一先生说 | 第6期 | 短暂的停留，是为了更好的出发。

第6期：短暂的停留是为了更好的出发

黯淡的2018已经过去，2019的开门还是很不错的。全球的股票市场都表现出不错的反弹势头，新年刚过去2周，全球主要股指都以红盘报收。

2019年第2周结束，全球主要股指以红盘报收

这其中的缘由，可能和贸易摩擦的缓和有关，也可能和川普在大美利坚不得不顾及金融市场的走势有关（美国的股市对于美国和中国的房市对于中国一样，在国内具有非同寻常的重要地位），市场的氛围确确实实是有些许好转的。

但是，不得不提的是，虽然今年开局走势不错，但无法回避的事实是，目前无论国内还是海外，全球主要股指的走势基本都处在下跌的趋势当中，短暂的走好只能当作反弹，还无法当作反转来看待。毕竟，人心，不是一下子就能聚拢的；氛围，不是一两天能形成的；伤口，不是一瞬间就能愈合的。

这两周，对于我来说，是比较忙碌的。一年一度的大调仓是从2019年的第1个工作日开始的，一直持续到本周，所有的仓位才算基本调整到位。

每次调仓的时候，我总是非常的谨慎，需要思考良久……因为，前方的路都是未知的，没有谁会告诉你正确的仓位配比，只能自己布好局，而后一步一个脚印的去验证。对了，皆大欢喜；错了，也得默默承受。

今年我的布局，是从35%的A股，35%的实业，15%的海外股票，10%的商品，5%的固定收益的目标配比开始的。从分类来看，也就是50%的股权投资，35%的实业投资，10%的商品投资，5%的债权投资。和去年比较最大的不同是，今年A股的配比是从高仓位的35%开始的。

今年的开局，在内外市场的合力下，虽然组合的净值是上涨的，但对于我来说其实并不是很理想。主要的原因是因为A股的策略并没有取得比较理想的节奏。

近期的市场，两级分化比较严重，一边是个别的热门股和妖股“目中无人”似的噌噌噌的往上涨；另一边是绝大多数的股票还趴在地上不怎么爱动。

热门股快速的上涨，除了带来短期巨大的浮盈，同时也带来了高弹性和高波动性。年初的我，并没有什么盔甲去高弹的场；而低波的场，很大一部分连市场的平均水平都没能跑过。

所以，虽然是在不停的交易，不停的换股，但其实并没有产生太多的超额收益。所以，在本周的后半段时间，我把交易的频率控制在比较低的水平。

有的时候，一味的交易，不仅不能创造出超额的利润，而且会不停地磨损你宝贵的盔甲。这个时候，与其盲目的交易，不如停下来看仔细了再行动。

虽然A股近期的交易很水，但是在观察市场的过程中，我发现了一个不错的现象，也应该会是今年一个比较好的机会：

可转债市场，表现出了极强的看跌性和出乎意料的上涨动能。

在2018年的时候，可转债市场就表现出了很强的看跌性，我也多次发文提到了可转债市场先于股票市场见底的现象。而2019到来以后，通过这一两周时间的观察，我发现很大一部分可转债的上涨动能很强，即使是一些溢价率很高的，债性远大于股性的可转债，在近期的市场中，表现的也很强势。

所以，风险偏好比较低的投资者，今年不妨可以多花一些时间来好好研究一下这个市场，研究一下具体的标的，也许可以在可转债上取得不错的回报。

一先生定稿于2019年1月13日