017 | 货币基金抢了银行的利润吗？

『得到·香帅的北大金融学课』

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一、货币基金

  “银行间货币市场”：
  银行和普通人一样，也会有资金短缺和盈余的时候，所以经常会互相借钱，这也叫做银行间的互相拆借，这样就形成了银行间市场。而银行之间的拆借和一般的借贷市场不一样地方是：银行之间的拆借资金量大、时间短，一般就是隔夜、三天、七天居多，所以银行之间的货币市场是一个大额的、短期的资金拆借市场。它们就会对流动性要求很高，利率也会远高于银行给储户的利率。

  虽然银行间利率很高，但是它们不允许个人投资者进入。所以上个实际70年代，美国有一个投资银行家想出了一个办法，进行了一个金融创新，他设立一个基金，吸收老百姓零散的钱，然后投向利率比较高的银行间货币市场。

  这就相当于帮助老百姓用少量的资金参与了高收益的银行间市场，分享到了机构投资者的收益。

  由于这些基金的投向主要是银行间的货币市场，所以又叫“货币基金”。货币基金因为不属于银行体系，不用缴纳存款准备金，也不受利率的控制，就能够给老百姓提供比银行存款高得多的利率。

  货币基金的出现其实无非是给了我们老百姓一点投资上的选择权，让我们获得了稍微高一点的收益率，让一小部分的利润从银行手里流回到我们老百姓的手里而已。

  
  

二、货币基金收益率：跟着银行间市场利率而变化

  货币基金的利率上下浮动，主要是跟随着银行间市场利率在波动。

  比如：市场上闹钱荒的时候，银行间隔夜拆借的利率就一直很高，从而也带动提升了货币基金的收益率。比如有几年中国的经济增速下行，银行就把货币政策稍稍放松，又放了一点点水，然后市面上的钱就没那么紧张了，银行间的市场利率又慢慢地降下来了，从而货币基金的收益也变少了。
  
  

划重点

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• 银行在资金短缺或盈余的时候会互相拆借，形成金额大、高流动性、高利率的银行间货币市场，但这个市场个人投资者进不去

• 货币基金是源自于美国70年代的金融创新，它们汇聚资金投向银行间货币市场，使得更多的普通人可以分享到银行间市场的高收益率

• 中国货币基金的产生和美国很类似，让老百姓分享到了较高的银行间市场利率，而货币基金的利率主要是随着银行间市场利率的波动而波动的