其实担任火币区块链研究院院长也就一月有余，但是却发生了很多事情。这个圈子的
整体节奏非常快，氛围是热火朝天的。
有一个很特别的感受是：我接触过很多别的行业，有一些是外人看来特别光鲜的，但
是里面的人却盛名难副。而区块链这个正相反，我看到很多业内人士比外人要有热情
的多。很多人非常有理想，非常想做出有意义的事情。
现在有个流行词汇叫“佛系”嘛，而区块链行业的人，和“佛系”正是完全相反的。
因为大局未定，大家都深感时间紧迫，争分夺秒。每一天，我们都能看到很多区块链
专业人士分享有启发的研究结论。但是，现阶段行业初期，一切都没有定论；现有结
论，未来也可能被推翻。
我们研究院节奏也很快，并且人员背景很多样化，有曾经的大学副教授、多个区块链
项目主管、加密学博士、连续创业者、数据分析师等等。
研究区块链，一个最重要的原则就是：没有终极形态，没有上帝视角，只有持续的试
错迭代。
我们没有全能的上帝视角
和蒸汽机、电力、计算机以及未来的人工智能、量子计算不一样，
和他相似的是印刷术/造纸术、股份制、互联网，也许在技术上没有特别大
的突破，
追溯回16世纪的大航海时代，大家为了扬帆冒险，必须凑钱造起大船，然后按出钱比
例分利润，就诞生了股份制的雏形。
然而股份制结构到今天，已经落伍了。原因在于：它强制企业把获取利润作为主要目
的，市场把利润作为评估公司成败的标杆，从而造成畸形。所以我们看到：为国为民
作出重要贡献的大型军工企业，全部加起来市值不如三瓶酒（茅台五粮液加洋河）；
很多互联网公司为了利润必须使劲各种办法从用户身上赚钱，最后变成自己最初讨厌
的样子（例如Facebook）；A股有些上市公司一年的利润，买不起上海10平方米的房
子，但是，只要卖掉1%的股份，马上可以买下整套别墅...等等堪称魔幻现实主义。
事实上，现代企业已经变成非常庞杂的、能牵动社会各个环节的体系。一种好的机
制，应该能够把各方力量调动起来，并且实现共赢。
而通过区块链，通过通证（即 token），我们可以设计出一种共赢机制，把所有的员
工、用户、供应商、广告商等等，都绑定到一条船上，可以极大的激发企业的活力。
下面举个例子说明。
我们知道：若单个矿池的算力超过51%，就能控制区块，为所欲为。但比特币诞生这么
多年来，为什么没出现这种情况？中本聪不知所踪，为什么没人选择操纵比特币？
因为一旦矿池算力接近甚至超过51%，群众就开始担心，币价会下跌，矿工们纷纷退出
这个矿池，最后矿池自己也去主动限制算力增长。
为什么大家会这么有凝聚力，是因为矿工、矿池有崇高的情怀和对比特币的热爱吗？
或许有一些，但多数矿工都是普通人，最主要的，是因为
——产
生、获取和使用token，并构成循环体系，这个体系能跑起来就可以。
一个体系的目的，未必是利润。比如以太坊，它也不盈利，但是它做成了一个产生、
获取和使用以太币、循环流通的生态系统。于是ETH 价格大幅提升，持有以太币的各
路人马，都能从中受益。
我们最近获悉，火币上线了矿池业务，将矿池平台与交易平台连接，成为全球首
家集数字资产开采与交易一体化的数字交易平台。
这样做，正是为了建立一套从挖矿到交易的完整生态体系。矿工获取挖矿收益后，必
然要通过交易平台来套现。火币矿池开采与交易一体的特性，决定了大多数矿工获取
收益后仍会在该平台进行交易。这样一来，火币的用户数、活跃度以及平台的流动性
也都会进一步以提高。火币发行的通证价值也会提高。我们可以持续观察：这是否是
一套共赢的生态系统。
区块链业内人都非常的紧张和勤奋，因为产业有学习效应，区块链的演进可能会比互
联网快上很多。
什么叫学习效应？
其实就是
�。我举个例子。曾经我有件事不理解：为什么2014年，Facebook
的扎克伯格，要花 190 亿美元收购 WhatsApp。WhatsApp 2013 年营收才1020 万美
元，这笔收购费溢价也太多了吧？
其实后来想明白了：这就是扎克伯格懂得以史为鉴。曾经雅虎有两次机会收购谷歌，
第一次还是谷歌主动求收购，后来扬名天下的网页排名算法，开价才 100 万美元，结
果被雅虎拒绝。最终结果我们都知道了，雅虎搜索被谷歌彻底击败。有鉴于历史经
验，扎克伯格明白了：竞争对手出现的时候，要立刻消灭它或者收编它，价格与之相
比，不那么重要。
虽然，每一段历史都不会简单重复，但它的确具有周期性，比如人工智能从五六十年
代至今的起-落-起-落-再起，就是循环发展的。区块链承接自互联网，这个行业，能
从互联网发展史中总结到一些适用规律，套用到区块链情境中加以思考和决策。
加密货币交易所也许借鉴了此前 Uber 发展和共享单车行业大战的“历史”，意
识到“高筑城、广积粮”是成功必备之道，因此在央行监管趋严的背景下，纷纷转战
海外市场，寻求版图扩张。继续以火币网为例，3月24号火币美国刚刚宣布，已经在美
国监管机构的指导下完成MSB 牌照注册，可以在美国的大多数州进行币币交易。时隔
不到一周就在 30 号继续放话：30日正式进入韩国市场，将为韩国用户提供合规的韩
元数字资产交易服务。
很多人就是生搬
硬套，把区块链和一个现行的生意强行结合，然后发币割韭菜。
但是不是所有行业、所有生意，都需要区块链的。不要为了区块链而区块链。
目前来看，完全标准化产品，且供给无瓶颈的体系都不需要区块链。
这里两个意思，一个是完全标准化产品，比如做个抹布啊、袜子啊或者打印纸之类，
这个压根不需要区块链，不需要激发人的创意，做好基本的生产管理就可以了。（当
然如果有人能在这些商品上做出创意来，那是很厉害的。）
一个是供给无瓶颈。如果供给有瓶颈，比如就算是做袜子，但是是1000双限量版的偶
像签名袜子，那也是可以用区块链来调节的。在我们最近的研究中，指出
。比如你听偶像的课或演唱会，买他的
书或手办，为他出谋划策，为他打call，都可以获得token，你的token越多，你就有
越高的几率被抽中，获得这双限量版偶像签名袜子。
整体来说，我认为大部分投资者，都可以
S（strategy）：战略。这个要看三点：第一是应用类资产是属于哪一类，行业潜力空
间大不大，区块链应用的必要性如何，同样是应用类的资产，在不同行业，预期估值
肯定不同。第二点是看这个项目所致力的方向或者说行业里已经有多少相似的项目；
第三点是看行业是否有资质准入制度。
M（Management）：管理。这个一方面要看区块链项目的机制设计；另一方面看他们的
项目进度与执行力。
A（Activity）：市场活跃度。比如其现有用户总量和用户活跃度，社群活跃度，潜在
用户群体等。
R（Reliability）：团队可靠度。这是区块链项目最基本的衡量标准。在大家都不知
道一个项目前景未来如何时，你得通过观察这个团队的技术实力、过往经验、人脉网
络和运营水平等，来调整对项目的信心。
T（Technology）：技术。包括技术的可操作性、可替代性，依赖性，还有创新程度、
开源程度等。
我们认为：综合这五个要素来判断一个项目是否靠谱，还是比较全面的。
我们的本心，是希望能够推动行业的发展。世界上有很多行业，有些是先有理论再有
实践，有些是先有实践再发展理论。然而我认为：这两者应该相辅相成，互相提携。
但是，区块链现在是实践众多，如雨后春笋般络绎不绝；与此对照，自从中本聪出了
《比特币白皮书：一种点对点的电子现金系统》论文后，理论上并没有太多突破，主
要通过实践摸索，摸着石头过河。设立研究院，就是希望一定程度上，从理论带动实
践发展。哪怕就推动了一点点，也是可以欣慰的。
值得一提的是，在推动行业发展上面，火币网是理论和实践齐头并进的——除了设立
区块链研究院，以理论指导实践；又在上月末召开的内部客户答谢会议中，宣布将推
出规模2亿美元的全球生态基金，以平台通证 HT 为流通介质，力求在壮大区块链行
业、提升区块链行业用户体验、共享火币生态资源等三个方面助力区块链技术的革
新。