作为一个散户，你还想做价值投资？

散户不适合做价值投资。
该醒醒了。

在说明原因之前，我先厘清一下我所提出的这个问题。

一般说来，价值投资讲究三好，即：好行业、好公司、好价格。优选好行业中的好公司，在好价格时买入，然后长期持有，享受企业盈利增长带来的收益。这其中有几个要点，第一，好行业的好公司，第二，好价格，也就是常说的价格低于价值，第三，长期持有，也就是价值投资最主要是赚企业盈利增长的钱。
那我在标题里的观点是这种风格并不适用于一个散户，并不是说这种操作在A股没有市场，更没有否定价值投资本身（事实上，我在自己的投资上也会用到价值分析的内容）。好，现在说下价值投资不适合散户的原因。

一
价值投资讲究的是基本面研究。什么叫基本面，从行业、业务、财务，到竞对、团队、人品，这些都在实实在在影响一个公司的发展。如果你想吃公司发展的红利，那么每个方面都要照顾到，这样才能确凿的发现公司的核心竞争力和发展潜力，也才能尽力去控制一不留神从中飞出一只黑天鹅的风险。
从我个人来讲，之前在管理咨询业，后来从业互联网，做战略研究分析，应该说就“分析”这件事来说，还具备点经验。但就个人体会而言，对某一主题研究的越多，就越不踏实，就越觉得自己看到的可能只是冰山一角。
把话说回来，上面列举的这种种信息，作为一个小散，到哪里去获取呢？总不能说听了小道消息就可以了吧。
我们又能花多少时间去研究所谓基本面呢？别忘了，投研机构可是专职在玩这些。
在当下的市场，如果真有真金的话，机构数以万计的研究人员时刻背着比你先进太多的设备和资源在寻金，在一个小散发现时，恐怕早已经是昨日黄花了。
大V们说，“投资就是去发现伟大的公司”，这是一句话完全没有错的话，但是现实是骨感的。我们也没必要把投资赋予那么崇高的价值感，首先把它当做一门手艺足以。

二

假如价值分析做实了，是不是意味着这只股票一定会涨呢？真的不一定。
要知道，股市上的正确从来不是靠理性判断，而是靠资金堆砌。大家应该听说过企业出内鬼，违规交易自己的企业结果亏本的故事吧。按道理说，谁能比内部人更清楚企业的价值呢，但股市仍然分分钟教你做人啊。
话说，我从前作为企业的顾问也投注过某企业，因为我的价值分析表明企业大有发展啊，结果呢，就只剩呵呵了。
再引用个例子：当升科技（锂电池）。
2011年夏天，在当升科技跌到15元时某大V开始分批买入，一路跌一路买，建仓成本摊薄到12元多。再然后，整整套了一年半，最低几乎腰斩，终于在2013年4月快解套时全部卖出。

结果2015年下半年和2016年上半年，锂电池异军突起，当升科技成为耀眼大明星，一年不到翻了3倍，最高翻了5倍。关于锂电池的判断正确了，关于当升科技的价值也判断正确了，只是早了4年，对于实盘交易来说，这种正确基本毫无意义。

再拿大家最津津乐道的价值投资一哥贵州茅台来说。2001年开始，一路长牛，15年翻15倍。这收益当然很高，但我们来看它的K线（月线）：

前面三年几乎都在横盘，没有收益。2008年还一年跌去70%，2012-2013年这一年半腰斩。它的确是少见的大牛股，但如果你买在这些时候，根本很难赚钱，赚到的都是难受。
平心而论，辛辛苦苦的价值分析之后，你真的能拿住它吗？
三
上市公司造假成本很低是不争的事实。我在朋友圈发过一个消息，大家看看。

当然，我相信这种现状会不断改善。
可是，在这种背景下，光是识别财务造假就是一门学问了。做不到这点，谈什么价值投资。
四
散户的耐心常常有限。要知道，选择价值投资之路，期待公司盈利在短期内大幅增加是非常难的，而绝大部分散户持有时间是以天为单位，少则持有3-5天，长则持有10天半个月。不管多么好的公司，怎么可能在几天之内盈利大幅增长呢，如果有，那只有一条路，就是造假。
但是市场情绪推高市盈率却是非常简单的。比如2007年沪深300的市盈率被炒到50倍，而发达国家大盘股的正常市盈率一般是15倍左右，2015年牛市创业板的市盈率最高达到恐怖的130多倍。由此可见，在牛市中市场的短期快速上涨，更多是因为市场参与者情绪推动的。如何利用趋势，其实才是散户应该关心的问题。
当然，缺乏耐心的人，不论选择什么路线都会栽跟头，但如果选择价值投资，那么则需要极其坚定的意志和对自身判断的充分信心。

五
最后说一点散户的特点，就是资金量比较小。
这是使得散户做价值投资性价比低的劣势，但同时也是散户的优势。
我从很多大V处学习，曾看到过某大V从趋势派转化为价值派，我当时一度迷惑，不解原因，后来想明白了，就是因为大V的私募资金规模已经不允许他继续单纯的玩技术玩趋势了。
而散户则不一样，一天之内可以梭哈，也可以清盘，这种灵活的操作是散户能够战胜机构的核心优势。

所以，何必去与专业选手硬碰硬拼研究，而对自身的优势视而不见呢？
对于散户来说，价值投资终究是梦一场啊。