2021-08-10

你是否曾经在股市中，因为不懂财务报表而摔过跟头？

就像朋友小明，作为股市小白，他一直奉行巴菲特的价值投资理念，都挑业绩好的股票入手，但是总体收益并不好。甚至因为踩雷，入手了一只被披露业绩造假的股票，导致股票市值大量蒸发。看着自己的市值，小明感到非常沮丧，觉得自己运气怎么这么差，这么多股票，偏偏选上了一只财务造假的股票。

他甚至懊恼，没有多学习一些财务知识。可事情上，很多人都掌握了一些基本的财务知识，但是也会不可避免地落入数据的圈套之中，被蒙蔽双眼，看不到报表里面的猫腻。

那么，你是否也和他们一样，不懂如何去看业绩报表，不懂如何分辨业绩数据里面的真假？

《牛角包一样的会计：财务专家的投资手记》这本书的作者马津，是资深的英国特许公认会计师、资深加拿大注册会计师，拥有20年的财务咨询服务经验，他非常擅长财务精细管理业绩，内部控制和风险管理。为超过100家跨过企业，以及大型央企和民企，提供了各种专业服务。

他在书中，提出了企业三大收入造假的手段，帮我们辨别财务报表里面的问题，并提出了具体的应对之法。

一、阴差阳错。

首先，因为上市公司的财务审计，它的期间是限定的。而这一审查期间的前一个年度，不会作为主要的审查目标，那么企业就可以挪用以前年度产生的销售，腾挪到这一审查期间，提高收入。

企业具体是怎么做的呢？他们通常是通过和关系不错的客户达成共识，把合同和发货单时间往后挪一挪，并且发票一般都是滞后的，假如暂时没有多的现金流，就可以暂时挂在应收账款的科目上，这样，就提高了收入。

二、无中生有。

看到这里，你可能会想，既然可以腾挪一些业绩到另一个季度去，那是否可以无中生有，确实是有这种情况发生，合同和物流都是假的，没有现金流进出时，就暂挂应收账款，等下一季度生意好一点再把应收账款作为坏账冲掉。所以就有一些公司，去年年度收入和毛利都很高，但是到第二年，业绩就一落千丈。

三、暗度陈仓。

第三种方式就是关联交易，有很多公司在上市之前就开始布局，成立很多独立企业，他们的实际控制人是同一个老板，那么利用这些公司之间的“业绩”来往，就可以营造一个收入高的业绩。比如康得新在2012年之后，宣布由于信息保密的需要，不在报表中公布前五大客户和供应商的名单，但在后来证监会的披露中，在这些上下游企业中，有不少的关联方，也正是这些“交易”，支撑起了它120多亿的财务造假。

四、应对之策。

那么，我们应该如何去应对和分辨这些财务上的猫腻呢？其实，这些造假手段，被硬穿插进报表的，除非是很早就开始布局，并是一个非常善于造假的高手，否则我们还是可以从一些蛛丝马迹之中，寻找到数据之中的真相。

首先，我们可以从相邻的审查期间做趋势分析，看看这两到三个相邻的区间中，销售趋势是否合理分布。此外，我们还可以结合同行进行判断，假如同个期间，其他公司销售一般，而你观察的这一公司业绩非常好，那么就需要进一步进行深究。

而我们要对这一公司进行深究，就可以从成为作为突破口，寻找收入存在的问题。因为，一个企业产生一块钱的收益，那就应该有对应的成本产生。

比如我们要考察一家牧场的收入情况，可以去考察他们的羊群数目，和披露的数据进行对比。对于生产制造行业的企业，可以通过查电表或者水表，以及观察员工人数。

正如作者调查一家企业之前，分析了他们的财务报表，发现它近几年的收入都不错。到了现场却发现，在饭点到食堂吃饭的员工非常少，他对比了员工花名册，并让同事去抄了电表数，发现该厂正式员工有一百多人，近几日就餐人员才15人，大部分员工已被遣散，当月用电数是上个月的20%。这些数据无法支持他们当月的收入数字，从而发现他们的收入有问题。

综上所述，我们明白了企业让收入虚增的三个手段，而我们可以通过对比之前的审计报表，以及深入研究企业的成本，来分辨这些财务中的猫腻，当我们通过数据看透真相，我们也就离巴菲特的价值投资，更近一步。