下表是伯克希尔 1999年市价超过七亿五千万美元以上的股票投资。
1999年我们只做了些许的变动，如同先前我曾提到的，去年有几家我们拥有重大投资部位的被投资公司其经营状况令人不甚满意，尽管如此，我们仍然相信这些公司拥有相当的竞争优势，可协助其继续稳定经营下去，这种可以让长期投资有不错成果的特点，是查理跟我还有点自信可以分辨得出的地方，只是有时我们也不敢百分之百保证一定没问题，这也是为什么我们从来不买高科技股票的原因，即使我们不得不承认它们所提供的产品与服务将会改变整个社会，问题是---就算是我们再想破头，也没有能力分辨出在众多的高科技公司中，到底是哪一些公司拥有长远的竞争优势。
几家投资的公司经营状况有点不佳，不过我们坚信他们会好转起来的。这也是我们不卖高科技股票的原因，因为我们搞不懂哈哈哈。
不过我必须强调，不懂高科技一点都不会让我感到沮丧，毕竟在这个世界上本来就有很多产业是查理跟我自认没有什么特殊的经验，举例来说，专利权评估、工厂制程与地区发展前景等，我们就一窍不通，所以我们从来不会想要在这些领域妄下评论。
不懂的领域，不搞。
如果说我们有什么能力，那就是我们深知要在具竞争优势的范围内，把事情尽量做好，以及明了可能的极限在哪里，而要预测在变化快速产业中经营的公司，其长期的经营前景如何，很明显的已超过我们的能力范围。如果有人宣称有能力做类似的预测，且以公司的股价表现做为左证，则我们一点也不会羡慕，更不会想要去仿效，相反的，我们会回过头来坚持我们所了解的东西，如果不幸偏离轨道，那也一定是不小心的，绝非慌张莽撞想要得到合理的解释，还好可以确信的是伯克希尔永远有机会找到它能力范围内可以做的事。
目前我们拥有的这些好公司的股票价格其实不甚吸引人，从另外一个角度来看，我们认为它们的本质比起股价表现要好得多，这也是为什么我们并不急着增加持股，尽管如此，我们也没有大幅降低持股部位，如果要在股价合适但有问题的公司与股价太高但令人满意的公司作选择，我们宁愿选择后者，当然真正会引起我们兴趣的，是那种公司令人满意，同时股价也合适的标的。
最好的情况是股价低估的好公司，其次是股价不够低估的好公司。
我们对于目前大盘的股价表现与先前对于本身持股投资组合股价的看法一致，我们从来不会想要试图去预估下个月或下一年度的股市走势，过去不会，现在也不会，不过如同我在附录的文章中指出的，股市投资人现在对于目前持股未来可能的投资报酬实在是显得过于乐观。
我们不会去预测股票的涨跌。投资者对投资收益太乐观了。
我们认为企业获利的成长幅度，与一个国家的国内生产毛额(GDP)的成长率成一定关系，而我们估计目前GDP的年增率大概只有3%左右，此外再加上2%预估通货膨胀，当然查理跟我无法对于2%的准确性做任何保证，但这至少市场上一般的共识，预防通膨的国库券(TIPS)的利率大约也是一般政府公债减2个百分点左右，当然如果你感觉通货膨胀可能比这个数字还高，你大可以买进TIPS，同时放空政府公债。
对利润增长率的预测，和GDP5%作比较。如果通货膨胀>2%，同样利率的国债，实际上获得的利息是更加不值钱的，因为通货膨胀了嘛，所以相当于国债利率下降了。于是你可以做空国债。
而如果公司获利果真与GDP预估5%的成长走势相当，那么市场对公司的估值就不太可能和它一样涨得那么快。若再考虑除去派发的股息，那预计获得的投资收益率，可能远低于投资人过去经营业绩及未来的预期。而如果投资人的期望可以变得更实际一点——当然他们早晚会这样——股市将会做出相当大的调整，尤其是投机严重的那些股票。
磨米机解读：
如果公司利润增长率达到5%，估值不可能涨那么快。除去股息，估值就更低了。而投资者总是对预期过于乐观，这时候就产生泡沫了，而大家都乐观的时候，总有小部分人先清醒起来，市场就出现了调整，泡沫就会破灭。而投机者炒起来的股票会跌得很惨。
总有一天伯克希尔会有机会将大量的资金再度投入股市，这点我们相当有信心，不过就像有首歌的歌词是这样："不知在何处?不知在何时?（Who knows where or when）" 要是有人告诉你这蜜汁醉人的市场到底是咋回事，请记住另一句歌词："没智慧的人有理由，而没理由的人有智慧"。Fools give you reasons, wise men never try.
股评师都是马后炮，别听他们瞎BB。这世界只有一个股神，那就是巴菲特。其他人洗洗睡吧。你不可能解读市场。ps但可以利用市场的错误定价（波动）去赚钱。
第一首歌，没找到。
第二首歌，some enchated evening-Frank Sinatra
附送歌词："Some Enchanted Evening"
Some enchanted evening, you may see a stranger,
You may see a stranger across a crowded room,
And somehow you know, you know even then,
That somehow you'll see here again and again.
Some enchanted evening, someone may be laughing,
You may hear her laughing across a crowded room,
And night after night, as strange as it seems,
The sound of her laughter will sing in your dreams.
Who can explain it, who can tell you why?
Fools give you reasons, wise men never try.
Some enchanted evening, when you find your true love,
When you hear her call you across a crowded room,
Then fly to her side and make her your own,
Or all through your life you may dream all alone.
Once you have found her, never let her go,
Once you have found her, never let her go.