中首清算|抄底“负油价”“原油宝”，穿仓亏损后的反思课

（本文由中首清算整理创作）

中首清算|原油比水还便宜？
4月21日凌晨，“活久见”成为朋友圈未眠人的刷屏词，WTI 5月原油期货结算价格首次跌为负值，-37.63美元/桶，该合约的最后交易时间是北京时间22日凌晨2：30，之后将进入交割程序。
中首清算在查阅各国对此事的看法时看到了这样一条消息，美国总统特朗普表示：现在是购买原油的“大好时机”，美国未来将填补战略石油储备（SPR），将储备高达7500万桶石油，他希望国会能支持。
看似诱人的“负油价”，实则是一只大“黑天鹅”，挂钩WTI 原油期货的“纸原油”产品多头产生巨亏，尚未及时完成移仓的中国银行“原油宝”产品首当其冲。

中首清算|抄底原油却大亏，投资者懵了
中国银行于2018年1月开办“原油宝”产品，为境内个人客户提供挂钩境外原油期货的交易服务。其中，美国原油品种挂钩芝加哥商品交易所（CME）的德州轻质原油（WTI）期货首行合约。
很多人觉得油怎么可以比水还便宜呢，就疯狂涌进去抄底，这样必然导致中行虚拟盘内的多单多于空单，中行只能跑进芝商所里把风险敞口的多单同数量的进了多单。
原油宝“穿仓”事件发生，广大散户投资者不但亏完了本金，还将倒贴银行一倍多资金。一位投资200多万的投资者诉苦道：“连同本金在内，他亏损了600多万元，欠银行近400万元的债务。”
21日当天，中行发出声明表示：不还钱将纳入征信！
随着中行原油宝事件持续发酵，有许多着手集体诉讼的中行“原油宝”维权人社群人数不断上涨，上千原油宝投资者欲起诉。
4月24日晚，中行又发布最新公告称：“对客户遭受损失深感不安”，愿“在法律框架下承担应有责任”。

中首清算|原油宝事件给我们上了一堂生动的金融课
中首清算在原油宝事件中得到的启示是，在金融市场中，谨慎分析和多方观察是不可或缺的，投机取巧往往弄巧成拙。客户既然进行投资，理应认识和承担投资风险，抄底抄错自己也该承担，但应该在合理合法的范围之内。
中首清算给大家科普下吧：WTI是西得克萨斯中质油，交易所是CME(NYMEX)。交割方式是管道和直接罐内转让。所以普通人想实物交割真的不要想太多了，油价是按桶计量，不代表真的就拎个桶卖给你。
客户在中银的所有交易没有全部真正下单到芝加哥商品交易所里，那里的价格波动只不过是提供了该产品的一个价格交易指标而已。太少有人意识到现在美国的储油能力已经饱和（受疫情影响），绝大部分人出于对市场的信任一开始并不知道多方并没有几个真实想买的。
中首清算认为，空方大肆在场内开空单，在多头平仓逃跑的合力下，价格会被很快砸下，多头在保证金不够的情况下也会爆仓，进一步激化价格下跌。只要空方捏着手中的合约不平仓，就有一个冤鬼要与他交割。
中首清算觉得原油宝产品的漏洞也是本次穿仓的重要原因之一，前期宣传有没有对客户相应的风险评估？风险等级又是什么？有没有考虑到穿仓的情况？
特别是对“芝加哥交易所4月15日修改交易规则，允许原油价格负值”这一关键信息。

中首清算也在最后温馨提示大家：谨慎的投前尽职调查才能在金融市场上挑选到真正适合自己风险偏好的产品，才能尽量避免这样的金融惨剧发生。