巴菲特致股东的信-02

与所有者相关的企业原则

1.约有90%的本公司的投资者，他们所持有的股票在所有投资资产中是占比最大的，遥遥领先于其他支持股。所以他们更愿意花时间仔细阅读年度报告。

2.一个公司的特征，决定了它的股东的特征，正所谓“物以类聚，人以群分”。若公司追求短期的结果或短期的股价表现，那么，它所吸引的股东也会同样关注短期表现。公司对待股东随便，他们也会得到随便的结果。

3.希望公司股票的地换手率低可以继续保持，保持在那些理解公司运营，欣赏公司策略，分享公司愿景的人手中。

4.希望股票持有者将自己视为一个真正长期拥有公司部分资产的人，就像你和你的家人共同拥有的农场和公寓一样；不希望是一群经常变动的陌生人。

5.低迷的股市是一件好事：（1）可以用更低的价格买下整个公司；（2）使自己保险公司可以更容易地在一个具有吸引力的价格上，购买一些优秀企业的股票；（3）可以回购自己公司的股票。长期持有者会从下跌的股市中获得好处，就像一个需要购买日常食品的消费者，从食品价格的下跌中获得好处一样。

6.非常谨慎的使用债务

7.定期根据结果反思政策；一美元原则：每留存1美元，至少创造不少于1美元的市值；以五年为周期进行观察

8.只在物有所值的情况下，才会以发行新股的方式进行收购。这一原则还会运用在股债互换，股票期权，可转换证券等方面的投资上。

9.对于那些表现不尽如人意的企业，只要他们还能产生哪怕微薄的现金流，只要管理层和劳资关系还不错，就不会出售。

10.虽然有开诚布公的态度，但不讨论个股，但会非常愿意的讨论自己的企业和投资理念。

有些观点是很认同的，但是有些观点，至少是现在还不认同。想让个体户把自己持有的股票像是拥有自己家或农场一样，这个是不太现实的。自己的家，自己可以想怎么来就怎么来，拆一面墙都可以；但是持有的股票，除了有价值，股票持有者没法对于公司进行管理或是提出自己意见，除非你是大股东。但是大股东里面又有多少个能做到呢？还有就是关于股票的持有者变动，如果持有者变动率低或者不变动，哪有什么赚的或者是赔的？没赚没赔，称不上是股市吧。不过定期的根据结果来反思公司的政策，倒是一件好事，一美元原则确实是个值得推广的原则。如果公司真的能够做到一美元原则，公司的发展状况，我想像不出来，但是这个公司一定发展的很好，规模肯定很大。

个人观点就是：入市有风险，自己要明确自己承受能力。股市，周期较长，抱着想一夜暴富的态度进入股市，大部分结果都是配的底掉。就像是生活，怎么可能会是一帆风顺呢？生活不顺你就要干翻生活么？？