游戏受托开发收入。 鼎龙盈利回升主要也是因为疫情期间游戏业务效益提升了。

结语

总体看下来会发现，能够吃到宅经济红利的基本属于头部公司或者老牌公司，腰部和尾部企业，整体走势较为低迷，能捞上一波的也基本靠运气。
这是不是说明，“越”有钱才会“越”有钱呢？