外资流入又“添柴”：富时罗素纳入中国政府债券，超千亿美金待启
全球三大主要债券指数均已纳入中国债券，中国债市在吸引外资方面将更进一步
文 |《财经》记者 杨柳晗
编辑 | 袁满
规模达16万亿美元的中国债券市场在吸引境外投资者方面又迈出重要一步。
9月25日，富时罗素公司(FTSE Russell)宣布将中国政府债券纳入富时罗素全球政府债券指数(WGBI)，并预计将于2021年10月生效。至此，全球三大主要债券指数均已纳入中国债券。
中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜表示，对富时罗素将中国债券纳入其旗舰指数表示欢迎，这反映了国际投资者对中国经济长期健康发展以及金融开放的信心。下一步，我们将继续完善各项政策与制度，为境内外投资者提供更加友好、便利的投资环境。
预计将带动超千亿美元资金流入
富时罗素全球债券指数（WGBI）是衡量本币计价的固定利率投资级主权债的三大主要指标之一，跟踪该指数的基金管理规模达到2.5万亿美元。另外两个指标分别是巴克莱全球综合债券指数(BGAI)和摩根大通新兴市场政府债券指数（GBI-EM），后两者分别于2019年4月和2020年2月将中国政府债券纳入。
根据渣打预计，纳入后中国债券占到指数的比重为5.7%，理论上可以带来1400亿-1700亿美元的被动流入。
西部证券报告也指出，预计中国国债占WGBI的权重约为6%。假设富时罗素像彭博巴克莱一样将中国债券分20个月分阶段纳入市场，则每月大约多吸引75亿美元流入，将会提振债券市场的表现。
包括德银、瑞银和贝莱德等在内的多家机构也预计，本次成功纳入后，将有望给中国境内债市带来超过1000亿美元的资金流入。
富时罗素首席执行官Waqas Samad表示，中国监管机构一直在努力改善其国债市场的基础设施建设，待2021年3月做进一步确认后，国际投资者将能够通过WGBI指数进入中国这个全球第二大债券市场。
受中美利差不断走阔影响，今年以来，外资不断流入中国债券市场，而这一利差水平在9月份已经超过200个基点，对外资的吸引力明显增强。根据中央结算公司统计数据显示，2020年8月末，境外机构债券托管量达2.46万亿元人民币，较去年同期增长了42.87%。
中信建投证券分析师黄文涛认为，受中美利差持续维持高位影响，今年以来境外机构净增持中国国债规模已达6395亿元，预计在中美利差保持高位的情况下，外资配债仍将保持一定积极意愿。
上海某外资资产管理机构债券基金经理对《财经》记者表示：“目前外资比较熟悉并且在主动配置的主要还是以中国国债和政策银行债为主，尤其是的国债的占比更大。从全球范围内的主权债来看，中国国债的收益率相对稳定且具备长期配置价值。”
债市开放步伐加快
全球三大主要债券指数相继纳入中国政府债券与中国债市对外开放程度的不断提升密切相关。
尤其是今年以来，监管层相继取消了外资金融机构准入限制，如取消了对证券、银行和基金管理等领域的持股限制，降低了资产规模、经营年限等方面的限制，同时在信用评级、支付清算等领域给予外资国民待遇，各项制度建设在不断与国际接轨。
据《财经》记者了解，纳入富时罗素WGBI中的债券市场应尽可能地降低境外投资者进入其市场的障碍，如应允许境外投资机构参与其债券及货币市场，支持有关机构进行可能所需要的货币避险交易及相应的资金汇出。
此前，在9月21日，中国人民银行、国家外汇管理局起草了《境外机构投资者投资中国债券市场资金管理规定（征求意见稿）》（下称《规定》），以进一步便利境外机构投资者投资中国债券市场，《规定》旨在统筹境外机构投资者参与中国债券市场投资交易管理，统一规范直接入市/在岸托管模式下的资金账户、汇兑及外汇风险管理（不包含“债券通”），并进一步优化资金汇出入管理。
在优化汇出入币种匹配管理方面，《规定》指出，在本外币基本匹配的原则下，取消单币种（人民币或外币）投资的汇出比例限制；对境外机构投资者以“人民币+外币”投资的，仅对外币汇出施以一定匹配要求，并将汇出比例由110%放宽至120%，有效满足境外机构投资者资金汇出需求。
《规定》还取消了境外机构投资者通过结算代理人办理即期结售汇的限制，允许境内具有结售汇业务资格的其他金融机构为境外机构投资者办理即期结售汇。
不仅如此，9月14日，全国银行间同业拆借中心等机构联合公告自9月21日起延长银行间现券买卖交易时段至20:00，以便利境内外投资者交易银行间债券。
针对中国债券市场多个交易场所并存的情况，为提升境外合格投资者的投资便利度，今年7月19日，央行发布《推动银行间与交易所债券市场基础设施互联互通促进债券市场要素自由顺畅流动》指出，央行和证监会同意银行间与交易所债券市场相关基础设施机构开展互联互通合作，即银行间债券市场与交易所债券市场的合格投资者通过两个市场相关基础设施机构连接，买卖两个市场交易流通债券的机制安排。
就互联互通的对外开放而言，央行还正在与相关部门一道，积极推动资产证券化规则、信用衍生品规则、债券增信业务规则等多项规则的统一，并遵照同一套标准、同一套规则，合力推动实现中国债券市场统一对外开放。
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责编 | 刘思言 siyanliu @caijing.com.cn本文为《财经》杂志原创文章，未经授权不得转载或建立镜像。如需转载，请在文末留言申请并获取授权。