一、概念
在众多财报数据中，巴菲特最看重的为数不多的指标中就包括了ROE。
ROE是净资产收益率的英文简称，台湾称其为“股东报酬率”，我更喜欢后者，因为我们买一家公司的股票，就是他们的股东，我们投入的钱收益有多少，看ROE就知道了。
简单的理解：2017年初，甲乙分别出资20w投资店铺，到去年年底，甲投资的店铺净利润1w，他去年的ROE就是1/20=5%；乙投资的店铺净利润5w，他去年的ROE就是5/20=25%。
谁的店铺赚钱能力强，一目了然。
因此，ROE是衡量一家公司赚钱能力的重要指标，数值越高，说明投资带来的收益越高。
二、公式和计算
股东报酬率（ROE）=归属于母公司所有者的净利润/平均归属母公司股东权益总额
以“贵州茅台”为例，计算其2017年的“股东报酬率（净资产收益率）ROE”。
分子：归属于母公司所有者的净利润，见“利润表”。2017年为270.79亿元。
对应分子——“归属于母公司所有者的净利润”，分母我们需要对应找到——“归属于母公司所有者权益”这一项，慧博下载的财报这个科目缺失，我们在“财报说”中寻找数据。
分母：平均归属母公司股东权益总额=(期初总计+期末总计)/2
（期初=上期期末）
2016年、2017年的数据分别为729亿元，915亿元。
因此，2017年“贵州茅台”的ROE=270.79/[(729+915)/2]=270.79/822=33.0%，和财报说核对，结果一致，计算完成！
三、判断标准
一家公司，ROE能达到10%就不错了，叱咤风云市场多年的MJ老师给出的指标是：
1、ROE>20%，是非常棒的公司。别存在幻想，10万几年后会变几千万，这不现实。股神老巴的年化收益不过20%多一点，我们何德何能超过他！但也别小看年化报酬率20%，长期复利收益能高于20%，就是股神级别的投资，这是时间复利的力量！
2、ROE<7%,可能就是不值得投资的公司。主要是有以下两方面原因：
（1）资金成本（利息）一般为2%~7%，至少要能保本吧；
（2）机会成本。如果我们的钱投了ROE偏低的公司，这笔钱就不能投ROE更高的公司，会错失机会！
看看茅台的表现吧，ROE近几年，不仅保持在20%以上，2017年甚至逆天的达到33%！
四、 巴菲特非常重视的三个指标
巴菲特说：“投资必须是理性的。如果你不能理解它，就不要做。”
他并购公司的条件之一就是这个公司是他非常了解的公司，可以推断其未来五年的盈利能力和竞争地位，他非常看重的指标有以下三点：
（1）长期稳定的获利能力：获利能力只看一个指标是不够的，要三张财报结合起来看、五年一起看，真的假不了，假的真不了。
思考下：哪些指标能反应出公司具有这项能力呢？
（2）自由的现金流量：现金为王！这个不用多说了，没钱没气、马上断命！
（3）股东报酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投！优秀的企业往往有一个共性：拥有长期的、可持续的高ROE。
总体而言，ROE是我们挑选行业或公司时很重要的一个指标，长期持有股票的最终收益应该和ROE基本一致。但ROE反映的只是过去的成绩，未来是否能继续保持，要结合公司的现金流情况、公司新闻动态、五年ROE趋势以及该行业前景等因素综合考虑。
建议一下独孤九剑小组目标：能在白酒行业找到同时具备上述三项要求的公司吗？结合昨天的指标——经营安全边际率、现金占总资产比率，是不是又可以排除掉一些公司？
五、行业对比
ROE指标也需要在同行业中对比：看看下面A股市场中的大牛股，无论是恒瑞医药还是伊利股份，其ROE指标都是名列前茅的，更难得的是他们能持续保持高ROE，给有价值投资理念的股东创造了令人羡慕的财富回报！
同时，我们也摘取了A股龙头企业与其同行2017年的ROE指标做对比，数据差距还是挺大的：
光这一个指标，又可以避开很多坑了！当你再听说哪个内幕消息或者又看到哪里推荐股票时，记得用自己所学的知识去验证一下，不要再为一个盈利前景十分可疑的公司而心潮澎湃了！
上面是今天课程的思维导图小结，方便大家回顾和复习。