又到了每周交作业的时间了,感谢班长的分享!我的作业纯属依葫芦画瓢,请大家见谅。
开始每天课程之前,先来看《五大数字力》总体思维导图,从导图中,可以看到目前的学习进度,我们每周学习两个指标,最后完成财报的大盘点。
一、概念
有了最重要的“比气长”的概念之后,我们一起来看第二部分——公司的“经营能力”,啥叫经营能力呢?
MJ老师给我们翻译了很好记忆理解的就是——“翻桌率”。我们去餐厅吃饭,有的餐厅热闹非凡,门口还有许多排队等位的顾客,比如“海底捞”等。他们店里每张桌子每一顿都能接待好几波客人。
但有的餐厅就门口罗雀,甚至可能服务员比顾客多。
上面例子中的桌子就是餐厅的资产,餐厅经营能力好不好,看看这张桌子一年能为公司做几趟生意?理所当然,翻桌率是越高越好!
过度到公司,一家公司的资产在什么地方——资产负债表。
公司最重要的几个资产,分别是:
应收账款、存货、固定资产、总资产。
要判断一家公司的经营能力,就要看看上述这些资产一年能帮公司做几趟生意!
今天开始学习的“经营能力”模块涉及三个指标,分别是:
总资产周转率
平均在库天数(存货周转天数)
平均收现天数(应收账款周转天数)
它们在“经营能力”模块中权重占比如下:
首先学习占比最重的指标——“总资产的周转率”,它反应了一家公司整体的经营能力。
二、公式
总资产周转率的公式是“营业收入除以总资产”
分子是产出,分母是投入
按照“投入产出比”更容易理解记忆。
你是boss,2018年初投入1000万,到今年年末的时候至少产出希望1001万吧,也就是总资产周转率>1。
如果分子比分母小,则代表投入的多,产出的少,也就是总资产周转率<1。
翻成大白话就叫“烧钱的行业”,国内叫重资产行业,专业名词叫资本密集型行业,都说的是一个意思。烧钱的行业并不可怕,可怕的是明明在烧钱,手上却没有钱。
三、计算
总资产周转率公式如下
分母为什么用平均资产总额?为了衡量资产在一年中真正的平均水平,以求更客观合理。
下面以“格力电器”为例,计算其2017年的“总资产周转率”:
(1)分子:营业收入(见利润表),为1482.86亿元。
(2)分母:平均资产总额
在资产负债表中找到资产总计:
期初资产总计(2016年)为1823.70亿元;
期末资产总计(2017年)为2149.70亿元。
得到:平均资产总额=(1823.70+2149.70)/2=1986.69(亿元)。
代入公式,计算得到总资产周转率=1482.86/1986.69=0.75次
与财报说核对,结果一致,计算完成!
四、判断指标
前面说了,总资产周转率一般情况下希望是大于1。
(1)总资产周转率介于1~2之间的,都是运营正常的公司。数字接近1,表示公司经营能力比较普通;
接近2,表示其经营能力非常优秀。
(2)总资产周转率<1,代表它是资本密集或奢侈品行业,又叫“烧钱的行业”。
五、传统行业和烧钱行业的“总资产周转率”
(1)一般传统制造业,本身毛利率不高,必须通过有效运用公司投入的总资产来创造营收,不能让资产闲置在公司仓库里,所以制造业“总资产周转率”>1。
流通业、快销类行业:产品卖的快,资金周转的就快,自然会产生更多的利润,他们的总资产周转率通常都>2。
以上是行业特征,如果看到财报不符合行业属性的话,那要去研究研究为什么?这也是行业知识构建的一部分。
(2)烧钱的行业有哪些?
天上飞的飞机、地上跑的高铁/汽车、水上行驶的船、金银铜铁与石油等原材料产业、科技面板、半导体行业等。
烧钱的行业或者公司可怕吗?——烧钱的行业不可怕,也不是一定不好。
只代表该行业每年需要大量投入资金更新设备,保持竞争力。
所以要确认该公司有足够的现金。(心脏检查第二次)
如何确认?
先看前面学的“现金占总资产比率”是否满足>25%;
不满足的话,要看是不是收现金的公司!
用生活常识想一下:
上面说的天上飞的飞机、地上跑的高铁、水上的船,我们都是用现金买票的吧,所以它们都是收现金的公司,为什么要收现,因为烧钱嘛!
最可怕的是什么?明明每天在烧钱,但口袋里却没有钱!!
六、遇到烧钱行业财报的阅读顺序
理解了上面的思路,我们遇到任何烧钱(资本密集)公司,一定要顺着以上图示箭头的阅读方法,对公司综合分析。
上面是“格力电器”的财报。
(1)看“总资产周转率”:发现<1,知道这是一家烧钱的公司;
(2)看“手上现金”:是否满足>25%,判断手上有没有钱,越多越好;如果不符合,看“平均收现天数”指标。格力电器手上现金还是相当富裕的。
(3)看“平均收现天数”:是否<15天,是不是收现金的公司?格力电器应收款项周转天数大于80天,不属于收现金的交易。不过该公司手上的现金相当充裕,所以不用太担心这个数字。
七、同行对比
“总资产周转率”这个指标建议一定在同行做比较!
“家用电器行业”:我也统计了该行业几家公司的经营能力三项指标:
可以看到,虽然是烧钱行业,但格力电器手上现金高达46.6%,而且连续五年均超过25%,而且越来越多。
八、总结和今日作业
上面是今天课程的思维导图小结。
明天我们将继续学习“经营能力”的第二个指标——平均销货天数,即存货周转天数。
今天是“超级数字力 x 不读财报就出局”和你一起学习的第7天。每天进步一点点,坚持带来大改变。
九、参考文献
[1]、《五大关键数字力》林明樟(MJ老师)著,商周出版社;
[2]、《用生活常识就能看懂财务报表》林明樟(MJ老师)著,广东经济出版社。