比特币减半后 被洗牌出局的小矿工将何去何从？

前言：距离比特币减半已经过去 1 个多月，并没有什么大新闻。价格既没有突破1万美元大关，也没有大幅下跌。减半本应对矿工影响巨大，因目前处于丰水期，电费成本较低，一切看起来风平浪静，但减半将带来的矿业洗牌不会迟到。

减半意味着所有矿工挖到的比特币会减少50％，在全网算力占比、挖矿难度、比特币价格保持稳定的情况下，矿工以法币计价的收入将直接打半折。与此同时，矿工生产比特币的成本却维持不变，这导致矿工需要出售更多的比特币来覆盖成本。

一旦价格跌破“关机币价”，收入将无法覆盖挖矿成本，挖矿将不再有利可图，小矿工就会退出或被兼并。离场的矿工是等待时机再次入局，还是转向其他币种，他们各有选择。

比特币矿工难逃四年一循环的生命周期

blockwaresolutions 关于“矿工驱动的比特币价格机制”一文，总结了低效率矿工投降退出的6个环节：

1、利润降低：比特币价格触及矿机关机价，矿工利润被压缩，不得不出售挖出的大部分比特币，这会给整个网络带来更多卖压。

2、亏损运营：比特币价格跌破矿机关机价，此时矿工不得不在亏损状况下运营。

3、卖压增加：矿工必须卖掉他们挖出的全部比特币，同时还要抛售自己的库存，这样才能支付电费，这意味着除了新挖出的比特币之外，还创造了额外卖压。

4、加速抛售：额外卖压会加速比特币抛售，并持续一段时间，直到矿工投降。运营效率低下的矿工会卖光自己所有的比特币，然后破产（这可能需要经历数月时间）。

5、关机离场：一旦破产/投降，那些运营效率低下的矿工就不得不选择关机，比特币网络算力就会降低，此时就会触发比特币挖矿难度调整。

6、幸存矿工获利：比特币网络逐渐完成难度调整，在新的挖矿难度下，原本低效率矿工挖出的比特币会分配给幸存下来的矿工。幸存矿工将获得更健康的利润，卖压有所降低，由此形成一个更健康的比特币价格环境。

除了价格，减半是更直接的触发因素，也让比特币矿工难逃四年一循环的生命周期。

减半导致矿工挖到的比特币减少一半，在币价没有同比例上涨的情况下，矿工挖矿绝对收益减少，于是低效率矿工就开启了他们的“矿工投降路线图”之旅。

第一波离场矿工的抛售倾向将导致价格降低，引发第二波矿工离场，抛售情绪累积导致价格进一步下降，接着会有更多的矿工退出挖矿，直到币价达到新的平衡，不再下跌。

随着低效率矿工离场，全网算力下降，挖矿难度也跟着下降。此时，幸存矿工能分配到更多比特币，一旦市场转暖币价上涨，两个因素叠加，他们的利润将大大增加。在利润的激励下，挖矿的吸引力重新变大，新的矿工再次加入，竞争回归激烈，以此循环。

有一类矿工安全垫较高

矿工生产比特币的成本主要来自电费，因为95%的矿工运营成本都是用电量，电费越便宜，利润越高，他们对收入下降的承受力也更高。

那些电费成本较高的矿工为了获得更高利润，就需要升级设备以挖到更多比特币。2019年5月，一些有远见的矿工就已经预见到 2020 年区块奖励减半可能导致 S9（比特大陆老一代矿机）关机风险，因此电费成本较高的矿工积极引领了下一代挖矿设备硬件升级（约占 87.5%），剩下 12.5% 的矿工由于电费成本足够低，继续使用旧款S9矿机。

电费成本低，或者完成硬件升级的矿工在这次洗牌中，拥有较高的安全垫，幸存下来后，会获得更多的利润回报。

“我还会再回来的。”

一位比特币小矿工说，他会努力成为幸存矿工，实在不得已离开，时机合适他还会再回来。

一方面是对比特币长期价值的看好，虽然价格波动仍然很大，但它的共识基础是最广泛、最牢固的，这个大前提让他的投入有一定保障。另一个很重要的原因是，比特币挖矿领域的相关服务越来越丰富，这是其他币种不具备的。

在一些中心化借贷和去中心化贷款平台上，矿工可以通过抵押其开采的比特币以换取现金或稳定币。这些金融服务让矿工不必出售比特币，就可以获得现金来支付电费、匹配合同、购买更多挖矿设备、或是进一步扩建挖矿基础设施。

同时，他还关注到了政策态度的转变。今年2月份以来，四川凉山水电消纳示范区已落地5个大数据项目，全为比特币矿场项目。所谓的“水电消纳”是指经过了电力公司调配的水电，进入水电消纳产业示范区的项目，可以简单理解为更加合规了。因此，进入水电消纳示范区的比特币的矿场不再像以前那样遮遮掩掩，政策风险也降低了。

“回本周期太长了，我在寻找新的选择。”

ASIC 挖矿设备具有 3 年以上的生命周期，但只能用于开采基于SHA-256协议的加密货币（基本上，只能开采比特币）。平均而言，将资金投入到比特币挖矿设备、设施扩建，再加上电费支出，矿工需要18个月才能达到收支平衡。

在市场走熊的阶段，还可能因为误判行情，导致手里的比特币大幅贬值，而高昂的运营成本却一点不少。

随着比特币减半，在市场出清，价格大幅上涨之前，对于小矿工是非常难熬的。对此，另一位比特币矿工表示，他已经在寻找新的机会了。

FPGA 和硬盘挖矿都是可以考虑的选择

FPGA 的特点是可重新进行电路设计和配置，这一特点让 FPGA 矿工能挖多种算法支持的多个币种。目前FPGA 主要集中在低流动性或算法不强的 Token 上。

国产十大公链之一 Nervos 的加密币CKB 就是采用 FPGA 矿机，由于运行成本非常低，远低于二级市场价格，一度让 FPGA 矿工血赚。

牛币圈创始人三一在接受巴比特采访时表示，“一定会部署FPGA矿机，目前正在做矿机和币种调研。”

去年硬盘挖矿火起来了，主要是发生了两件事，一个是 PoC 项目 BHD 价格大涨， 另一个是7 月份，全球最大的顶级硬盘商希捷参加了以「分布式存储」为主题的区块链大会，大佬入局总是振奋人心的。

今年又有一个叫 MASS 的 PoC 项目出来了，现在还处于早期，相比 BHD 机制更公平，没有基金会，社区发展也很迅速，值得研究一下。

参考资料：

写在第三次减半前：万字解读矿工驱动的比特币价格机制