白酒护体

今天市场热议白酒板块整体大跌，更戏剧化的是，昨天白酒行业大涨，市场一致欢呼认为白酒不愧是yyds，结果今天就来了一个大跳水，热门的舍得、酒鬼酒等都纷纷跌停，定海神针茅台跌幅也有3.52%。

白酒这个行业这两年正是风头，无限被看好，基本上成瘾消费品赛道天然具有高用户粘性，最大的风险通常是政策风险。目前处于高端白酒顶端的茅台、五粮液PE都已经接近60，按目前的业绩增速来说，估值高是一定的。但看好白酒行业，尤其是高端白酒的投资者，主要的逻辑有几个，一是白酒的社交属性，起码目前看是无法被取代的，而且高端品牌本身就具有极深的护城河；二是白酒行业未来整体的消费量会不断下滑，但行业集中度也会对应增加，高端白酒处于内卷食物链顶端，消费量仍然有增长空间；三是高端白酒的消费者本身对价格不敏感，茅五都有很强的提价权，收入增长也有很大空间。

对于白酒，我有一个另外比较好奇的事情是，作为酱香型代表的茅台和作为清香型代表的五粮液，对大多数酒友来说，是不是真的比二三线品牌好喝很多。当然，这个事情纯属私人疑问，对投资逻辑并没有影响，因为单就酒本身是不是真的好喝这个事情，在高端白酒的股价的增长逻辑中基本没有影响，因为它本身已经不是单纯的消费品了。

最后，虽然看空白酒是最容易被打脸的，但确实目前白酒股票价格确实已经很贵了，这时候上车风险很大，如果能抗得住下跌就另说，但对于没有业绩支撑纯靠炒作增长的中低端白酒，能远离就远离吧。

最后，说几个事件。

这两天一直被热议的国有土地使用权出让收入划归税务部门征收，今年7月1日就在几个省市试点。说人话就是原先作为地方政府财政收入大头的“卖地”收入，现在由国家税务直接控制了，但通知没有说对这部分收入的使用上有什么限制。目前市场对这个政策的猜测主要集中在对房地产税立法推动、房价调控方面的影响。

这可能只是政策的第一步，后续看其他政策怎么配合发挥作用，影响肯定是有的，但到底怎么影响试点后看。

今天看到新闻说精品咖啡品牌鹰集sengine完成了第三轮融资。虽然目前还是一个初初初创公司，但现在做精品速溶咖啡的越来越多，尤其是比较火的咖啡冻干粉，这也是sengine销量最高的产品。精品咖啡的问题在于咖啡豆的保存期限过短，成本较高，希望后续能不断有更新的技术出现，同时解决储存时间、便利性和咖啡风味的问题，让精品咖啡也能逐渐普及起来。