香帅的北大金融学课第二十三周课程回顾（下）

099｜延展话题：散户在衍生品交易中容易犯的3个错误

误区一：过于迷信价值分析

因为到期交割，决定了期货有很强的期限性，使得短期内影响期货价格波动的因素很多，甚至有大户人为操纵，所以即使价值分析对了也有可能赔钱。

误区二：仓位冒进，谨记“剩者为王”

期货交易中由于杠杆的作用，在放大收益的同时也会放大风险，所以要合理控制仓位，以抵御市场波动带来的风险。

误区三：用业余时间对抗全职精英

因为衍生品交易是零和博弈，散户与机构相比，投入的资源相差甚远，想要获利很难。散户要想获利，一是可通过技术分析，判断并跟随买卖双方更强势的一方；二是与基本面的价值分析相结合；三是合理地严格控制仓位。

100｜本周问答：“Ａ股入摩”究竟意味着什么？

1.Ａ股“入摩”是不是意味着Ａ股融入了国际金融，对A股有反馈和修正的作用呢？

一个国家的股票被纳入MSCI指数就叫“入摩”。MSCI是“摩根斯坦利国际资本公司”的英文缩写，也叫做“明晟公司”，专门替世界级的投资机构投资股市，它管理的资金一共有12万亿美元，约占全球股市总市值的六分之一左右。该公司有一系列的指数，就叫做MSCI指数，影响着全球投资机构的投资决策。入摩就说明这个国家的股票已进入了世界级投资机构的投资范围。这次A股入摩的实际意义不大，因为MSCI主要投资于发达国家的股票市场，并且这次A股入摩的股票数量很少，吸引的资金量不大，但对于中国股市的改革会有很积极地推动作用。

2.金融衍生品对整个市场能有多大好处？堂岛市场上的农民，不但要缴税还要养活一大批靠买卖米票赚钱的人，这些人去当农民不是能生产更多的大米吗？衍生品未来会不会消失？

金融衍生品是基于人有不同的风险偏好，对风险进行了重新分配和转移，提高了整个社会的效用和福利。农民虽然向衍生品交易商付出了一定的交易费用，但转移了风险，锁定了未来的收益。只要存在风险，存在不确定性，人们对抗风险和不确定性的需求就不会消失，衍生品也就不会消失，甚至会越来越多。