在目前阶段，与其定论区块链是一次生产关系革命，不如实事求是认清区块链仍处在初步实验阶段，各项基础设施仍未建成，具有良好体验的产品尚未出现。在接下来的一段时间，会有大批项目集中落地，这些一代项目的进展对于区块链的共识进程起到重要作用，关乎开发者和投资者的信心。
为了能向各位读者分享各家投资机构全面、严谨的资料，以及为LP们了解机构投资成绩提供一些参考，链捕手将在未来一段时间定期推出一系列区块链投资机构专题研究文章。
链捕手同时会对市面上的投资机构进行分析，在总数达到某一个整数节点时（如10家、20家等）会对投资机构的成绩进行横向对比。与市面上众多评级机构采用的判断模式不同，链捕手会采用更符合区块链思维的共识机制进行判断，具体的评价体系将在横向对比文章中详述，也期待各位读者提出自己的逻辑与见解和我们交流。
本系列文章将定期于链捕手微信公众号（ID：iqklbs）独家首发。本文是该系列的第五篇，研究标的为PreAngel。
本文内容中立，不构成任何投资建议，文责自负。
作者：彭东屹（链捕手高级分析师）
编辑：龚荃宇
01
PreAngel成立背景
PreAngel由王利杰于2011年创办，已经连续成立了6支基金，共管理6亿人民币。基金名称含义对标美国的Super Angel(投资超早期的创业团队)，在基金早期的投资中，额度不超过10万，股份不超过5%，着重以信息、人脉等软指标帮助公司发展。目前，随着PreAngel的发展，投资阶段已从种子轮，扩展到天使轮及PreA轮投资。
区块链是PreAngel在移动互联网、智能硬件和医疗健康等方向外的一个重要投资方向，目前共投资了49个项目。
本文仅对PreAngel投资的区块链项目作为样本进行分析。
02
PreAngel投资49个项目，其中35个项目进行了通证发放
截止2018年5月份，PreAngel共投资了49个区块链行业相关的项目，其中有35个项目进行了通证发放。
这35个项目中包括了4个仍处在Pre-Sale阶段的项目：CertiK，QuarkChain和Metadium。
03
投资6个基础公链，平台协议布局达4成
通过对49个已投资项目的分析，链捕手将PreAngel投资的区块链项目分为5类：基础服务、平台、应用、媒体及资管服务。
PreAngel投资项目中，包括9个基础服务项目、19个平台项目、15个应用项目以及其他一些相关项目。
基础层项目中包括6个基础公链，2个跨链和侧链项目，1个数据服务项目。
这6个公链项目均已经完成了通证体系的设计，其中5个项目已经完成了通证的发放，DxChain（DXC）目前通证发放的进展不明。在其余5个项目中，NEO和ONT流通市值分别超过了40万BTC和20万BTC，QuarkChain目前尚未登陆二级市场。
从投资逻辑上来看，PreAngel一方面以NEO为代表捕捉到了2.0公链时代的翘楚，据悉其综合回报逾百倍；另一方面在3.0公链的竞争中则是强调了TPS和扩展性，以QuarkChain和DxChain为例，前者基于高扩展性，TPS目标100万；后者则提出了「三链合一」系统架构的解决方案，本质思路其实和以太坊的Raiden Network无异，通过链上链下分别结算数据和事件，减轻主链的压力。
在跨链和侧链的领域中，PreAngel分别投资了RSK和ZIP。RSK是搭建于比特币网络的智能合约，目前处理速度可达100TPS，同时还有正在研究的Lumino技术（类似Lighting Network和Raiden Network），目标可达20000TPS。而ZIP和RIPPLE(XRP)有一定的相似性，目标市场是垂直于金融领域的交易和结算，同时也不限于联盟链的架构，通过跨链的思路将公链、私链和联盟链链接起来。
在最基础的数据层，PreAngel投资了Bluzelle（BLZ）。在这里我们需要将BLZ、IPFS以及STORJ这几个项目进行区分。这三个项目共性表现在均为数据服务项目并且使用了分布式存储技术，而不同的地方表现在IPFS和STORJ是分布式存储文件，服务的对象是终端使用者，比如存储一部电影；而BLZ则是分布式存储数据库，服务的对象是应用程序，意在提高应用程序计算和提取信息的速度和扩展性，其本质思路和3.0公链的众多扩容方案类似；
在平台层项目中，PreAngel的投资可分为交易市场、垂直领域平台和支持协议：
在交易市场的平台中，PreAngel投资包括共享经济的Origin Protocol、垂直游戏物品的WAX等；
在垂直领域的平台，投资包括做内容和版权领域的Primas和Scry、物联网领域的IoTX和SmartMesh、数据服务的GXS等。其中GXS上已经开发出了第一个应用布洛克城，据悉注册用户已达到百万级，日活维持在40%以上，在PreAngel投资的垂直领域项目中属于进度较快的项目（GXS详情可见本文）；
在协议支持上，PreAngel投资了对标Enigma和Datum的数据交换协议OceanProtocol，提供接口和操作系统服务的ArkBlock和Elastos等。
整体来看，在拥有平台概念的项目中，PreAngel投资的垂直领域或者交易市场的项目比较多。
在垂直应用层中，PreAngel的投资侧重于内容产业和金融；
在内容领域，PreAngel投资了自组织协同创作平台CFUN，对于创作内容通过通证投票估值的项目UUU、视频社区LINO、直播项目GTO，还投资了基于数据的整合营销项目PUT作为补充；
在泛金融领域，PreAngel投资了服务高净值人群的项目BFT、智能投顾项目ACAT、起到投行作用的私募社区EPIC，还有垂直于保险项目的智保链等。抛开其他参考因素不谈，我们可以明显看到PreAngel在金融领域的投资具有较强的私募股权投资产业链的影子。
其中PUT和CFUN均为基于QTUM的应用；而QLC和ACAT则是基于NEO的应用。
在媒体领域，PreAngel投资了中欧区块链观察和深链财经；而在资产管理领域投资了Hashgard、Charter以及Goopal旗下资产管理平台Vancoin；此外投资项目还包括交易所体系平台Expread、扑克游戏Poker.io等。
04
通证发放的项目中，平均市值42167BTC，市值平均增长34.69倍，平均活跃地址数34890 个，平均登陆6个交易所，平均流通率为41%
链捕手对PreAngel所投的35个完成通证发放的项目进行了跟踪，除了平均市值和回报倍数，还以其活跃地址数量/链上交易数量、登陆交易所数量和流通率作为研究点。
平均市值42167BTC，其中排名前五的数据如下：
市值平均增长34.69倍，其中排名前五的数据如下：
*增长倍数基于第三方数据库的众筹价格计算得出
来源TokenInsight
平均活跃地址数34890个，其中排名前五的数据如下：
*账户活跃度=交易次数/活跃地址数量
**部分公链项目数据为约值
平均登陆6个交易所，其中排名前五的数据如下：
平均流通率为42%，其中排名前五的数据如下：
05
区块链投资机构核心数据备忘录
编辑本文时1 BTC价格为7453USDT
数据来源：TokenInsight、CrunchBase、CoinMarketCap