2018-02-24 盈利能力之毛利率

今日思维导图

一、盈利能力概述

判断公司的“盈利能力”主要看6个指标，分别是：

毛利率、营业利润率、经营安全边际率、净利率、每股收益（EPS）、股东报酬率（ROE）

6个指标对于判断公司盈利能力的权重分别是：

各指标在三大表中的位置：

二、公式

毛利率=毛利/营业收入

毛利=营业收入-营业成本

1、营业收入：

（1）报表中的营业收入：包括【主营业收入】和【其他业务收入】，不包括【营业外收入】；

(2)营业外收入：与经营活动无直接关系的收入，例如：政府补贴、罚款收入、捐赠等；

（3）我们计算毛利率时，是用（营业收入-营业成本）/营业收入   （这里的营业收入包括主营和其他）

2、营业成本：

营业成本是指企业销售商品或提供劳务的成本。营业成本又分为【主营业务成本】和【其他业务成本】。与主营业务收入和其他业务收入是相对应的概念。

营业总成本是指企业在经营活动中所有的成本支出，包括【营业成本】、【营业税金及附加】、【销售费用】、【管理费用】、【财务费用】和【资产减值损失】。

公式：营业总成本=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用+资产减值损失

三、实例计算

首先我们继续计算  长江电力2012-2016年的毛利率

其中毛利和毛利率是通过代入公式计算出来的。

看一下财报说中的毛利率：（注意啊！！财报说时间顺序是2012-2013-2014-2015-2016年，初一看以为自己算错了？？不过竟然也有能对上的，为啥呢？原来是读取时间不一样，虚惊一场！）与财报说的一样，ok！！

不算不知道，一算也吓一跳，原来水电的毛利率也挺大的啊约60%！！

在算一下环旭电子：只有10-13%，电子产品毛利率低啊！？

四、指标分析及同行对比

毛利率没有统一的判断标准，各行业之间可能差距很大。

毛利率高的行业俗称暴利行业，毛利率低的行业应该不计其数吧！

比如餐饮业，由于其费用很高，所以毛利率通常要在50%上下，才能有足够的利润支付高额的经营费用。

我们看一下水电行业的毛利率：长江电子在本行业毛利率最高！

电子零部件制造：环旭电子毛利率在本行业中几乎垫底啊！！同行毛利率最高的竟然有50%，按理电子行业毛利率应该多吧！

对选择的环旭电子又画个大大的问号了，咋就报不上大腿呢？

毛利率的特征：

特征1：

毛利率越高，代表这真是一门好生意！

毛利率越低，代表这真是一门艰难的生意。

如果毛利率为负，代表这是一门烂生意，坚决不能投！

坚决不能投连续三年毛利率都是负值的公司！

特征2：

如果一个行业是挣钱的，那么就会有其他人参与竞争，这样毛利率就会慢慢下降。

特征3：

毛利率是一个相对平稳的指标，如果出现突变，一定是出现了重大转变，这个需要我们研究这到底出了什么重大事件！

因此，看毛利率要五年一起看，从数学中看到趋势，而不能只看一年。

总结：毛利率这个指标告诉我们两件事：

1、这是不是一门好生意？

2、看五年的毛利率变化，这家公司是不是有长期稳定获利的能力？