尽职调查 投资的第一步

先列个提纲，慢慢填坑，慎入。

一、尽职调查的目的

尽职调查的目的只有一项：否定自己的投资逻辑，包括对公司正面的看法和负面的看法。

二、尽职调查的必要性

过去一年爆了这么多雷，足以证明尽职调查的必要性。

三、业务尽职调查

用户是谁、客户是谁。

产品解决了什么问题，用户体验怎么样。

主营业务，采购基本情况，销售基本情况。

四、财务尽职调查

主要通过看财报，要多看，横向对比同业，纵向对比历史。

上游成本要摸清楚，下游销售各环节的分润比例要摸清楚。

最重要的，单元经济算清楚。

借款、税务和政府补助。

五、法律尽职调查

公司架构，董事会，监事会，经营管理机构，实际控制人。

股权结构。

股权激励。

对外投资及分支机构。

董高监名下的公司以及这些公司在标的公司财报中的踪迹（比如大族）。

劳动用工情况、五险一金。

诉讼、仲裁、争议和行政处罚。

知识产权。

关联交易和同业竞争。

六、公司治理和管理层

关键一点：听其言不重要，观其行才重要。（这里会以拼多多和阿里巴巴为例，一反一正两个实例）