截至2020年上半年末,我国商业银行总资产规模达257.52万亿元,较去年同期增长10.84%,增速较1季度提高了0.10pct,较去年同期提高了1.45pct,增速延续1季度高增长态势。其中,股份行的增速最快,而小银行(城商行和农商行)的总资产规模增速环比继续加速。
原标题:【中信建投银行杨荣】上半年银行业监管数据点评:《净利润负增长,资产质量夯实》
来源:eResearch杨荣团队(ID:gh_cfe722bbb7f8)
净利润负增长,资产质量夯实
---上半年银行业监管数据点评
一
事件
2020年8月10日,银保监会发布2020年上半年银行业主要监管指标数据。
二
简评
1、上半年行业总资产维持高增速,小银行增速加快
截至2020年上半年末,我国商业银行总资产规模达257.52万亿元,较去年同期增长10.84%,增速较1季度提高了0.10pct,较去年同期提高了1.45pct,增速延续1季度高增长态势。其中,股份行的增速最快,而小银行(城商行和农商行)的总资产规模增速环比继续加速。
2020年上半年末,大型商业银行总资产占全部商业银行的48.92%,较上一季度下降0.33pct;总资产同比增速10.12%,环比上季度下滑0.19pct。
股份行总资产规模占比为21.61%,较上一季度提高了0.07个百分点;总资产同比增速11.78%,环比上季度下滑1.05pct。此前受“金融去杠杆”影响,股份行资产增速在各类银行中最低,19年以来,随着监管进入稳杠杆阶段,股份行资产增速呈恢复性增长趋势,股份行资产增速连续四个季度保持各类银行中最高水平。
城商行总资产规模占比为15.36%,较上一季度提高了0.22个百分点;总资产同比增速9.96%,环比上季度上升1.69pct,增速增幅位于各类型银行首位。此前城商行同比增速已经连续4个季度下滑,2季度城商行改善显著,主要因为在政策偏向中小银行的趋势下,城商行在资本补充、中小银行再贷款再贴现等方面获得实质性利好,同时2季度经济环比向好,经济开始恢复,因此在资金来源和资产质量均夯实的基础上,资产扩张得以提速。
农村金融机构总资产规模与城商行接近,占比15.48%,总资产同比增速9.29%,环比上季度上升1.05pct,增速自去年4季度起一直位于末位,主要是部分农村金融机构,尤其是未上市的小型农村金融机构账面资产质量存在水分、拨备不足、核心一级不充足等原因影响,资产扩张仍然受限。
2020年上半年,商业银行资产增速维持1季度的高速增长,同比2019年显著加快。一是在适度宽松的货币政策下,整体社融和信贷得以修复,二是多重定向政策支持信贷资金流向实体,尤其是中小银行客户结构以小微为主,在政策红利加大、经济增速修复的情况下,小微客户流动性和盈利能力在2季度逐渐修复,整体资产增速改善程度大于大行和股份行。
2、不良微升、关注显著下降
(1)不良贷款环比增速继续上升。截至2020年上半年末,商业银行不良贷款总额达2.74万元,同比增速为22.42%,较上季度增速上升1.33个百分点,增速为近3年来最高水平,但增速增幅有所放缓。
(2)不良贷款率环比上升3bp,城商行改善最大而农商行不良上升明显。上半年末,行业整体不良率为1.94%,环比上升3bp。其中,大行和农商行不良率上升6bp和12bp,而股份行和城商行不良率下降1bp和15bp。
(3)关注类贷款环比显著下降22个BP,潜在不良回落。上半年末,行业关注类贷款达3.88万亿,较一季度末下降4.20%,关注类贷款占比2.75%,环比下降22bp。1季度在疫情和经济的双重影响下,逾期贷款提升,关注贷款随之抬升;随着2季度疫情影响减弱、经济环比向好、货币和财政政策陆续落地实施,整体企业和居民端的流动性和盈利能力得以修复,带动偿债能力抬升,得以偿还逾期贷款,银行业关注占比随之显著下降。
(4)拨备覆盖率保持相对稳定。截至2020年上半年末,行业拨备覆盖率达182.40%,环比一季度下降0.79pct;拨贷比为3.54%,环比提升4bp。从类型来看,股份行和城商行环比提升4.44pct和2.94pct,而大行和农商行环比下降了3.73pct和3.62pct。农商行的拨备覆盖率已经低于120%的监管红线,未来拨备压力显著增加。
总体来看,行业资产质量环比20年1季度有所下滑。在今年计提核销力度加大的情况下,显性不良率依旧小幅上升,说明银行资产压力仍然存在,同时叠加贷款增速维持高增长,带动不良余额快速增长,未来仍需加大计提核销力度来维持不良率的相对稳定。从隐性不良来看,关注占比环比显著下滑,我们认为一是因为逾期贷款在客户偿债能力回暖的情况下趋势向好,二是因为银行在上半年继续夯实整体资产质量,挤出以关注贷款隐藏实际不良资产的水分,部分关注贷款向下迁徙至不良资产所致。因此在资产质量夯实的趋势下,银行抵抗潜在风险的能力实际上是在提升的。
3、净利润和ROE均显著下滑
(1)净利润增速环比显著下降14.41个百分点。20年上半年,商业银行实现净利润1.03万亿元,同比下降9.41%,增速较1季度环比下降14.41pct。
其中,仅城商行净利润下滑程度较轻,同比下滑2.06%,而大行、股份行和农商行均同比显著下滑了12.04%、8.49%和11.42%。
(2)ROE同比大幅下降2.67个百分点。20年上半年,行业ROE为10.35%,受计提增加和息差下滑影响,较去年同期大幅下降2.67pct。
4、NIM环比下降1 BP
2020年上半年,商业银行整体NIM为2.09%,环比1季度下降1BP,同比下降9bp。其中,城商行NIM保持稳定,而大行、股份行和农商分别下滑1bp、1bp和2bp,农商行虽然净息差依然最高,但领先程度逐渐变小。
2020年上半年净息差呈缩窄趋势,但从2季度单季情况来看,净息差缩窄的趋势大幅减弱,仅环比下降1bp。主要因为2季度LPR维持稳定,资产端利率持续下滑的压力减轻,同时在监管引导下,结构化存款等高息负债的规模减弱,带动整体负债成本降低。
展望下半年,我们认为LPR在当前经济恢复仍需政策大力引导支持的情况下,依然有较大的下行可能。然而维持银行业保持合理利润增速存在合理性和必要性,在上半年银行业净利润已经同比显著下滑的情况下,如果引导银行继续支持实体经济,则需要在负债端同样对银行做出实际上的支。因此整体看来,银行业NIM继续显著缩窄的可能性不大,预计下半年净息差将维持上半年末2.09%左右的水平。
5、净利润同比显著下滑的原因探究
我们对上半年银行业整体净利润的影响因素进行定量测算,我们发现虽然规模因素对净利润产生较大积极影响,但拨备计提的大幅提升成为净利润增速同比大幅下滑的主要因素。具体来看:
收入端,20年上半年规模保持高速增速,而净息差同比下滑9bp,整体利息收入增速为5%左右,非息收入增速在3.5%左右,整体营收增速为4.90%。
成本端,我们假设所得税率保持稳定。上半年成本收入比的同比下降对净利润产生较弱的正面影响,而拨备的大幅增加显著拉低了净利润增速。
从各因素影响程度来看,规模和成本造成9.88%和0.85%的正面影响,而息差、非息收入和拨备造成4.54%、0.44%和15.16%的负面作用。
6、各项资本充足度指标环比下滑
上半年末,商业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为10.47%、11.61%和14.21%,与上季度相比分别下降了41bp、33bp和31bp。
从环比数据来看,城商行环比下滑幅度较轻,仅下滑9bp,而大行、股份行和农商行环比显著下滑22bp、52bp和58bp。主要原因:(1)受上半年资产增速提升,风险加权资产扩张;(2)资本融资节奏放缓;(3)净利润同比显著下滑,造成内生资本能力下降。
7、投资建议:
从2020年上半年监管数据来看,规模仍维持高速扩张,大量信贷资金流入实体。同时,商业银行净利润(-9.6%)同比负增长的预期也已经兑现,但是我们认为:市场更需要关注银行资产质量的改善,因为关注类贷款占比和不良率的合计2季度只有4.69%,环比1季度下降19个bp,银行股估值修复可期。
从各类型银行来看,城商行的基本面数据更加占优,主要体现在:上半年净利润同比的降幅最小(-2.06%),2季度NIM保持环比稳定(2.20%),2季度不良率环比大降15个bp(2.30%),2季度拨备覆盖率环比提高(153%),因此更加看好上市城商行的表现。
对银行股:中长期看好板块估值修复行情。主要原因:
(1)金融改革推进(包括中小银行深化改革,2000 亿专项债注资中小行已正式启动、额度下达各省;大行试点券商牌照),释放改革红利,利好银行;
(2)资管新规过渡期延长( 1+n 年),利好实体;
(3)政策对冲 > 不良新生成;
版权说明:感谢每一位作者的辛苦付出与创作,《Bank资管》均在文章开头备注了原标题和来源。如转载涉及版权等问题,请发送消息至公号后台与我们联系,我们将在第一时间处理,非常感谢!