【直击服贸会】牛短熊长正在消失、防止房地产市场过度金融化 一行两会及外汇局高层集体发声释放重磅信号

经济观察网 记者 胡艳明 实习记者 王语嫣  9月6日，北京市副市长殷勇、中国人民银行副行长陈雨露、中国银保监会副主席周亮、中国证监会副主席方星海、国家外汇管理局副局长郑薇等多位监管人士齐聚2020中国国际金融年度论坛，就金融领域改革开放释放重磅信号。

陈雨露表示，在今年发布的外商投资准入特别管理措施负面清单之中，金融业准入的负面清单已经正式清零，目前上述措施已经初见成效，更多的外资和外资机构正在有序地进入我国金融市场，呈现百花齐放的新格局。

周亮介绍，今年前七个月，保险业原保费收入3万亿元，原赔付支出7479亿元，长期股权投资同比增长超过18%；银行业为市场主体肩负让利8700亿元，目前商业银行不良贷款率1.9%，拨备覆盖率182.4%，资本充足率14.2%。银行业的风险抵御能力和保险业的偿付能力总体稳定、运行平稳。

其中，周亮从提升服务实体经济的质效、坚决防范化解金融风险、深化金融供给侧结构性改革以及推动银行业、保险业更高水平对外开放四方面介绍了银保监会推动高质量发展的重点。其中，在防范化解金融风险中，周亮表示，稳妥地处置高风险、中小金融，严格遵循房住不炒的定位，防止房地产市场过度金融化。同时要落实资管新规的要求，防止影子银行的反弹。

方星海表示，今天中国资本市场已经发展成为全球市值第二大的市场，股票市场总市值突破70万亿元，占我国GDP的70%左右。上市公司家数已经接近4000家，今年有望突破4000家。今年以来资本市场表现平稳，日均成交超过8千亿元，为我国经济发展和转型升级提供了重要支撑，也为今年的经济抗疫做出了贡献。

谈及股权融资时，方星海称，长期困扰我国股市的所谓牛短熊长也就是脉冲式的市场正在消失，更加理性的市场为IPO常态化发行和投资者保护提供了基础。方星海从持续完善对外开放产品体系、继续推进资本市场制度性对外开放、不断提高证券期货业双向开放的水平及积极参与国际金融治理，及时防范和化解跨境资本市场风险四个方面介绍了资本市场推进双向开放的重点。

郑薇称，目前国际收支保持基本平衡，经常账户总体呈现顺差，继续处于合理均衡的区间，国际收支平衡表的初步数据显示2020年上半年，我国经常账户的顺差是859亿美元。外汇储备规模稳中有升，上半年我国外汇储备规模为3.1万亿美元，较年初增长了44亿美元，同时人民币汇率弹性不断增强并保持韧性，发挥了调节国际收支的自动稳定器作用。

陈雨露：建立和完善现代中央银行制度

陈雨露在讲话中表示，中国正在从一个金融大国向金融强国稳步迈进。作为我国的中央银行，人民银行需要在党中央集中统一领导下建立和完善现代中央银行制度。十九届四中全会从推进国家治理体系和治理能力现代化的高度对建设现代中央银行制度做出了重要部署。现代中央银行的根本使命就是维护币值的稳定和金融的稳定，为实体经济和金融服务业的发展提供一个长期稳定的货币金融环境。现代信用货币的基本属性决定了需要有一个系统性的制度安排，既要发挥信用货币可以灵活调控逆周期调节从而支持经济发展的积极作用，又要防止货币超发滥发可能引发的经济金融恶果。

陈雨露称，现代中央银行就是这样一种系统性的制度安排，中央银行从最初主要从事硬币的分类存储，并在特定情况下为战争融资，逐步演化为为币值稳定的守卫者、金融体系稳定的保护者，实现了向现代化的蜕变。现代中央银行制度要求明确中央银行维护币值稳定和金融稳定的基本目标，强化货币政策和宏观审慎政策双支柱的调控框架，通过跨周期设计建立有力而有效的货币政策调控机制。

陈雨露表示，今年以来，面对着突如其来的新冠肺炎疫情的冲击和复杂严峻的国内外形势，在党中央坚强领导下，人民银行果断加大货币政策逆周期调节力度，维护金融市场的稳定，全力做好六稳六保工作，为实现国民经济快速恢复提供了有力的支撑，也为构建现代化中央银行制度提供了很好的实践经验。从目前的效果来看，与其他主要经济体相比，今年以来中国的逆周期金融调控既保持了物价稳定和资产价格的基本平稳，同时也为继续打好防范划界重大金融风险攻坚战、维护金融稳定提供了有效的稳定的货币金融环境。

谈到对外开放，陈雨露介绍，在服务好国内经济的同时，中国金融业、中国金融服务业也不断的追求更高水平的对外开放，并积极参与全球经济金融治理，努力承担必要的国际金融责任。一方面我们取消了对银行、证券、期货和基金管理等领域的外资持股限制，降低了资产规模、经营年限等股东资质方面的限制，同时我们在企业征信、信用评级、支付清算等领域给予外资国民待遇，积极推动会计、税收和交易制度的国际接轨。在今年发布的外商投资准入特别管理措施负面清单之中，金融业准入的负面清单已经正式清零，目前上述措施已经初见成效，更多的外资和外资机构正在有序地进入我国金融市场，呈现百花齐放的新格局。

另一方面，我们也在积极参与国际金融治理，推动人民币成为更好的国际储备货币。2016年人民币正式加入了国际货币基金组织SDR特别提款权货币篮子，成为全球主要储备货币，目前人民币已是全球第五大支付货币和官方外汇储备货币，全球70多家央行已将人民币纳入官方储备，同时人民币金融资产的国际吸引力也越来越强，截止到7月末境外机构和个人持有境内的人民币金融资产余额已经增长到7.74万亿，同比增长37%。随着中国金融服务业改革开放的不断深化和拓展，未来的人民币能够承载更大的国际责任。此外我国是世界上最大的绿色信贷市场和第二大绿色债券市场，是全球绿色金融的倡导者和引领者之一。绿色金融也已经成为我国积极参与国际金融治理的新的样板。

陈雨露表示，总体来看，中国金融科技近年来呈现着发展速度快、增长质量好、结构不断优化的良好局面，正在推动着金融业态、金融产品和金融传统发展模式发生深刻的变革。但金融科技发展不平衡、不充分、不规范的问题也依然突出。金融体系数字化、普惠金融数字化还有着很大的进步空间，消费者对金融服务的质量和稳定性也不断提出更高的要求。人民银行去年发布了金融科技发展规划，明确守政创新、普惠民生、开放共赢的指导原则，引导金融业运用先进的科技手段提质增效，已经初见成效。目前人民银行正在积极的构建监管科技应用框架，健全监管的基本规则体系，努力为金融科技的发展营造更好的环境，推动金融服务业的现代化变革。在服务世界级新工业革命的进程中，推动我国向金融强国迈进。

最后，陈雨露称，近期，党中央提出要构建国内国际双循环相互促进的新发展格局，这对金融高质量发展提出了更高的要求，金融业要服务好新发展格局，就是要继续贯彻落实好新发展理念，加强宏观政策协调，完善与建设现代中央银行制度相适应的货币政策框架和基础货币投放机制，探索构建矩阵式管理的宏观审慎政策框架，逐步扩大宏观审慎政策的覆盖范围，坚定不移地推动金融供给侧结构性改革，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系，建设更高水平的开放型金融新体制，推动金融业迈向以准入全国民待遇加负面清单为基础的制度性系统性开放，为双循环新发展格局的重点领域和重点环节提供高水平的金融支持。

周亮：防止房地产市场过度金融化、防止影子银行反弹

周亮在演讲中表示，今年前七个月新增人民币贷款13.1万亿元，同比多增2.4万亿。银行业、保险业新增债券投资5万余元，保险业的原保费收入3万亿元，原赔付支出7479亿元，长期股权投资同比增长超过18%。银行业新增制造业贷款1.6万亿，超过去年全年增量。普惠型小微企业贷款同比增长28.4%，远超各项贷款平均增速。通过降低利率、减少收费、贷款延期还本付息等措施，银行业为市场主体肩负让利8700亿元，目前商业银行不良贷款率1.9%，拨备覆盖率182.4%，资本充足率14.2%。银行业的风险抵御能力和保险业的偿付能力总体稳定、运行平稳。

周亮表示，下一步银保监会将认真落实党中央决策部署深化供给侧结构性改革，更好地满足实体经济和人民群众对金融的需求。推动银行业、保险业实现高质量发展。

一是努力提升服务实体经济的质效，紧扣六稳六保的要求，全力以赴促进国民经济正常循环，千方百计降低企业的融资成本，探索应急贷款和应急融资的机制，推动金融系统今年向各类企业合理让利1.5万亿元。引导金融机构回归本原，专注主业，积极支持国家重大战略、重点领域和重大项目，主动对接先进制造业和战略性新兴产业的金融需求。支持外贸、外资企业的发展，大力发展绿色金融，强化民营和小微企业金融服务，落实好尽职免责，完善敢贷、愿贷、能贷的长效机制。推动金融机构数字化转型，实现金融与科技的深度融合，运用互联网、区块链、大数据、人工智能的技术，创新金融业务的模式，提升服务的效率，加大金融扶贫力度，支持乡村振兴战略，优化三农金融服务。

二是坚决防范化解金融风险。提早谋划、未雨绸缪，督促银行多渠道补充资本，落实资产质量分类。按照预期信用损失法，增提拨备，加大不良资产处置力度。今年我们预计银行业处置不良贷款3.4万亿元。同时我们要完善风险监测预警和防控的长效机制，对各类风险做到早识别、早预警、早处置，完善银行、保险机构、公司治理。严格规范股东股权管理，建立有效的激励约束机制。压实三个责任，即压实金融机构、地方政府、金融管理部门的责任。稳妥地处置高风险、中小金融，严格遵循房住不炒的定位，防止房地产市场过度金融化。同时要落实资管新规的要求，防止影子银行的反弹。通过打击违法违规活动牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

三是深化金融供给侧结构性改革，构建多层次、广覆盖、有差异的金融监管体系、市场体系和产品体系。引导大型银行下沉服务重心，提升综合服务水平，深化政策性银行改革，实现分账管理、分类核算。同时我们还要深化中小金融机构改革重组，督促城商行、农村的中小金融机构，完善内部治理、服务地方经济发展。充分发挥保险、保障功能。在减灾、防灾和救灾方面发挥更大的作用，培育非银行金融机构特色优势。把发展直接融资放在更加突出的位置，大力发展养老保险，第三支柱，有力引导理财、保险资金等各类中长期资金进入资本市场。

四是推动银行业、保险业更高水平对外开放。中国金融业对外开放，不仅是说，更重要的是实实在在在做。2018年以来银保监会宣布实施了34项银行保险业的扩大开放的措施。目前相关的法律法规修订已经基本完成。近两年来，银保监会共批准外资银行和外资保险公司来华设立各类机构近一百家。这说明外资金融机构和国际社会对中国的经济和中国的金融发展充满着信心。我们将继续秉持市场化，法制化、国际化的原则，落实内外一致，公开透明的政策环境，进一步落实、落细已出台的措施。引进更多的专业化、有特色的外资金融机构来华展业。鼓励中外资机构在产品、业务、管理、人才培训等方面深化合作。稳步推进中资银行保险机构走出去，深化“一带一路”金融合作。积极参与国际金融治理体系改革，加强国际金融合作，提高开放条件下金融监管和治理能力，确保国家金融安全。

方星海：从四方面推进资本市场高水平双向开放

方星海表示，资本市场对外开放是中国经济对外开放的重要组成部分。对外开放几乎伴随着我国资本市场的创立，资本市场上世纪九十年代初创立，一开始B股H股就开始了，组建中金公司也是很早就开始了，1995年就开始组建中金公司。所以对外开放跟我国自主市场的创立是伴生的。此外我们顺应经济全球化的趋势，不断扩大资本市场对外开放，持续完善多层次资本市场体系。

今天中国资本市场已经发展成为全球市值第二大的市场，股票市场总市值突破70万亿元，占我国GDP的70%左右。上市公司家数已经接近4千家，今年有望突破4千家。今年以来资本市场表现平稳，日均成交超过8千亿元，为我国经济发展和转型升级提供了重要支撑，也为今年的经济抗疫做出了贡献。市场开放持续深化、商业准入不断扩大、期货市场开放迈出坚实步伐、企业国际化融资更加便利。

方星海称，我国资本市场对外开放有力促进了资本市场的高质量发展。对外开放有效改善了资本市场结构，我国金融行业的一个突出问题是直接融资特别是股权融资占比偏低，大量的储蓄通过债权形式转化为投资，抬高了宏观杠杆率，增加了我国金融体系的风险。通过开放发展壮大资本市场，显著提高股权融资比重，对优化金融结构、提高金融供给效率具有重要意义，特别是在创新驱动发展的阶段，我们需要更多能吸收风险的股权投资来培育和支持创新企业。

他表示，我国股权融资不断增加也反映出资本市场功能作用发挥正不断增强。对外开放有力促进了资本市场运行质量的提升，价值投资理念更加巩固，投资行为更加理性，市场估值更加合理，长期困扰我国股市的所谓牛短熊长也就是脉冲式的市场正在消失，更加理性的市场为IPO常态化发行和投资者保护提供了基础。

方星海介绍，截至今年9月3号，境外投资者通过沪深港通持有我国股市的股票市值2.01万亿元，在A股流通市值的比重是3.28%，如果我们加上QFII和RQFII的持股，所有外资持有我国流通股市值的比重是4.69%，这个还是很小的，跟日本韩国和我国台湾的股票市场相比，4.69%是非常低的比例，因为日韩台湾都占了30%以上，所以对方开放引入境外资金进入我国股票市场还有很大的潜力。

方星海表示，对外开放将有效提高我国资本市场机构的国际化运行能力，随着资本市场不断发展，机构开始逐步走出去积极参与国际竞争，截至今年6月，共有34家证券公司26家基金管理公司在境外设立，收购或参股61家证券经营机构，21家期货公司在香港新加坡等地设立子公司，业务延伸到美国英国等国家和地区。我们有一家期货公司还成为了伦敦金属交易所RME的圈内会员。

最后，方星海谈到新形势下持续推进资本市场高水平双向开放的几点考虑。证监会将在新形势下加快推进资本市场的对外开放，以开放促改革，以市场化改革促更大的开放，形成资本市场高水平对外开放新格局，促进国内国际经济双循环发展。

一是持续完善对外开放产品体系，进一步扩大沪深股通的投资范围和标的，拓宽ETF互联互通，便利境外机构配置股票ETF以及人民币债券资产，持续加大商品期货市场开放力度，扩大特定品种范围。及时创造条件为境外机构投资者投资我国股票和债券市场提供良好的风险管理工具。

二是继续推进资本市场制度性对外开放。推动修订后的QFII、RQFII制度规则尽快发布实施，持续完善和深化境内外市场互联互通机制，提升国际资金的投资便利性，增强国际投资者对中国资本市场的投资意愿和信心，进一步畅通国际国内两个市场要素资源自由有序流动，形成优势互补，促进良好的循环局面。

三是不断提高证券期货业双向开放的水平。继续落实好放宽证券基金期货行业外资股比限制政策，鼓励境外优质证券基金期货金融机构来华展业，支持境内经营机构走出去，促进资本市场生态改善。

四是积极参与国际金融治理，及时防范和化解跨境资本市场风险。加强与境外资本市场监管机构的沟通和政策协调，强化跨境上市公司审计监管合作，严厉打击财务造假行为，共同维护各国投资者合法权益，不断提高自身监管水平，健全跨境资本监测和风险预警机制，做好输入性风险防范应对，不断提高开放环境下资本市场运行的活力和韧性。我刚才说过去三十年我们的资本市场开放是平稳的，今后资本市场开放还要保持这个传统，延续平稳这样的开放。

郑薇：人民币汇率弹性不断增强并保持韧性

郑薇在演讲中谈到，面对当前风险挑战明显上升的复杂局面，外汇管理部门将持续深化改革开放，不断完善管理框架，稳步扩大金融市场的双向开放和互联互通。稳妥有序推动资本项目的可兑换，持续优化外汇领域的营商环境，保障合法的资金进得来、出得去，金融和外汇服务直达实体经济，便利政策、普惠小微企业，金融支持作用也是日益凸显。同时较好地维护了良性市场的秩序，稳定了市场的预期。国际收支保持基本平衡，一是经常账户总体呈现顺差，继续处于合理均衡的区间，国际收支平衡表的初步数据显示2020年上半年，我国经常账户的顺差是859亿美元。二是外汇储备规模稳中有升，上半年我国外汇储备规模为3.1万亿美元，较年初增长了44亿美元，同时人民币汇率弹性不断增强并保持韧性，发挥了调节国际收支的自动稳定器作用。

郑薇表示，近年来国际服务贸易快速发展，对我国国际收支经常账户的影响也日益显著，成为促进我国经济高质量发展的重要推动力。2019年我国服务贸易收支规模达到7499亿美元，在全球经济体中居第二位，收支逆差有所回落，金融服务作为服务业的重要组成部分，已逐渐成为我国对外开放和经济发展的新亮点和新引擎。

郑薇称，当前全球政治经济的不确定因素依然很多，国际金融市场的波动也加剧，但是我国经济稳中向好和长期向好的基本趋势没有改变，外汇领域的改革开放也将坚定不移、持续推进。外汇管理部门将持续以供给侧结构性改革为主线，提高服务实体经济的能力，提升跨境贸易投资自由化、便利化的水平。这是自去年国常会通过支持贸易投资、融资便利化的十二项措施以来，我们今年相继出台了八项进一步促进贸易投融资便利化的措施，和支持贸易新业态便利化的九项新措施，得到了市场主体的良好反映和反响。同时我们也开通了绿色通道，支持中小微企业，支持疫情防控和社会经济的统筹发展。