近期感悟

长期来说，股票的收益来自两部分，估值和业绩。核心还是业绩，业绩和估值是正相关的，业绩长期高增长估值自然高，反之亦然。如2018年大多数人对中国都经济比较悲观再加上贸易战更是让很多人对未来经济的预期跌至低点，指数一路跌到2440，对于公司未来业绩的预期很低，估值自然也低。茅台跌到494元，市盈率不足20倍，五粮液跌到44，市盈率更是不足15倍。对于这种商品毛利率超过70%，且供不应求的企业来说这种估值即使业绩不增长也不算高。

到2019年后随着财报不断公布，市场发现他们的收入增长还是很快，经济增速虽然下降但也能保持在5%以上，而且经济增速下行对龙头公司更有利。所以这一年两家公司的股价都有翻倍的涨幅。

我们的记忆往往都是短期的，每隔几年出现的经济萧条都会让我们对未来的发展没有信心。对于企业的经营看衰，这个时候股价跌到谷底，这时候往往是最好的机会。

但是面对绝大多数的悲观和质疑，能否坚定自己的想法且可能要很长的时间，如《大空头》里的巴里医生。所以伟大的投资者一定是孤独的。