降负债、扩颗粒硅产能，保利协鑫募资42.12亿港元

经济观察网 记者 高歌 逐渐摆脱电站“包袱”的保利协鑫能源控股有限公司（03800.HK,下称，“保利协鑫”）更加聚焦发展硅料主业。

1月14日，保利协鑫公布以每股1.08港元配售39亿新股，配售价较前一交易日收市价1.23港元折让约12.2%，配售股份占其经扩后股本约15.57%。根据公告，上述配售预计募集资金42.12亿港元，扣除相关成本、费用、开支及佣金后配售所得款项净额将为41.48亿港元。

保利协鑫称上述资金将被用于降低债务融资水平以及负债率，使负债结构得以调整并发展硅烷流化床法颗粒硅（FBR）的产能。受此消息影响，保利协鑫盘中一度上涨近20%，至1.47港元/股，报收于1.42港元/股，涨幅为15.45%。

从业务层面看，保利协鑫主要从事多晶硅和硅片的制造和销售以及光伏电站的开发、建设及运营管理。三个业务部门中光伏材料部门主要为光伏行业公司制造和销售多晶硅和硅片；光伏电站部门管理和运营位于美国和中国的光伏电站；新能源部门负责光伏电站的开发、建设、运营管理。

由于前期激进投资光伏电站加之补贴拖欠等原因，保利协鑫负债高企，出售存量电站资产是保利协鑫近年降低负债的举措之一。保利协鑫称旗下附属子公司协鑫新能源将在2021年底之前全面出售并交割完成85%以上的存量电站资产。截至2020年6月30日，保利协鑫资产负债率为73.69%，2019年同期为76.47%。

在硅料主业方面，颗粒硅是保利协鑫在10年前开始布局技术路线，并在2017年收购SunEdison的专利团队和设备，2019宣布可实现颗粒硅的商业化量产，2020年加快扩产节奏。据保利协鑫计算，每公斤颗粒硅的生产比传统西门子法节省45度左右的电能以及三分之二左右的热能。

硅烷流化床法颗粒硅也多次在保利协鑫的财报中被提及。在2019年年报中，硅烷硫化床(FBR)技术商业化的部分，保利协鑫称，“颗粒硅具有多项天然竞争优势。第一项为其高产品应用性，能更佳应付下游单晶硅生产商对硅料的需要，以及能100%应付RCZ及CCZ物料。第二，颗粒硅每单位的成本指数远较棒状硅为低。保利协鑫有信心此新的粒子硅过程（全取决于独立创新科研）可填补本地缺口，将为光伏发电提供全新的技术提升”。

目前保利协鑫颗粒硅产能规模已于2020年底达1万吨，将于2021年3季度末实现3万吨量产，2022年上半年实现5.4万吨全部达产。在四川乐山布局的10万吨颗粒硅生产基地，目前正在推进项目的开工建设落地。

有关硅料的供应状态，保利协鑫预计，2021年终端需求增长将持续保障硅料需求稳步爬升，全年整体将保持供需紧平衡状态。2020-2021年硅料和硅片环节新增产能释放存在时间差，使硅料市场整体维持较为紧缺的状态，价格预期持续向好。