沪指时隔5年重返3600点 这些千亿市值股涨幅超5% 如何看待资金抱团？

经济观察网 记者 张斌 1月12日，在金融、军工、酿酒等板块带动下，A股三大股指悉数上涨。

截至收盘，上证指数涨幅为2.18%，报3608.34点，时隔5年，再次站上3600点；深证成指涨幅为2.28%，报15460.03点；创业板指涨幅为2.83%，报3180.35点。

今日两市成交额虽然较前几日有所缩量，但仍破万亿元，这已是连续7个交易日破万亿元。北向资金今日净流入84.45亿，其中，沪股通净流入39.87亿元，深股通净流入44.58亿元。

从行业板块来看，28个申万一级行业中，除传媒行业之外，其他27个行业均上涨。其中，非银金融、休闲服务、国防军工、机械设备、家用电器行业领涨，涨幅分别为5.81%、4.70%、3.96%、3.53%、3.29%。

从个股来看，今天2508家公司上涨，其中86家公司涨停；1375家下跌，其中18家跌停；249家公司平盘。值得一提的是，资金抱团的大市值股票涨幅较大，平安银行、贵州茅台、三一重工、海康威视等今日创历史新高。

千亿市值股票大涨

Wind数据显示，截至1月12日收盘，市值超过500亿元的股票有287只，今天涨幅超过5%的有56只，占比19.51%；市值超过千亿元的股票有143只，今天涨幅超过5%的有29只，占比20.28%。

29只涨幅超5%的千亿股

数据来源：Wind

在这29只市值超过千亿元的股票中，东方财富（300059.SZ）涨幅最大，涨幅达15.59%，单日成交额达193.43亿元，报收38.18元/股。招商证券（600999.SH）、万泰生物（603392.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、TCL科技（000100.SZ）这四只股票以涨停收盘。

上述29只股票中，年后（1月1日至12日）以来涨幅超过20%的有13只。其中，万泰生物（603392.SH）涨幅最高，为39.46%。赣锋锂业（002460.SZ）、三安光电（600703.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、三一重工（600031.SH）紧随其后，年后涨幅均超30%。

值得一提的是，这29只股票中，三一重工（600031.SH）、赣锋锂业（002460.SZ）、公牛集团（603195.SH）、长城汽车（601633.SH）、中国中免（601888.SH）、康龙化成（300759.SZ）6只股票今日收盘价创出历史新高。

随着这上述29只股票今日大涨，众多投资者欢欣鼓舞。Wind数据显示，这29只股票的股东户数达649.32万户。不过，这些机构持股比例比较高，其中中国人寿（601628.SH）、长城汽车（601633.SH）、招商证券（600999.SH）、中国中免（601888.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、恒立液压（601100.SH）、恒力石化（600346.SH）的机构持股比例超过70%。

如何看待资金抱团？

近期，“只赚指数，不赚钱”成为A股结构分化的一种市场现象，头部公司大幅上行，而下跌公司家数约占七成。

市场上指数不断走出新高，也有提醒风险的声音出现。

九圜青泉科技首席投资官陈嘉禾发文称，资本市场没有永动机，警醒证券资产脱离价值的喷涌。百亿私募宁泉资产杨东的观点更为鲜明——现在不是投资光伏、锂电、电动汽车股票的好时机，这些股票的性价比对投资者已经很不友好。

部分券商表示，应正确认识抱团。开源证券认为，抱团行情背后的深层逻辑是主流投资者投资框架与评判标准在过去2年逐步形成共识，资产选择的趋同只是一个结果，抱团并不是超额收益的根本原因。投资者应该平和看待抱团，更应该理解这个共识下并不应只有当前的核心资产一种答案，未来宏观环境正在发生改变，疫情后世界理应进行更多价值发现，寻找未来市场“新共识”：答案就在全球复苏的供需错配和中国制造业中。

平安证券认为，当前 A股市场仍在波动上行的趋势中，年末的系列利好将陆续进入实施阶段；市场结构性行情的趋势也将持续，但不单单仅局限在头部，更多在核心创新资产当中，也会有越来越多的中小创新标的从中受益。

山西证券认为，展望后市，机构抱团或出现松动但不会轻易瓦解。部分超跌板块业绩转暖，短期存在反弹机会。资金将在抱团板块和超跌板块中反复切换，直至市场走出新主线。从基本面来看，抱团板块的估值过高已是公认，投资者也认同需要以时间换空间的方式来消化估值。

国金证券表示，典型的机构抱团行为一般会经历四个阶段：1）在“集中加仓”阶段，板块投资机会获得大部分投资者认可，投资者集中加仓推动板块走势上行；2）在“持有观望”阶段，加仓的节奏有所放缓，已经建仓的机构维持仓位相对稳定，而还没有买入的投资者仍处在观望当中；3）在“抱团松动”阶段，随着板块估值泡沫化程度越来越高，部分投资者开始担忧估值过高和交易拥挤等问题，板块仓位逐步从高位下降；4）在“抱团瓦解”阶段，受事件型和基本面等负面冲击影响，集中减仓导致板块走势“踩踏式下跌”。

国金证券认为，目前机构抱团的板块景气仍处在上行阶段，短期内行业逻辑难以证伪。后续打破当前机构抱团的催化因素或来自于其他板块的景气超预期。但抱团板块相对大盘的估值仍未到极端泡沫化程度，如果只依赖估值性价比这一因素，抱团松动的过程或相对波折。诱发抱团瓦解的导火索主要为事件型或基本面等方面的负面冲击，也就是说当前机构抱团瓦解的前提是相关板块业绩大幅不及预期，或者出现重大利空事件冲击，但事件性冲击是没办法预测的。