典型的交易错误之简单分散化

熟悉的投资是一种分散化不足，简单分散化同样是一种错误的资产配置。

• 资产配置和资产选择哪个更重要

  • 资产配置，说的是资金如何在大类资产中进行配置，例如多少资产存银行，多少比例投债券，多少比例买股票。
  • 资产选择，指的是对于某一类资产，例如股票，买哪些具体的股票。
  • 资产配置更重要，即资金如何在股票、债券、银行存款等大类资产中配置，对总收益的影响超过90%。

• 错误的“1/n”法则

  • 无论给出什么样的投资组合，投资者都会按1/n来选择，被称之为“1/n”法则。
  • 不是一种理性的资本配置方式
  • 理性人应该非常清楚自己的风险偏好，且偏好不会发生改变，会精准计算资本配置比例，最终投资于某个风险资产。
  • 简单的分散化，错用了资本配置，对于投资决策来说，是一种不可忽视的错误。

• 理性的分散化应该怎么做

  • 每个人的最优资本配置应该让自己的效用 最大化。效用值取决于三个变量：资产的收益，资产的风险和自己的风险偏好。
  • 也就是说，同样的资产，每个人的最优资产配置的比例取决于个人的风险偏好，理性人根据自己的风险偏好来计算最合适自己的配置比例。

• 如果你想克服资本配置上的非理性，今后就不应该多花时间在资产选择，也就是仔细挑选那几只股票上面，因为你选来选去，对你的收益影响有限，应该多花时间在大类资产的资本配置比例，这会极大改善你的投资收益。