最前线 | 上市计划失败，沪江无缘港股

　　沪江在港挂牌上市的梦想没能如期实现。

　　5 月 7 日，据自媒体“IPO 早知道”报道，沪江上市计划已经告吹。IPO 早知道称，按照港交所的规定，5 月 7 日前，若沪江无法更新申请或挂牌上市，本次的上市之路就走到了尽头。

　　36 氪就此事向沪江求证，截至发稿，沪江方面暂无回应。

　　一位证券分析师对 36 氪表示，沪江上市失败的原因可能是基石投资人太少，没有机构愿意认购沪江的股票，致使沪江放弃了上市计划，与港交所规定并无关系。

　　沪江于去年 7 月 3 日在港交所提交了上市申请，并在 11 月 22 日通过了上市聆讯，且于 12 月 7 日更新了招股书，截至此时，沪江上市推进时间已经接近半年，此后便无进一步的挂牌上市时间表。

　　一个值得对比的案例是，同为教育企业的新东方在线在去年 7 月 17 日在港提交了招股书，时间在沪江之后，但是却先于一步在港挂牌。2019 年 3 月 28 日，新东方在线教育集团在港交所上市。而沪江有关上市进展的官方动态还停留在去年年末。

　　今年 3 月份，一张关于沪江因对赌上市协议失败、进行大面积裁员的截图在各大社交网站盛行。该截图信息显示，沪江大幅裁员 95%，涉及沪江高层、市场部、督导部门，教师全部下岗。

　　36 氪就此事向沪江求证，对方表示，上市仍在进行中，不存在对赌协议。关于“95% 裁员”的谣言严重失实，近期针对亏损业务线进行了优化与合并，进一步加强增收减支力度，提升抗风险和对接资本市场能力。

　　不过，36 氪从沪江内部知情人士了解，沪江的确进行了裁员，人员在 1000 左右，涉及全部岗位。根据此前华尔街见闻的报道，年前沪江教育的员工总数大致在 2400 人左右。

　　同时，36 氪了解到，为了成功对接资本市场，沪江于年前就进行了内部调整。公司核心管理层集体降薪 20%-50%；所有高层贡献出独立办公室，用于业务拓展、协同办公或会议室使用。同时，人员调整方面的变动主要包括唐小浙卸任集团 CTO，曹建卸任集团总裁办主任职务，唐红浙卸任集团高级副总裁等。

　　此外，从沪江自身业务来看，也面临着重重考验。根据沪江招股书显示，沪江在 2015、2016、2017 年的亏损分别为 2.80 亿元、4.22 亿元、5.37 亿元。其为增强估值想象力，以做服务生意为主的 CCtalk 也至今仍未盈利，课程质量低下、教师流失等问题也让 CCtalk 饱受诟病。

　　从以上看来，沪江上市确实困难重重，无缘港股也在情理之中。估值过高、路演不顺利、市场反应不及预期，都是此前沪江登陆港股过程中遇到的阻碍。