旺财基金定投课16：一级、二级、一级半市场的基本概念

作为分享基金定投的课程来说，基础总是要涵盖的，这样才能全面，前面十几课内容，首先是通过历史数据的测算让大家知道定投的魅力，了解定投能够赚钱的确定性，再就是大家问到什么，我就写什么相关了。

今天开始就把基金的概念重新梳理一下。这些基础的内容我在写的时候，也会参考《基金投资入门与实战技巧》这本书，比较建议大家买来看看，也或者等我把这本书的所有概念，用大白话都写完以后，你再看书，那印象可能还会更加的深刻。

说到基金，就必须提到股票，在市场里每一个品种都是风险与收益并存的，大多数时候，风险与收益是正相关，也就是风险越大，收益也可能越大。

股票是属于风险较大的投资方式，风险最小的投资方式当然就是银行储蓄（年化收益1.9%左右）或者货币基金（年化收益4%左右）。

不过风险最小，并不等同于没有风险，这两类产品的最大的风险是流动性风险，比如说所有人一起去银行取现，这挤兑性的风险几乎是每一个银行都不能承受的。

而基金的风险基本是在股票与银行储蓄、货币基金之间。也就是风险不是最大，也不是最小，不过这句话也不是完全绝对，但可以这样理解。

一般意义上说的基金，就是说的证券投资基金，这类基金主要是进行二级市场的证券交易。二级市场指的是股票、债券之类标的，也就是一只基金的投资范围主要是做股票、债券的买卖，这就是“证券”投资基金了。

对应二级市场的，就是一级市场，一级市场主要是指股权类的，也就是这只基金募集以后，就寻找好的项目投资机会，进行相应项目股权的投资。

二级市场与一级市场的之间，还有一种分类叫一级半市场，这个主要就是指"定向增发"，也就是基金募集完成以后，投向就是上市公司发行的定增计划。

二级市场比较透明，因为就是一些价格，一些数字而已，每月都会进行净值的核算并公布(一般是月初几个交易日公布上月的基金的净值)，公布前还有托管券商的净值核实流程，完全是数字，而且精确到小数点后两位到四位，很透明；

一级市场就复杂多了，代表的是投资企业的股权，在透明度方面很可能我们看到的，是被粉饰过的，有两种极端的情况，第一种：我们确实投到了好项目，后期又有更多资本闻到利润的味道而来，我们在项目前期的股权后期越来越值钱，随着后期资本的进入，不久时间就有了多倍的涨幅，我们可以随时换成现金离开。

第二种：看走了眼，投入的项目后期竞争越来越厉害，或者市场需求以及反馈并不像一开始想象的那样，之后的融资非常不顺利，最终这个项目也就资金断裂，无疾而终了，这类情况是非常多的。

一级市场股权投资比二级市场证券投资一个最大的缺点是流动性差，不是想退出就能随时退出的，反观二级市场的话，今天想卖，只要没有停牌票，全部清仓都是可以实现的。

一级半市场，因为有股价作为参考，开始参与定增的时候，一般也会有折价，比如说现在股价是10元，参与定增计划的时候价格按照9折计算成本，这样就多出了10%的安全边际，定增类基金的锁定期一般是一年半，因为定增项目进入后一般是锁定一年，进入和退出也需要时间。

今天在看书的时候，看到了《基金投资入门与实战技巧》原书中有一点是犯了原则性错误的，书中原文是：“证券投资基金是一种利益共享，风险共担的集合证券投资方式。”这句话是完全错误的，因为目前基金业协会要求的推介原则是买者自负，卖者尽责。也就是说基金份额持有人按其所持份额享受收益和承担风险。

直白的说就是，赚了的时候，基金管理人与投资者按照比例进行利润分配；如果亏了，完全由投资者自己承担，与此同时，基金管理人还是正常收取基金管理费（一般一年2%），有的基金还会有申购费、赎回费等。

买者自负，卖者尽责是目前最根本的原则。现在除了货币基金等同于银行储蓄之外的任何其他投资方式，实际上都是有较大风险的。

所以回到我们旺财定投课的基础，也就是指数基金的定投，长期的定投下来，可以保证我们的成本就在底部区域不远的地方，越下跌，我们越可以积累更多的低位份额，而指数基金不同于股票和其他基金，我们赚的是风格切换的钱，因为螺旋上升是必然的趋势，我们只知道这一点就已经足够了。

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