一、 概念
财务结构指标包含负债占资产比率，长期资金占设备及不动产比率，两个指标各占比50%。
资产负债表恒等式：资产 = 负债 + 股东权益
左边的作用是花钱，买资产，包括手上留有的现金，应收账款，存货，设备，厂房等等；右边的作用是找钱为左边提供资金来源。右边分为上下两部分，上面叫外部资金（即负债资本）比如从银行借的钱；下面叫内部资金（即自有资本，股东权益），指的是内部股东出的钱。上下之间的线，成为财务结构中的那根棒子。
二、公式
负债占资产比率 = 负债 / 资产
以温氏股份为例，计算其2016年的负债占资产比率。
如下图资产负债表中负债合计 100.59亿，资产总计414.38亿。
负债占资产比率 = 100.59 / 414.38 = 24.3 %
与财报说对比，结果一致，计算完成。
三、 分析
（1） 财务结构是一个动态的概念
那根棒子，上方是借银行的钱，资金成本比较低，一般是1.5%~3%。下方是公司拿股东的钱，资金成本比较贵，一般是5%~20%。
如果棒子位置偏低，表示公司问银行借款较多。数额偏大时，银行会考虑内部股东不出钱，是否公司出现问题，进而不再借钱。公司从银行借不到钱，为了继续经营，转而向股东筹集资金，此时棒子就会慢慢上移。所以财务结构是一个动态的概念。
（2） 什么时候股东出资比较高？
公司盈利能力强，非常赚钱的时候，需要资金扩大经营，公司将乐于增加投入，甚至出资越来越多，财务结构的那根棒子自然会上移，反应出股东们看好这家公司，觉得加大投入会增加回报率。公司是否赚钱，可以从盈利能力的毛利率，营业利润率等指标看出，联动观察。
如果棒子位置偏低，侧面反应出股东对于公司经营状况堪忧，不想投资。
所以这个数据主要考察股东对公司的前景预测，也从领一个方面体现的公司的盈利能力，股东最看重盈利能力。
棒子位置的高低暗示了股东对公司是否认可，棒子靠上暗示这是一门好生意，又有赚钱真本事。
（3） 为什么股东出资一般资金成本比较高，很多公司还是更愿意用股东的钱？
因为银行喜欢“晴天放伞，雨天收伞”。碰上公司行情不好，日子难过的时候，银行抽银根的现象比比皆是。现金流是公司的一口气，对公司而言，一般不需要退回股东投资的钱，没有还款压力。相对于支付的资金成本，还是命比较重要，所以一般公司都会喜欢用股东的钱。
四、 判断指标及看财报顺序
1. 判断指标
（1） 经营稳健的公司，一般棒子都 <60%，股东出资多，不需要问银行借很多钱，股东认可公司经营，并看好前景。
（2） 最适的资本理论：棒子在中间，股东和银行各出资一半。
（3） 下市破产的公司，棒子一般都 >80%，位置非常低。
2. 读财报顺序
负债比好一定是好公司吗，可以通过以下步骤交叉验证：
（1） 那根棒子的位置判断；
（2） 盈利能力判断，包括“毛利率”，“营业利润率”等；
（3） 现金占总资产比率判断，手上是否有钱，如果财务结构差，能撑多久？
如上图温氏股份财务分析，股东看好公司，盈利能力很好，现金比较少。
五、实例分析
A股几家龙头公司的负债占资产比率都<60%，再看它们的毛利率和营业利润率，发现真是一门好生意，这就是股东愿意出钱投资的原因。另外，他们手上的现金流都满足指标，其中不乏很多土豪。
六、说明
需要说明的是：金融保险业是高度杠杆的特殊行业，它们不适用上述财务结构观念。
因为这些行业遵循的体制和一般公司不同，他们的游戏规则是：
1、如果一家金融机构，股东出资8%（另外92%是别人的钱），就允许做国际金融业务；
2、如果一家金融机构，股东出资4%以上（另外96%是别人的钱），就允许做国内金融业务；
3、如果一家金融机构，股东出的钱不到4%，那对不起，不允许开展任何金融业务。
因此，如果用今天学习的内容来评定金融保险业，它们都将是即将破产的公司，所以“负债占资产比率”这个概念，不适用于金融保险业。
