20171226学习：营业能力C2.C3《营业利润率、营业费用率》

五大数字率

一、概念

    为了多维度观察一家公司的赚钱能力，我们除了关注“毛利率”，还要关注今天的“营业利润率”和“营业费用率”。

毛率与利润

毛利率”代表这是不是一门好生意

营业利润率”说明的有没有赚钱的真本事！

这当中“营业费用率”，连接了“毛利率”和“营业利润率”：

费用率能看出经营这家公司的费用大小

个人费用和公司费用的类比

类比个人的费用支出，主要为衣食住行乐几项；

相应的，公司的费用主要为“推销费用、管理费用、研发费用、折旧费用与分期摊销费用”。

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二、计算公式

1 、营业利润率=营业利润/营业收入。
2、营业费用率=毛利率-营业利润率，即下图中“C1-C2”。

营业毛利率和营业费用率

三、实例计算

继续昨天的“美的集团”，我们继续计算其2016年的“营业利润率”和“营业费用率”

2016营业收入

2016年营业利润

营业利润率=营业利润/营业收入
营业利润率174.36/1590.44=11％

营业费用率=毛利率-营业利润率“C1-C2”
营业费用率27.7-％11％=16.7％

和“财报说”对比，基本一致！

财报

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四、判断指标

营业利润率”和“毛利率”一样，越高越好，但没有具体的判断指标，两者都要在行业中进行横向对比。

以下是美的集团财报5年的财报

美的集团财报

毛利率”、“营业利润率”没有具体的判断指标，但“营业费用率”可按下列指标判断一家公司在行业内的相对地位：

1、营业费用率<10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，或是行业的前三甲。

2、营业费用率<7%，不仅具备很大规模，在经营上的费用也相当节省。

3、营业费用率>20%，可能出现在以下行业
（1）、自有品牌，广告推销的费用非常贵。
（2）、尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。
（3）、市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。
（4）、需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。
（5）、餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。

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MJ老师风险提示：如果一家公司毛利率、营业利润率很差，甚至是负的话，一定是要避开，是不能投资的。