中国证券业协会党委书记、执行副会长安青松：30年证券业蓬勃发展 新阶段要做到四个“必须”

　　资本市场30年发展史，也是证券行业成长壮大、从规范到创新的改革发展史。三十而立，我国证券业伴随着资本市场的发展，从无到有，从不成熟到逐步健全机制、能力，在资本实力、服务质量、规范水平、市场竞争力等方面均取得显著成效。

　　日前，中国证券业协会党委书记、执行副会长安青松，就证券行业30年改革发展的话题接受了上海证券报记者专访。他表示，投资银行是否强大决定一国资本市场的发展水平、功能发挥和服务半径。没有高质量发展的投资银行，就没有成熟发达的资本市场。

　　证券业30年发展成效显著

　　安青松表示，30年来，我国证券业在资本实力、服务质量、规范水平、市场竞争力等方面均取得了显著成效。包括：坚持规范稳健发展，证券行业规模、实力、盈利能力实现大幅提升，产业形态逐渐丰富；坚守初心勇担使命，服务实体经济发展取得扎实成效；完善规则体系建设，合规管理风控水平获得全面提升；持续强化声誉管理，社会责任履行成效获得广泛认可；推进行业文化建设，“合规、诚信、专业、稳健”文化持续积淀；强化金融科技应用，证券金融服务效率得到明显提升；不断深化对外开放，跨境金融服务能力获得显著增强。

　　统计显示，截至2020年11月底，证券行业共有137家证券公司，总资产、净资产、资产管理规模分别达到8.99万亿元、2.28万亿元和10.97万亿元，分别是2008年底综合治理结束之后的4.2倍、5.6倍和132.7倍。

　　2008年以来，证券公司为近12万亿元股票及25万亿元交易所债券提供承销保荐服务，为逾13万亿元上市公司并购重组交易提供财务顾问服务。

　　截至2020年11月，证券行业净资本1.80万亿元，是2008年的7.7倍。行业整体风险覆盖率为251.51%，资本杠杆率为23.82%。目前已有34家证券公司获准在境外设立子公司，14家证券公司A+H股上市。

　　证券行业要做到四个“必须”

　　“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，必须建设高质量的投资银行。投资银行是促进资本形成和交易的组织者和执行者，是连接投资端与融资端的核心中介，是资本市场发挥枢纽功能的制度基础和逻辑主体，投资银行是否强大决定一国资本市场的发展水平、功能发挥和服务半径。没有高质量发展的投资银行，就没有成熟发达的资本市场。”安青松说，投资银行高质量发展，不仅是做大规模，更重要的是做专做强、做优做精，在支持创新驱动发展上具有更高的适应性，在服务双循环新发展格局中具有更强的竞争力，在践行新发展理念上具有更好的普惠性。

　　他提出，在新发展阶段，证券行业应当持续做到四个“必须”。

　　第一，必须坚持服务实体经济的发展定位。以落实金融供给侧结构性改革为主线，推动证券业优化业务结构、提升服务质量，着力畅通资本、科技和实体经济的高水平循环，着力提供更高质量、更加精准的金融服务。

　　第二，必须提升证券公司全面风险管理水平。这不仅需要证券公司健全与其自身发展战略相适应的全面风险管理架构，而且要不断完善与注册制相适应的责任体系，重塑和强化证券公司在培育发行主体、询价定价、保障交易、风险管理、投资者适当性管理等环节的责任。

　　第三，必须提升全业务链投资银行服务能力。证券公司需要更加注重各业务条线在客户、业务、牌照、资金、风控等多方面的整合与协同，围绕保荐、定价、承销三大能力，重塑投行尽职调查、增值服务、研究分析、质量控制的业务逻辑，建立起一体化、全能型、全业务链的现代投资银行，满足客户全方位、全生命周期的投融资需求。

　　第四，必须守正笃实推进证券业文化建设。中证协将结合我国国情及证券公司实际，借鉴国际最佳实践，推动出台《证券行业文化建设十要素》，从观念、组织、行为三个层次，提炼推广证券公司文化建设的关键要素，促进提升证券公司“软实力”。

　　注册制下把好“入门关”

　　以注册制的试点、推开为核心，资本市场的全面深改正在加速推进。安青松认为，注册制改革是“牵一发动全身”的系统性、基础制度变革，从核准制向注册制转变，证券业需要科学识变，准确应变，主动求变，围绕保荐、定价、承销三大能力的形成和提升，全新塑造投资银行的尽职调查、增值服务、研究分析、质量控制的业务逻辑，自觉构建有效的发行人质量约束机制，真正做实、把好“入门关”。

　　安青松表示，投资银行核心功能是为成长性企业提供增值服务。在注册制下，需要全新树立资本市场理念，深度发掘实体经济高质量发展的价值内涵，增强对新技术、新产业、新业态、新模式企业的价值发现，提高上市公司总量、质量在国民经济中的代表性。

　　同时，在注册制下，需要重新界定中介、监管、市场的权责关系，重新设计发行人、投资者和中介机构的利益机制，在把发行节奏的“阀门”交给中介机构的同时，把发行人质量的把关责任真正落实给中介机构，推动中介机构的工作重心从服务“可批性”向服务“可卖性”转变。

　　另外，安青松表示，注册制下，投行要进一步夯实定价基础，推动投行业务与“卖方研究”有机结合，提高投资价值分析报告的质量和效用，进一步提升在选择优质企业、合理估值定价、路演推介说明的专业水准。此外，注册制下信息披露理念将由以审核为中心的“免责式”信息披露，转向以投资者价值判断为中心“精实化”信息披露，证券公司须完善信息披露体系。

　　发挥好自律先行一步的积极作用

　　在推进注册制改革进程中，中证协如何发挥好自律先行一步的积极作用？就此，安青松表示，自律管理是证券行业治理体系的重要组成部分，在促进资本市场健康发展、行业机构规范经营、从业人员合规展业等方面发挥特殊作用。在推进市场导向的注册制改革进程中，自律先行一步是减少行政干预的前提和基础，自律管理所发挥的预防性监管作用，有利于促进提升市场的活力和韧性。

　　他表示，今年3月正式实施的新证券法，进一步明确了协会职能定位，强化了协会的行业自律组织属性，完善了协会的法定职责，为协会履职尽责提供了基本遵循和法治保障。今年8月，证监会印发《关于进一步加强中国证券业协会自律管理职责的意见》，明确进一步发挥协会“自律、服务、传导”职责，增强协会自律管理功能，推动完善自律管理规则体系，不断优化自律管理与行政监管协同配合机制，更好地服务资本市场治理体系建设和证券行业高质量发展。

　　“全面实行注册制的关键，是建立有效的发行人质量、发行价格和节奏的市场化约束机制，中介机构归位尽责、勤勉尽责、专业负责、忠实履责是核心环节。”安青松透露，下一步，中证协将充分发挥自律组织的共建、共治、共享平台作用，更加突出前瞻性引导、预防性规范作用，“抓两头带中间”，建立自律导向的市场化激励约束机制，为全面实行注册制和资本市场全面深化改革作出应有贡献。