量化投资|股票基本面与财务分析

一般分为这五步

1. 公司靠什么赚钱

   • 分析主营业务
   • 分析公司商业模式

2. 公司赚钱能力如何

   1. 盈利能力(ROE等)
   2. 护城河分析
      4问：
      一问：为什么净资产收益率（ROE）高于同行？
      二问：为什么XX高于同行？
      三问：为什么毛利率高于同行或者三费(销售管理财务)占比低于同行？
      四问：既然这个方法能帮助企业赚大钱，竞争对手为什么不去模仿?
   3. 营运能力
      存货周转率=营业成本/平均存货。
      总资产周转率=营业收入/总资产平均余额
      应收账款周转率=营业收入/[(期初应收账款+期末应收账款)/2]
   4. 成长能力
      • 营业收入:是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。
        增长率超过 10%， 说明公司产品处于成长期,5-10%稳定期，5%以下衰退期
      • 经营活动现金流和净利润
      • 自由现金流 = 经营活动现金流量-资本支出
   5. 偿债能力
      • 资产负债率=总负债/总资产
      • 流动比率=流动资产/流动负债
      • 速动比率=速动资产/流动负债（一般来说速动比率维持在 1 左右比较好）

3. 未来如何赚钱

   • 市场空间及潜力
   • 竞争格局及优势
     五力模型
     

4. 其他
   一些其他辅助我们定性分析的因素，比如公司的管理层是否言行一致；公司的发展战略（看公司是否专注、目标是否明确）；治理结构（股权结构、组织结构、人才梯队）；企业文化，团队，研发，专业性，业务管理模式， 信息技术应用，财务策略，发展历史等等。当然这些定性的内容不好教，这个和你平时的积累有关，积累的越多才能理解的越深。

5. 估值
   常用的工具：比如市盈率（PE）、市净率（PB）、市销率（PS）、净现金流折现法、PEG（针对成长股）、清算估值法（格雷厄姆创造的，现在用处很少）等。