中国企业董责险保单数量激增

今年3月开始施行的新《证券法》令中国企业面临投资者诉讼的风险大幅提高，企业纷纷购买董责险，减轻董事与高管的压力。

2020年05月12日 12:12 英国《金融时报》 孙昱 北京报道

随着北京方面加强对企业不良行为的惩罚力度，中国企业正匆忙保护它们的高管，以免他们受到法律诉讼。

在中国这个世界第二大经济体中，已有创纪录数量的上市公司在今年表示，它们将购买保单以保护董事和高管，以防他们可能被股东或客户起诉。

中国股市监管机构已经加大了对企业违法行为的根除力度，在今年头4个月内以会计造假和内幕交易等原因对近300家企业进行了处罚，创下历史新高。

在瑞幸咖啡(Luckin Coffee)涉嫌欺诈丑闻之后，中国企业的治理水平在最近数周开始受到关注。瑞幸咖啡是在纽约上市的咖啡连锁企业，被吹捧为中国版星巴克(Starbucks)。

今年3月，一部强化企业信息披露标准、使投资者更容易起诉企业董事的证券法律开始施行。

“中国企业高管面临的风险显著提高……因为这次监管法律的修订，”上海的一名证券律师江翔宇表示，“他们迫切需要应对不确定性的工具。”

公开记录显示，在上海和深圳上市的72家企业已在今年公布了购买董监事及高级管理人员责任保险（即D&O，或“董责险”）的计划。相比之下，2019年全年只有23家企业。

3月开始施行的法规大幅提高了对于中国企业欺诈行为（例如欺诈发行行为）的处罚力度。这些法规还允许个人投资者集体起诉上市公司。

北京环球律师事务所(Global Law Office)合伙人刘成伟表示：“新法规为投资者通过法庭维护自身权利提供了更强的动力。”

“由于这部新证券法，我们的高管面临着过高风险，”深交所上市公司协鑫集团(GCL Energy Technology)的一名高管表示，“我们希望减轻他们的压力。”协鑫是一家清洁能源公司，它已经购买了董责险。

这一趋势使中国的保险商从中获益。总部位于美国的安达保险(Chubb)高管表示，来自中国客户的董责险咨询在今年增长了50%。这名高管说：“控制管理风险的需求正在上升。”

然而，观察人士提出了担忧，即中国企业购买董责险只是为持续不良行为提供了掩护。在今年的新董责险保单中，近一半来自过去12个月受到监管机构罚款或公开批评的企业。

总部位于山西省的线上零售商跨境通宝(Global Top E-Commerce)今年4月份购买了董责险，此前它曾被深交所指控有内幕交易和虚报利润行为。跨境通宝的一名高管表示：“我们希望保护自己的管理层。”

但保险商指出，这样的策略不太可能成功，因为如果企业被发现有故意违法行为而受到惩罚，董责险通常不予赔付。保险商也可能会对未来将此纳入保险范围有所警惕。

一家位于上海的欧洲保险公司首席代表称，如果保险商怀疑企业的治理水平不佳，“没有人会给你签保单”。“董责险不会让一家坏公司变得更安全。”

刘心宁北京补充报道

译者/何黎